OCC重磅确认：銀行は直接顧客に暗号中介サービスを提供できる

2025-12-11 10:11:17

撰文：0xjs

アメリカ合衆国貨幣監督庁（OCC）は2025年12月9日に解釈書#1188（Interpretive Letter 1188）を発表し、全国銀行が「リスクレス・プリンシパル」（riskless principal）仲介として暗号資産取引に参加できることを確認しました。

米国貨幣監督庁 (OCC) は第1188号解釈書を公開し、全国銀行が無リスクの暗号資産プリンシパル取引を銀行業務の一環として行うことを認めました。この取引は、銀行が委託者として顧客と暗号資産の取引を行い、同時に別の顧客とヘッジ取引を行うことを含みます。銀行は仲介者として行動し、暗号資産を保有しません。あたかもブローカーやエージェントの役割を果たす形です。

これは、銀行が一方の顧客から暗号資産を購入し、直ちに別の顧客に再販売できることを意味し、在庫を持つ必要も、市場リスクを負う必要もなく、決済リスクに限定されます。このモデルは、伝統的な証券や為替市場のブローカージ活動に類似し、「銀行業務」の合法的な一部と見なされます。

この決定は、米国の規制当局が暗号資産の統合をさらに推進し、抑制から解放へと向かう動きを示しています。

全体として、これは機関投資家の採用促進に寄与する前向きなシグナルですが、一方で潜在的な課題も伴います。

主な積極的な影響

機関の流動性と市場深度の向上：銀行はCoinbaseやBinanceのような役割を果たしつつ、規制を受けた形で顧客に暗号取引の仲介サービスを直接提供できるようになります。これにより、より多くの機関資金が流入し、買売差（bid-askスプレッド）が縮小され、市場の流動性が増加します。特にBTC、ETH、ステーブルコインなどの主要資産については、2026年第1四半期に複数の銀行が暗号取引プラットフォームを立ち上げ、年金基金や企業財務といった大口投資家のさらなる誘引が期待されます。
主流金融と暗号の融合促進：これにより、JPMorganやBank of Americaなどの銀行は連邦レベルの「セーフハーバー」を得て、第三者取引所を介さずに顧客注文を処理できるようになります。従来はPaxosやCoinbase Primeなどのプラットフォームに依存していましたが、今後は独自の取引台を構築し、「投機の端」から「コア金融サービス」へと暗号資産の位置付けが変わる可能性があります。これにより、資産運用の中で暗号資産の配分比率の上昇（一部の銀行では既に1-4%を推奨）が促進される見込みです。
規制の明確さと準拠の魅力増大：OCCの承認は、銀行がBSA/AML（マネーロンダリング対策）やリスク管理要件を遵守する必要性を強調します。これにより、機関の参入障壁が低下します。また、2025年11月のOCC解釈書#1186（銀行が限定的な暗号資産を保有し、支払いネットワークの手数料に充てることを許可）と合わせて、包括的な枠組みを形成します。業界分析では、これによりより多くの準拠した資金が流入し、市場における「規制の不確実性」による抑制が緩和されると期待されています。

潜在的な課題とマイナスの影響

中央集権化と検閲リスク：銀行主導の取引流は、暗号業界の中央集権化を進め、政府による介入や資産凍結（特定アドレスに対する措置）を容易にする可能性があります。これはDeFiの非中央集権精神と相反し、小規模取引所の競争力を弱め、「ウォール街の支配」への懸念を招く恐れがあります。
実施のハードル：連邦レベルでの承認があっても、州レベルの銀行には引き続き現地の許可（例：ニューヨークDFAL）が必要であり、OCCは厳格なセキュリティ審査を求めています。短期的には、個人のリテールユーザーが即座に恩恵を受けることは難しく、むしろ機関向けの動きにとどまる可能性があります。価格の変動や決済失敗が一時的に銀行を市場リスクに曝す可能性もあります。
競争の激化：従来の銀行が市場に参入することで、既存の暗号取引所の市場シェアは圧迫される見込みです。Coinbaseなどのプラットフォームは、より厳格な規制対応を進める必要があります。ただし、これは業界全体の成熟を促し、標準の向上に寄与する可能性もあります。