クリスマスが近づくにつれ、暗号市場は流動性の低下とレバレッジの縮小を経験しており、短期的な価格変動のリスクが高まっています。年末の大規模なオプション満期によりボラティリティが高まる可能性がありますが、歴史的には祝日中の動きは1月には収束しやすい傾向があります。
ビットコインはクリスマス週に狭いレンジ内で推移しており、金価格は新たな史上最高値を更新しています。多くのトレーダーが休暇に入り、市場全体の流動性が急激に低下しているため、価格変動は一時的で激しい可能性があります。
最近のデータはリスクテイクの明確な減少を示しています。ビットコインの永久先物の未決済建玉は一晩で約$3 十億ドル減少し、イーサリアムも$2 十億ドルの減少を記録しました。新しい取引に回すのではなく、トレーダーはポジションを閉じているようです。このレバレッジの縮小はシステムリスクを低減しますが、注文板が薄いため、急激な上昇や下落は過剰に反応しやすくなっています。
季節性も影響しています。QCPの12月23日の市場ノートによると、クリスマス期間中のビットコインは5%から7%の変動を示すことが多く、これはファンダメンタルズよりもデリバティブ関連の資金流入によるものが多いとされています。
今週のオプション満期は異例に大きいです。約30万BTCのオプション、約237億ドル相当の名目価値が満期を迎え、ブラックロックのスポットビットコインETF(IBIT)に関連する契約も約44万6千契約が満期を迎えます。
Deribitの総未決済建玉の半数以上がボクシングデーの満期に集中しています。主要なストライクレベルは85,000ドルと100,000ドルに集まり、「最大痛点」は95,000ドル付近にあります。特に、最近の数日で85,000ドルのプットオプションの未決済建玉は減少している一方、100,000ドルのコールポジションは安定しており、年末の上昇に対して慎重ながらも楽観的な見方が示唆されています。
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市場のストレス指標も緩和傾向にあります。ビットコインのリスクリバーサルは、強気と弱気のオプション需要のバランスを反映しており、過去1ヶ月と比べてややネガティブさが和らいできています。下落保険のプレミアムは依然として高いものの、センチメントは徐々に正常化しています。
これらの要因にもかかわらず、祝日による価格変動は平均回帰しやすいです。決定的なブレイクアウトが期待をリセットしない限り、ビットコインは流動性と参加者が戻る1月までレンジ内で推移し続ける可能性が高いです。
流動性の低下とレバレッジの縮小により、短期的な価格変動が過剰に反応しやすくなっています。
約237億ドル相当のBTCオプションと大規模なIBIT連動契約が満期を迎えるため、ボラティリティが増幅される可能性があります。
ポジションは慎重な楽観的で、100,000ドルのコールは安定しており、下落のプット需要は減少しています。
歴史的に、クリスマス期間の動きは1月に収束しやすい傾向があります。
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