準備金の証明は、暗号通貨が信頼と透明性を再構築するための鍵です

2025-11-14 13:00:57

意見提供者: OKXのグローバル最高商業責任者レニックス・ライ

FTXの崩壊から3年以上が経過した今、暗号産業は私たちのシステムへの信頼が検証可能な透明性に依存していることを忘れてはなりません。おそらく、その教訓は、私たちがボラティリティの時期を経験している今こそ、これまで以上に重要です。

証拠資産(PoR)の背後にあるアイデアはシンプルでありながら強力です。透明なオンチェーン監査を通じて、取引所はすべての顧客残高が保有する資産によって1対1で裏付けられていることを示すことができます。FTXの後、PoRはライフラインとなり、業界がその「西部開拓時代」の評判を克服するために本当にステップを踏んでいることを証明する具体的な方法となりました。

市場が比較的楽観的なままであるため、透明性を業界の標準とし、例外としない本当の機会があります。独立した市場分析によれば、主要な取引所の一部が月ごとのPoR認証を発表し続ける一方で、他の取引所はその頻度が異なったり、そうした開示を完全に省略したりしています。歴史は、ブルマーケットが私たちの規律を試す方法を持っていることを思い起こさせます — これは、暗号がその「西部開拓時代」の起源を超えたことを証明する瞬間です。

10月の「フラッシュクラッシュ」は、レバレッジポジションでほぼ$20 億を消失させ、暗号通貨に内在するリスクと透明なシステムのレジリエンスの両方を浮き彫りにしました。パーペチュアル分散型取引所全体でのオープンインタレストの減少は、レバレッジが消失した物語を物語っています。

出典: DefiLlama価格が急騰し、流動性が市場にあふれると、規律は熱狂に取って代わられる傾向があります。しかし、2022年の教訓は変わりません: 透明性は季節的なものや任意のものではなく、常に、検証可能であり、暗号産業の運営の核心に組み込まれている必要があります。

FTXから3年、主要な取引所でのPoRプログラムの3周年と一致し、危機に応じて月次の確認が開始されました。これらの確認は、顧客資産に対して数十億ドルを占めており、ビットコイン(BTC)、イーサリアム(ETH)、テザーのUSDt(USDT)、USDC(USDC)を含む、最も取引量の多い暗号通貨での過剰担保が行われています。

しかし、PoRに対する公の関心は依然として不一致です。最近のデータによると、PoRに対する公の関心は日常会話から薄れている一方で、透明性が体系的な懸念となるときに再浮上します。Googleトレンドは、2025年8月に「Proof of Reserves」の検索が一時的に急増したことを記録しており、FTX崩壊後の最初の大規模な急増をも上回っています。

出典: Googleトレンド その再び注目されることは、2025年7月に成立したCLARITY法案とGENIUS法案を中心とした重要な政策のマイルストーンと一致している。これらの法律は、支払い用のステーブルコインに対する1対1の準備金裏付け要件を導入し、毎月の監査済み確認を義務付けた — これは準備金の証明の本質を反映した初の連邦レベルの基準である。この政策のマイルストーンは、方向性が設定されたことを示している。今や取引所が追随するのではなく、先導することが求められている。

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業界の透明性へのニーズはPoRを超えています。最近の不透明な取引所上場慣行に関するヘッドライン — プロジェクトが不明確な手数料やトークン配分の要求に直面している状況 — は、責任の必要性を強調しています。準備金の証明とは異なるこれらの問題は、透明な基準の欠如が全体の信頼を損なうことを浮き彫りにしています。暗号学的証明と独立監査を備えたPoRは、顧客の資金が安全でアクセス可能であることを数学的に検証可能なシステムを通じて保証し、その同じアプローチは取引所の運営のあらゆる側面に拡張されるべきです。

信頼できるPoRフレームワークは、zk-STARKゼロ知識証明やマークルツリーといった技術に依存しており、誰もが個人データをプライベートに保ちながら、準備金を検証できるようにします。目的はシンプルです：顧客に彼らの資産が完全に自分のものであり、全額引き出せることへの信頼を与えることです。それが説明責任の本質です。

暗号通貨の強さは信頼に依存しており、信頼は透明性がなければ存在し得ません。すべての取引所には、独立した監査とオープンソースデータに裏打ちされた証明可能な支払い能力基準を遵守する機会があります。顧客もまた、仮定に頼るのではなく、事実を調査する積極的な役割を果たすことができます — ツールや情報はますます入手可能になっています。

透明性だけでは不十分です。持続可能に成長するためには、取引所は従来の金融と統合する必要があります。主要な取引所はすでにこれらの橋を構築しており、一部はグローバルなシステミックに重要な銀行と提携して、取引所取引と並行して機関向けのカストディを提供しています。他の取引所は、規制された金融の基準を満たすために、数百人のコンプライアンス、リスク、法執行対応の専門家を雇っています。

私たちは暗号業界の西部劇のイメージに挑戦しなければなりません。それは、規制された金融への架け橋を構築するだけでなく、弱気市場の間に学んだことを思い出すことも意味します。

この業界のすべての人々は、自らのシステムを強化し、より大きな説明責任と広範囲にわたる規制された金融世界との統合に向けて意味のあるステップを踏む責任があります。

意見提供者: OKXのグローバル最高商業責任者レニックス・ライ。

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