Cardanoはデジタルインフラの再定義を目指し、EthereumやSolanaとの距離を縮める挑戦を続ける

Cardanoは、学術的研究に偏った基盤から離れ、商業志向の「オペレーティングシステム」モデルへと根本的な転換の兆しを示しています。

12月17日、Intersectプロダクト委員会はVision 2030レポートを発表し、市場のネットワーク評価方法を再定義するための厳格なパフォーマンス基準を設定しました。Intersectは、Cardanoの継続性を維持する責任を負うメンバー主導の組織であり、ネットワークを単なる暗号通貨ではなく、重要なデジタルインフラとして位置付けたいと考えています。この戦略は、「適用」に関する曖昧なコミットメントを断ち切り、具体的な指標による測定に切り替えるものです。

それによると、エコシステムは今後10年で達成すべきKPIとして、年間3億2400万件の取引、月間100万のアクティブウォレット、総ロックされた資産（TVL）約30億ドルを掲げています。

この資料は、Cardanoが形式検証や学術的反論コードの検証を優先していた段階からの明確な変化を示しています。Vision 2030は、運用時間、収益、資本効率といった、企業や投資家が重視する指標に完全に焦点を移しています。

これらの目標はまた、Cardanoの慎重なアプローチと、EthereumやSolanaなどの競合の爆発的成長との間のギャップを浮き彫りにし、「信頼性」が主要なネットワークとの差を縮めるのに十分かどうかを問いかけています。

Cardanoの「オペレーティングシステム」ビジョン

Vision 2030の核心は、Layer 1のブロックチェーンが、スタートアップの変動性ではなく、オペレーティングシステムのように信頼性を持って運用されるべきだという考えです。委員会は、「いかなる手段でも速度を優先する」哲学を明確に否定し、ネットワークの成功を99.98%の稼働時間というサービス信頼性基準に結び付けています。

この指標は、20秒の平均ブロック生成時間に基づくポアソンモデルを用いて非常に具体的に定義されており、約5分間ブロックが生成されない場合は「重大な障害」とみなされます。Cardanoの目標は、6エポックのウィンドウ内でこれらの空白を完全に排除し、銀行や公共機関が資金投入前に求める統計的保証を提供することです。

この信頼性アプローチは、全体の能力計画にも影響します。月間約2700万件の取引を処理できるスループットを目標とし、メインネットは高額決済や流量調整に適した設計としています。高頻度の取引やゲームなどの用途は、Cardano上に構築されたLayer 2の「一流」ネットワークに移行し、計算負荷を処理しつつ、最終的なセキュリティはメインネットに依存します。

しかし、この選択は、市場全体と比べて大きな差異も示しています。月間2700万取引は、Solanaのような高性能ネットワークが1日に処理する7000万取引に比べてかなり少なく、低いと感じられるかもしれません。ただし、支持者は、Cardanoは高付加価値ユーザーに最適であり、決済の確実性を重視し、手数料を支払う意欲のあるユーザーに適していると主張します。

ガバナンスと資金管理

技術的な側面に加え、Vision 2030はエコシステム内の資金配分の抜本的な改革も提案しています。資料は、「Treasury Seasons」と呼ばれる予算枠組みを導入し、分散型資金庫の財政規律を強化します。

新しいモデルでは、無期限の提案に基づく資金供給は廃止され、資金は公開されたラウンドごとの資金提供に従って運用されます。各項目は、TVLへの影響、取引量への貢献、アクティブウォレットの成長といった、ロードマップの3つの主要指標に基づいて予算を証明しなければなりません。

委員会はこれらのKPIを「障壁要素」と呼び、あるプロジェクトがあるシーズン内で採用や信頼性の向上を達成できなかった場合、次のシーズンの資金援助を削減または停止できるとしています。この仕組みは、「永久的な資金供給」を避け、観測可能な価値をもたらすイニシアチブにのみ資源を流すことを目的としています。

また、財務構造の再編は、Delegated Representatives（DReps）、Stake Pool Operators（SPOs）、憲法委員会の役割にも及びます。計画には、「参加率を考慮した投票閾値」を導入し、小規模な少数派グループが広範な支持を得ずに決定を左右するのを防ぐ狙いがあります。これらのコントロールとチェックを標準化することで、Intersectは、証券市場の企業ガバナンスに似た監査可能なガバナンス体制を提供しようとしています。

収益と持続可能性の課題

Vision 2030は、運用目標と具体的な経済展望を結びつけています。戦略は、財政的自立を目指し、プロトコルの収益（取引手数料）がセキュリティと開発コストを賄える状態を目標としています。2030年までに年間1,600万ADAの収益を達成することを掲げています。

この予測は、平均取引手数料が約0.05 ADAで安定し、年間3億2400万取引に達した場合を想定しています。また、価値換算のシナリオ分析も行い、ADAの価格を$5.00と仮定して、年間約8100万ドルの収益ポテンシャルを示しています。

持続可能な道筋を示す一方で、これらの数字は、リーダー的なネットワークの経済規模と比べると控えめです。例えば、Ethereumは今年だけで約6億ドルの取引手数料を稼ぎ出しており、Cardanoの2030年の年間目標の約7倍に相当します。$5.00という価格は、現状より約500%高い水準であり、ビジネスモデルは資産価格の期待に大きく依存していることも示しています。

重要な指標を持つトップ10のブロックチェーンネットワーク (出典：Nansen)## Layer 2の展開リスクと依存性

最後に、リスク評価が率直に示されています。策定チームは、「手数料の抽象化」や「セッションキー」などの「無形の」ユーザー体験改善が、1百万のアクティブウォレット達成のための前提条件だと強調しています。彼らは、現状のユーザーフローは企業のコンプライアンスに適したケースには複雑すぎると認めています。

また、Layer 2の経済モデルに内在する緊張も指摘しています。資料は、「価値の漏洩」リスクを警告し、Layer 2に移行することでLayer 1が低収益の決済層となる可能性を示唆しています。これはEthereumも直面している課題です。リスク軽減のため、Intersectは将来的に、ブリッジやトークノミクスの設計において、「価値をLayer 1にルーティングする」仕組みを求めています。

また、SPOsの役割拡大や、Layer 2や補助サービスのインフラ運用を通じて、全スタックから価値を引き出すことも提案しています。

全体として、Vision 2030はCardanoのプロフェッショナリズムを高める試みです。稼働時間、採用度、収益といった明確な目標を掲げることで、市場に対して実行能力で評価されることを促しています。「オペレーティングシステム」モデルは、関係性を維持し続けるための明確なロードマップを提供しますが、財務予測は、業界の「巨人たち」に追いつくにはまだ長い道のりがあることも示しています。

ヴォン・ジェン