最新の米国非農業部門雇用者数報告書とは何ですか？

米国労働統計局は、2025年12月16日火曜日に遅れて2025年11月の雇用状況報告を発表し、非農業部門の雇用者数がわずか64,000人増加したことを明らかにしました。これは10月の修正後の10.5万人の減少からの回復ですが、引き続き景気の減速を示しています。失業率は4.6％に上昇し、4年ぶりの高水準となり、労働力の過剰利用を示す広範な指標も8.7％に上昇しました。この異例の二か月連続の報告は、連邦政府のシャットダウンの影響を受けており、経済の不確実性を浮き彫りにし、政策の変化の中で連邦準備制度の決定、市場、暗号通貨のセンチメントに影響を与えています。

2025年11月の非農業部門雇用者数報告の主要数字

シャットダウンによるデータ収集の混乱のため、通常は金曜日に発表されるところを火曜日に異例で公開され、10月と11月の洞察を併せて示しました。

• 非農業部門雇用者数変動 (11月)：+64,000人 (主に医療 +46,000と建設業)。
• 10月の修正：-105,000人 (初期推定よりも深刻な減少)。
• 失業率：4.6％ (前月から上昇、2021年9月以来の高水準)。
• 広範な労働力過剰指標 (U-6)：8.7％ (パートタイム就労や経済的理由による労働意欲喪失者を含む)。
• セクターの動向：医療分野での伸びが中心。製造業と連邦政府は減少。

経済学者は穏やかな増加を予測していましたが、10月と11月を合わせた全体像は、以前よりも弱い労働市場を示しており、修正により過去数か月の数字もさらに下方修正されました。

なぜ雇用報告は遅れたのか、そしてそれは何を意味するのか？

史上最長の連邦政府のシャットダウンは、10月のデータ収集を妨げ、BLSは12月16日に10月の簡略版と11月の完全版を同時に発表せざるを得ませんでした。この遅れは、市場に不確実性をもたらし、非農業部門の雇用者数はFRBの政策や経済の健全性を最も注視される指標の一つです。予想よりも弱い数字は、「採用低迷、解雇低迷」の環境を強化し、移民政策、AIの採用、季節要因などの影響を受けている可能性があります。

• シャットダウンの影響：10月の世帯調査データが限定的で、失業率の公表なし。
• 修正の影響：8月と9月も下方修正され、年初来の増加分が減少。
• 年間ペース：パンデミック回復以降最も弱い雇用創出年。

11月の雇用データに対する市場の反応

リスク資産は混在した反応を示し、成長鈍化への懸念から株価はやや下落し、FRBの緩和期待が高まる中で債券は上昇しました。流動性期待に敏感な暗号通貨市場は、ボラティリティは抑えられ、ビットコインは約86,000ドル～90,000ドルの範囲を維持しながら、弱いデータと堅調な消費支出を天秤にかけていました。

• 株式市場：成長懸念からやや下落。
• 債券利回り：ハト派的なFRB見通しにより低下。
• 暗号通貨のセンチメント：緩和的な政策見通しから支援の可能性もあるが、マクロリスクは残る。
• FRBの示唆：先物価格によると、1月の利下げ確率は約24％に低下。
• 経済全体の見通し：景気後退の兆候はなく、冷え込みを示す。

トレーダーやアナリストの見解

コミュニティの議論では、シャットダウンによる歪みを指摘し、解釈には注意を促しています。多くは労働市場の軟化を確認し、2026年のFRBの緩和ペースが安定する可能性を示唆していますが、一方で医療分野の伸びが他の弱さを隠していると指摘する声もあります。予測は、失業率の安定からさらなる上昇リスクまでさまざまです。

• ハト派の傾向：政策支援の声が高まる。
• 景気後退の警戒：パニックはないが、労働力過剰指標に赤信号。
• 次のきっかけ：2026年1月9日の12月雇用報告(でより明確な見通し。
• 暗号通貨の観点：弱いデータは、金利低下を通じてリスク資産を間接的に後押しする可能性。

要約すると、2025年12月16日に発表された11月の非農業部門雇用者数は)+64,000人(、修正された10月の減少は)-105,000(となり、米国の労働市場は減速し、失業率は4.6％となっています。政府のシャットダウンにより遅れたこのデータは不確実性を増していますが、成長の抑制傾向と一致しています。今後のインフレ指標やFRBのコメントに注目し、市場の方向性を見極めることが重要です。