著者: Max @IOSG

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パースペクティブTL; 博士

· 伝統金融（tradfi）におけるリテール投資はモバイル化（手数料ゼロ＋アプリユーザー体験）を実現しており、このトレンドは暗号通貨の領域にも広がっています——リテールユーザーは迅速で親しみやすく、低い摩擦のモバイルネイティブな取引体験を求めています。

· Hyperliquidの技術スタック（HyperEVM + CoreWriter + ビルダーコード）は、モバイルフロントエンドの開発ハードルを大幅に引き下げ、一方でCEXに類似した実行効率とDEXの利点（自己管理、迅速な上場、地域/KYC制限の軽減）を兼ね備えています。

・HLに基づくネイティブモバイルアプリの波が始まりました：BasedApp、Mass.Money、Dexari、Supercexy。これらのアプリは日平均取引量が5万ドル（月間繰り返し収入150万ドル）に達し、HLの永久契約取引量の約3-6%を占めています。ターゲットユーザー層は異なります（暗号ネイティブユーザー、Web2小売ユーザー、プロのトレーダー）。

· なぜ今なのか？「超投機化」+クリエイターのコンテンツが小売ユーザーのリスク嗜好を高めている。モバイルアプリはユーザーの参入時間を短縮し、暗号の複雑さを簡素化し、（コピー取引、法定通貨の入金、カード決済、マネーマーケット、収益ツール）などの粘着機能を増加させた。

· 主な引数:

• 暗号化モバイル取引のフロントエンドは、Web2の大衆と小売行動の強力な追い風の恩恵を受けています。

• 暗号通貨市場が規模と取引量の成長を実現するには、主流のWeb2消費者に対してより多くの暗号ネイティブなモバイルアプリを提供する必要があります。

• Web3のビジネスモデルと比較して、この分野は本当に持続可能なスケール収入の特性を持ち、拡張の限界コストが非常に低いです。

過去数ヶ月、リテール消費者向けのモバイル取引 + DeFi アプリケーションが著しく増加しており、その多くは Hyperliquid インフラストラクチャに基づいて構築されています。本記事は、この垂直分野を深く掘り下げ、現在市場を支配しているアプリケーションを分析し、関連する見解を提案することを目的としています。

I. 背景

全体として、小売投資家の伝統的な投資への参加規模は過去10年間で大きな成長を遂げました。この傾向は2019年に始まり、当時アメリカの多くの大手証券会社がRobinhoodと競争するために株式取引手数料をゼロに引き下げ、小口口座の取引コストを大幅に削減しました。2020年のパンデミックはこのプロセスをさらに加速させました：ロックダウン政策、刺激金、そして継続的に最適化されたモバイル体験により、数百万の初心者が市場に参入しました。2022年時点で、米連邦準備制度の消費者金融調査は株式市場への参加度が顕著に向上したことを示しています——58%のアメリカの家庭が直接または間接的に株式を保有しており、直接保有の割合は15%から21%に急増し、歴史的な最大の増加幅を記録しました。

小売取引は日常市場活動における割合が引き続き顕著になっています：現在、米国株式取引量の20-30％を占めており、パンデミック前の水準を大きく上回っています。この現象はアメリカに限らず、世界中で同様に顕著です：インドの投資口座数はパンデミック前の数千万から2025年には2億を超えるまで急増しました。投資チャネルも継続的に拡大しています——2024-2025年にはETFへの資金流入が記録的となり、さらに単元株取引やモバイル端末のブローカーサービスの普及により、小売投資家にとってより便利な投資ツールが提供されています。手数料ゼロによるコストの影響、モバイル取引アプリによるチャネルの影響、そしてETFによる流動性の影響が相まって、小売投資家が公開市場に大規模に参入することを後押しし、消費者向け投資アプリが市場における重要な構造的力となっています。

モバイル取引アプリ

2021年以降、リテール取引市場におけるモバイル取引アプリのこの垂直分野は継続的に拡大しており、その背後にはモバイルデバイスの浸透率の向上と新世代の自主決定投資家の台頭があります。全世界の投資アプリ市場規模は2033年までに約2549億ドルに達し、年平均成長率（CAGR）は19.1％に達すると予測されています。

なぜモバイルトレーディングアプリは小売投資家にこれほど人気があるのか？主な理由は二つの次元に要約される。

ソーシャルドライブ（すべてのゲーム化、ギャンブル化）

現代のソーシャルカルチャーは、ドーパミンサイクル、ゲーミフィケーションメカニズム、そして過剰投機行動によって主導されています。クリエイター経済とショートビデオプラットフォーム（TikTokやYouTube Shortsなど）の台頭は、ユーザーの行動パターンを再形成し、人々は即時の満足感を追求しています。一方、モバイル取引アプリは、このニーズに完璧に対応しています。

社会的な側面では、RedditなどのプラットフォームのWall Street Betsなどのコミュニティには、ユーザーが巨額の利益や損失を示すコンテンツがあふれています。1日あたりの利益や損失が10万ドルを超える現象は常態化しており、リテールユーザーはこのような金額に対して徐々に鈍感になっています。多くのユーザーはRobinhoodの口座資金を実際の通貨から切り離し、投資ポートフォリオをゲームのチップとして見なしています。さらに、生活費の上昇、貧富の差の拡大、そして「内巻き」に対する人々のネガティブな感情が重なり、多くの労働者階級は「超投機」こそがアメリカンドリームを実現する唯一の手段だと考えています—超高リスクで超過剰なリターンを狙うことです。

モバイル取引アプリは、このソーシャルカルチャーの恩恵をうまく捉えました。短期オプション、レバレッジ商品、即時実行、ゲーム化されたインターフェース体験を提供することで、これらのアプリはユーザーをカジノから株式市場に引き寄せることに成功しました。ユーザーはスマートフォン一つで、ドーパミンの刺激、ゲームの快感、そして投機の体験を同時に得ることができます。

アプリケーションの特性

アプリの機能に関して、モバイル取引アプリは複数の面で顕著な最適化を実現しています。ユーザーの入門段階では、口座開設プロセスを数日間かかる煩雑な書類作業から、ほぼ即座に完了するオンライン操作に圧縮しています。本人確認から取引実行まで、すべてのユーザープロセスが単一のインターフェースに統合されており、ユーザーは自分のポートフォリオを包括的に管理することができます。

取引体験の面では、従来のブローカー型モデルの摩擦点を取り除き、単元未満株の購入や定期投資などの新しい価値点を取り入れることで、これらのプラットフォームは資金のハードルと認識のハードルを同時に下げています。主流アプリの消費者デザイン言語を参考にして、取引の意思決定のプロセスを短縮し、パーソナライズ機能（例：選定された対象リストやポートフォリオパフォーマンス分析など）がユーザーの参加を継続的に維持しています。

さらに、投資後の機能として、パフォーマンスの詳細レポートや自動税務申告があり、ユーザーがすべての操作を完了できるフルサービスの金融アプリに近い体験を提供します。単なる取引端末ではありません。ソーシャル面では、コンテンツ要素が共有しやすいインターフェースを提供することで、使用障壁をさらに低くし、ソーシャル参加とインセンティブを促進します（例えば、WSBフォーラムが推進した使用行動）。これらの特徴が、モバイルプラットフォームがデフォルトの投資チャネルとなり、リテール市場参加の持続的な原動力となっている理由を共に説明しています。

二. これは暗号通貨業界にどのような影響を与えますか？

モバイルファーストのアプリケーショントレンドは、従来の金融/Web2市場からWeb3領域に拡大しています。

過去5年間、暗号通貨ウォレットアプリの使用量が急増し、モバイルネイティブな暗号製品に対する市場の需要を示しています。取引と利益は暗号通貨の生来的な特性であるため、永続的契約とDeFiは自然に「モバイル化」プロセスで最初に改造される領域となりました。

Hyperliquidが2024年末以来急成長し、モジュール式の高性能取引インフラが導入されたことで、多くのモバイル永続契約DEX取引やDeFiフロントエンド製品がHLインフラを基に構築され、市場に流入し始めました。

なぜHyperliquidとDEXなのか?

開発者の視点から見ると、HyperEVM のインフラストラクチャは、その提供する強力なツールにより非常に魅力的です。CoreWriter とプリコンパイルコントラクトは、HyperEVM 上のスマートコントラクトが直接 HyperCore の永続的コントラクトポジションと相互作用することを可能にし、独自のユースケースとほぼ即時の実行を実現します。ビルダーコードは、開発者に明確なインセンティブレイヤーを提供し、ユーザーがそのフロントエンドで取引する際に手数料の分配を得ることができます。これらの特徴は、開発のハードルを下げるだけでなく、HyperEVM を開発者の利益に最も合致したプラットフォームの一つにし、トップチームや人材を惹きつけています。これが、99% の暗号モバイル取引フロントエンドが Hyperliquid を基に構築することを選択する理由でもあります。

DEXを選ぶ理由は？トレーダーは一般的に、DEXの構造的な利点に魅了されています：KYCや法的管轄の制限を排除することで、より広範なアクセス機会を提供し、より迅速な上場とより豊富なトークンの選択肢、さらに資金管理の自主権を実現します。これまでCEXが小売ユーザーを引き付けていたのは、市場への参加の複雑さを大幅に軽減していたからです：単一の成熟したネットワークアプリケーション内で複数の取引市場を提供し、瞬時の執行、低スリッページ、高流動性を備え、ウォレット管理、安定した収益、法定通貨のチャネルなどの補助機能を統合しています。しかし、ユーザーはそのために巨大なカウンターパーティリスクを負い、資産の自己管理権を放棄する必要があります。

Hyperliquidは、これらすべてを完璧に融合させるプラットフォームです。このオンチェーンの分散型取引所は、DEXの永続的契約プラットフォームの構造的な利点を享受しつつ、CEXレベルの流動性、実行効率、全体的なユーザー体験を備えています。したがって、モバイル暗号取引アプリケーションを構築するための最も理想的な流動性の基盤となります。

では、これらすべてはモバイルウォレット取引とどのように関連していますか？

このモジュール化された高性能アーキテクチャの利用可能性のおかげで、モバイル取引フロントエンドの開発コストが非常に低くなりました。これが市場で多数の関連アプリが登場する理由です。

現在、多くのモバイル取引フロントエンドは、永続契約取引を中心とした類似の機能を提供していますが、一部のアプリケーションは永続契約を超えて、ユーザーにより多くの補助製品を提供し始めています。全体的に見て、これらのアプリケーションは一般的に以下の機能を備えています：

· 法定通貨入金経路：クレジットカード/デビットカード、銀行振込、Apple Pay、Google Pay、Venmoなど、さまざまな入金方法をサポート

· 投資戦略ツール：定期購入プラン、利益確定・損失防止機能、新しいトークンの早期アクセス権を提供

· マネーマーケットの統合：ワンストップで DeFi 貸付プロトコルにアクセス

· 利息を得る：自動複利金庫を通じて利益を得る

· Dappエクスプローラー：新興の分散型アプリケーションを検索して接続する

· デビットカード/クレジットカードサービス：自己管理資金を直接使用して消費する

これらの機能の実現は、Hyperliquidのインフラが永続契約の主要製品の開発難易度を大幅に簡素化したおかげで、チームが他の派生分野の革新に集中できるようになったからです。エコシステム全体のモジュラー特性により、HLに基づくプロジェクトのほとんどは、多分野の並行開発を容易に実現できます。多くのアプリケーションは豊富な機能を提供できるのは、主に以下の理由によります：1. Hypercoreビルダーコードの低い開発のハードル；2. 他のプロトコルの高い統合意欲。

そのほかにも、大手アプリはユーザー体験/インターフェースデザインとソーシャルブランド構築の分野で競争を展開しています。現在、市場で最も潜在能力のある代表としては、以下が含まれます：

#ベースアプリ

現在、Based appは市場で最も注目されており、急成長しているモバイルトレーディングフロントエンドアプリです。このプラットフォームは、永続的な契約と現物取引を提供するだけでなく、ユーザーの取引ウォレットに直接接続されたデビットカード/クレジットカードソリューションを革新的に導入し、日常の消費シーンでの支払いニーズをサポートしています。その長期的な目標は、Etherfiのような新興デジタルバンクに転換することです。

マス.マネー

モバイル取引フロントエンドの競争において、Mass.moneyが続いています。Basedアプリとは異なり、このプラットフォームはWeb2の小売ユーザー層にさらに焦点を当てており、このポジショニングは製品デザインに十分に反映されています。標準のHL永久契約と現物取引に加えて、Apple Pay入金チャネル、ソーシャルコピー取引機能、DeFi通貨市場接続、クロスチェーンEVM現物交換など、すべての機能サービスが統合されています。そのインターフェースデザインは、ゲーム化要素と深く融合しており、Web2の消費者向けアプリケーションのデザイン言語を多く取り入れています。

しかし、より高い料金モデルとより幅広い製品ラインのため、彼らの一ユーザーあたりの収益と取引量はBasedappを大幅に上回っています。

#デクサリ

Mass.moneyの後にはDexariがあります。これはプロのトレーダーに特化したモバイルトレーディングフロントエンドで、取引機能に純粋に焦点を合わせています。そのため、主な製品特性にはHL永久契約や現物取引が含まれ、ユーザーエクスペリエンスやインターフェースデザインは資産発見機能、分析ツール、実行効率に重点を置いています。彼らの目標は、モバイルトレーディングフロントエンド分野のAxiom（プロのトレーディングの基準）になることです。

スーパースキシー

最後に、同様に重要なのはSupercexyです。このプラットフォームは純粋なモバイルフロントエンドの路線を選ばず、ウェブ版の永続的な契約DEX取引体験を最適化することにも取り組んでおり、完全にHyperliquidインフラストラクチャに基づいてCEXに似た使用感を提供することを目指しています。その製品スイートにはDeFiステーキング機能とマネーマーケットアクセスサービスが統合されているため、このアプリは主にWeb3ネイティブトレーダーにサービスを提供しています。

統合された視点

全体像

全体として、関連するすべてのモバイル取引フロントエンド（言及されていないアプリケーションも含む）の日々の合計平均収入は約5万ドルで、月間定期収入（MRR）は約150万ドルに相当します。これらのアプリケーションは、Hyperliquidの永続契約全体の取引量の約3%-6%を占めています。参考までに、HyperliquidのHLP保険庫の占有率は約5%です。

Hyperliquid モバイル取引フロントエンド収入

三. まとめ

キーテイクアウト

1. 暗号通貨のモバイル取引フロントエンドは、Web2コミュニティと小売行動の強力な追い風の恩恵を受けています。

社会における「超投機化」傾向は、根本的に小売消費者の行動様式を変えました。PolymarketやKalshiの成長が示すように、現在の環境ではほとんどのユーザーが高リスク志向の戦略を採用しています。市場の投機需要が歴史的な高水準にある中で、モバイル取引アプリは最も直接的な利益を得る製品形態となっています。前述のとおり、Robinhood、Wealthsimple、TD Ameritradeなどの従来の金融モバイルアプリのユーザー増加と採用率の著しい向上は、主にその低い参入障壁と、ユーザーに短期的な高レバレッジおよびギャンブル型製品を積極的に推奨するビジネスモデルに起因しています。明らかに、小売ユーザーはリスクエクスポージャーを取得し、資本配分を行うための簡単な方法を必要としており、モバイル取引アプリは最も合理的な解決策となっています。

暗号通貨のモバイル取引アプリは本質的に異なるものではなく、製品の発見性を効果的に構築できれば、同様にこれらの消費行動から利益を得ることができます。Robinhood、Wealthsimple、Revolutは、暗号製品をアプリに統合していることがその証拠です。たとえ非常に高い手数料を請求しても、これらの従来の金融アプリ内の暗号製品は多くの採用を得ており、小売ユーザーが便利なモバイル端末の暗号市場へのアクセスに強い需要を抱えていることを示しています。専用の暗号モバイル取引アプリがなければ、Web3市場は巨大な価値を捕らえる機会をWeb2の競合に譲ることになります。

2. 暗号通貨市場が規模と取引量の成長を実現するためには、主流のWeb2消費者により多くの暗号ネイティブなモバイルアプリを提供する必要があります。

2023年以降、市場には基本的に新たなリテール資金の流入がありません。現在のステーブルコインの総時価総額は2021年の歴史的高値より約25%高いだけであり、これはどの業界にとってもこの4年間の成長率としては非常に厳しいものです——これは、ステーブルコインが最も有利な規制環境にあり、大統領が暗号業界を強力に支持している背景の中で起こったことです。

市場は新しい小売流動性を引き付けるためのソリューションを必要としているが、これまで新しい小売資本の参入に関する重大な障害は解決されていない。主な障害は次の2点である：1つ目は、一般の人々が暗号市場に参加するには複雑な操作が必要だと考えていること、2つ目はWeb2ユーザーのニーズを真に理解したアクセス可能なアプリケーションが不足していること。Web2の小売ユーザーは、複雑なウォレットや複数のチェーン間での資金移動を使用しない。彼らが必要としているのは、RobinhoodやWealthsimpleのアカウントのように、なじみのある方法でパッケージ化された製品で、簡単に入金できるチャネルと親しみやすい体験を提供するものである。

暗号通貨のモバイル取引フロントエンドアプリケーションは、まさに解決策です。これらはWeb2ユーザーに馴染みのある従来の金融方式で製品をパッケージ化し、暗号の複雑性に対する認識のハードルを根本的に排除し、参加の壁を低くしました。これは、暗号通貨がWeb3のサークルを超えて主流の露出を得るための唯一の有効な方法です。

3. Web3のビジネスモデルと比較して、実際に持続可能なスケール効果を持ち、拡張コストが非常に低い真の収益モデル

暗号通貨のモバイル取引フロントエンドは、Web3市場の新しい世代のアプリケーションの始まりを示しています — より持続可能で規制に準拠した発展の道筋です。従来の暗号製品（インフラストラクチャでもDAppでも）とは異なり、過去のほとんどのプロジェクトはスケール拡張や収益生成に焦点を当てていませんでした。なぜなら、それは核心的なインセンティブの方向性ではなかったからです。ほとんどの創業者の北極星指標は、コストを顧みずに初期ユーザーを獲得することです。たとえその成長ファunnelがどれほど非効率的または抽出的であっても、その後、ベンチャーキャピタルを調達し、OTC（店頭取引）でトークンをロックアップするか、帰属期間が終了するのを待ちながら製品改善を行いません。典型的な事例としては、Story Protocol ($IP)、Blast、Sei Network ($SEI)があります。

暗号モバイル取引フロントエンドは逆の戦略を採用しています：既存のインフラを利用してスケールを最適化し、まず収益を生成し、必要に応じて再資金調達を行います。さまざまな製品のアグリゲーターとなり、基本料金構造を採用することで、この種のフロントエンドは非常に低コストで多くの垂直分野を統合する構造的な利点を持ち、同時にユーザー体験インターフェースに集中してユーザーの獲得と保持率を向上させることができます。この組み合わせにより、初日から収益を生み出し、運営が続くにつれて指数関数的な成長を実現できます。最終的には、Web3により持続可能な実際のビジネスレイヤーと価値レイヤーが構築され、過去の搾取的なモデルに取って代わります。これにより、Web3業界全体にますます高まる信頼性をもたらします。