モルガン・スタンレーのトークン化された米ドルJPMコインがブロックチェーン上に登場、ウォール街の資金流動の方法が静かに変化しつつある

摩根大通は、比較的控えめながらも影響力のある方法で暗号金融分野に進出しています。同行は最近、イーサリアムのレイヤー2ネットワークBase上にトークン化された預金商品JPM Coin（JPMD）を導入し、ウォール街の大手銀行がコア預金システムをパブリックブロックチェーンに拡張し始めたことを示しています。この動きは、従来の金融とDeFiの融合の重要なシグナルと見なされています。

従来のステーブルコインとは異なり、JPM Coinは本質的に銀行預金のデジタル債権であり、摩根大通のシステム内の実際の預金に直接対応し、利息を生むことも可能です。この点において、規制属性や資金の性質において、USDCなどのステーブルコインと明確に区別され、機関顧客にとっては新たなオンチェーンの現金および担保の選択肢を提供します。

実際、摩根大通のブロックチェーンへの取り組みは一時的なものではありません。2019年以降、同行は自社開発の許可制チェーンKinexys（旧Onyx）上で機関顧客向けにブロックチェーン預金サービスを提供してきました。今回、プライベートチェーンからBaseのパブリックチェーンへの移行は、顧客のニーズが主な推進力となっています。より多くの機関がパブリックチェーン上で取引、担保管理、デジタル資産市場への参加を行う中、銀行レベルの預金商品がオンチェーンでの需要を高めています。

摩根大通は、現在パブリックチェーン上で利用可能な「現金」はほぼステーブルコインだけであり、一部の機関顧客はリスク許容度やコンプライアンスの観点から銀行預金の形態を好むと述べています。JPM Coinは、オンチェーンの決済、担保管理、暗号取引の証拠金支払いなどのシーンで利用され、従来のオフチェーンアカウントに存在した決済時間の制約を補い、一部のステーブルコインに伴う不確実性も低減しています。

競争の観点から見ると、トークン化された預金とステーブルコインの用途は高度に重なっており、支払い、決済、機関レベルの資金移動を含みます。米国上場のCEX幹部はこれを「ステーブルコインのいとこ」と表現しています。しかし、オープンなステーブルコインと比較すると、JPM Coinは許可型トークンに属し、ホワイトリストのユーザー間のみで流通可能です。これによりリスク管理が強化される一方、相互運用性の面で課題も生じています。

リスク管理の面では、摩根大通はスマートコントラクト、秘密鍵管理、権限分離に対して完全なコントロールを持ち、公有ブロックチェーンは長年の運用でその安定性を証明してきたと強調しています。同行は、顧客は今後ますます公有チェーンを利用するようになり、銀行もコンプライアンスの前提のもとで参加すべきだと判断しています。

全体として、JPM Coinは積極的な暗号実験ではなく、伝統的な銀行がオンチェーン金融システムの一角を占めるための戦略的な拡張です。静かにウォール街の資金のブロックチェーン世界への流入方法を変えつつあります。（CoinDesk）