2025年現在のDeFiの現状を振り返ると、2021年と比べてまったく別の時代のように感じられます。 当時、TVL（総ロックされた価値）はさまざまな場所に分散していました。DEXは盛り上がり、イールドアグリゲーターは至る所にあり、資本は常に回転しながら最良のリターンを追い求めていました。 今や、状況ははるかに集中しています。TVLは消えたわけではありませんが、明らかに少数のカテゴリーに落ち着いています。高活動のアプリ間を行き来するのではなく、資本は貸付、流動ステーキング、リステーキングプロトコルに集中しています。その変化だけでも、DeFiの変化の大きな物語を示しています。 関連記事：Aave (AAVE) TDインジケーターが「買い」を点灯
TVLランキングは明確なストーリーを語る また、2021年12月当時、主要なDeFiプラットフォームには：Curve、MakerDAO、Compound、Convex、Uniswapなどがありました。これらのプラットフォームは絶え間ない活動によって繁栄していました。取引量、イールドファーミング、流動性インセンティブがTVLを押し上げていましたが、その資本は常により良い機会の兆しを見つけるとすぐに動き出していました。 2025年12月には、リーダーボードは大きく変わっています。Aaveは依然トップに位置していますが、そこにLidoやEigenLayerスタイルのリステーキングプラットフォーム、Morpho、EtherFi、Ethenaのような合成ドルシステムが加わっています。 これらは絶え間ないユーザー活動に依存したアプリではありません。資本を保持し、長期間にわたって生産的に運用し続けることを目的としています。これはもはやハイプサイクルの話ではありません。安定性と効率性の話です。 DeFiは活動からインフラへと移行している この画像から最大のポイントは、DeFiが活動重視のアプリケーションからコアとなる金融インフラへと移行したことです。2021年には、TVLはユーザーの関与に伴って上下していました。 取引が鈍くなったりインセンティブが枯渇したりすると、資本はすぐに離れていきました。2025年には、TVLはより金融の配管のように機能するプロトコルに固定されています。資本は流入し、展開され、そこに留まります。 ユーザーは絶えずやり取りを行う必要はなく、価値を生み出すことができます。これにより、特に静かな市場状況下でもTVLはより堅牢になります。
2021年と2025年のTVL別トップ10 Dapps
2021年、TVLのリーダーはDEX、CDP、イールドアグリゲーターに分散していました：活発な取引とイールドファーミングによって推進されていました。
2025年には、TVLは貸付、流動ステーキング、リステーキングプロトコルに集中しています。
この変化はDeFiが… pic.twitter.com/mjaHEaH5SY
— Crypto Patel (@CryptoPatel) 2025年12月29日
したがって、貸付とステーキングがこれほど高く評価されている理由は、これら二つのプロトコルが信頼を獲得し、強力な流動性を持ち、全体の暗号市場に統合されているからです。 なぜこの変化が実際に重要なのか この進化は、DeFiが成熟しつつあることを示しています。焦点はもはや短期的な利回りや急速な実験ではなく、実際の金融活動を大規模に支えるシステムの構築に移っています。 資本が長く滞留するほど、リスク管理が容易になり、流動性が向上し、より大きなプレイヤーを惹きつけることができます。だからこそ、リステーキングや流動ステーキングが非常に重要になっています。これらは遊休資産を安全性、信用、決済の基盤に変えるのです。 DEXや取引プラットフォームも依然重要ですが、もはや重心ではありません。彼らはスタックの上に位置し、貸付とステーキングが基盤を形成しています。 関連記事：銀が史上最高値を記録、その後10％急落、ビットコインが暗号通貨を牽引 DeFiは減速しているのではなく、定着している 2021年と2025年のDeFiの比較は、縮小するエコシステムを示しているのではありません。成長しているエコシステムを示しています。資本はDeFiから離れているのではなく、長期的な居場所を見つけているのです。 以前のようなアドレナリンラッシュはなくなるかもしれませんが、このより安定した進路こそが持続可能な成長を象徴しています。DeFiは消えつつあるのではなく、インフラになりつつあるのです。
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AAVEとLDOが主導するDeFiの進化、2021年以降の変革
TVLランキングは明確なストーリーを語る また、2021年12月当時、主要なDeFiプラットフォームには：Curve、MakerDAO、Compound、Convex、Uniswapなどがありました。これらのプラットフォームは絶え間ない活動によって繁栄していました。取引量、イールドファーミング、流動性インセンティブがTVLを押し上げていましたが、その資本は常により良い機会の兆しを見つけるとすぐに動き出していました。 2025年12月には、リーダーボードは大きく変わっています。Aaveは依然トップに位置していますが、そこにLidoやEigenLayerスタイルのリステーキングプラットフォーム、Morpho、EtherFi、Ethenaのような合成ドルシステムが加わっています。 これらは絶え間ないユーザー活動に依存したアプリではありません。資本を保持し、長期間にわたって生産的に運用し続けることを目的としています。これはもはやハイプサイクルの話ではありません。安定性と効率性の話です。 DeFiは活動からインフラへと移行している この画像から最大のポイントは、DeFiが活動重視のアプリケーションからコアとなる金融インフラへと移行したことです。2021年には、TVLはユーザーの関与に伴って上下していました。 取引が鈍くなったりインセンティブが枯渇したりすると、資本はすぐに離れていきました。2025年には、TVLはより金融の配管のように機能するプロトコルに固定されています。資本は流入し、展開され、そこに留まります。 ユーザーは絶えずやり取りを行う必要はなく、価値を生み出すことができます。これにより、特に静かな市場状況下でもTVLはより堅牢になります。
2021年と2025年のTVL別トップ10 Dapps
2021年、TVLのリーダーはDEX、CDP、イールドアグリゲーターに分散していました：活発な取引とイールドファーミングによって推進されていました。
2025年には、TVLは貸付、流動ステーキング、リステーキングプロトコルに集中しています。
この変化はDeFiが… pic.twitter.com/mjaHEaH5SY
— Crypto Patel (@CryptoPatel) 2025年12月29日
したがって、貸付とステーキングがこれほど高く評価されている理由は、これら二つのプロトコルが信頼を獲得し、強力な流動性を持ち、全体の暗号市場に統合されているからです。 なぜこの変化が実際に重要なのか この進化は、DeFiが成熟しつつあることを示しています。焦点はもはや短期的な利回りや急速な実験ではなく、実際の金融活動を大規模に支えるシステムの構築に移っています。 資本が長く滞留するほど、リスク管理が容易になり、流動性が向上し、より大きなプレイヤーを惹きつけることができます。だからこそ、リステーキングや流動ステーキングが非常に重要になっています。これらは遊休資産を安全性、信用、決済の基盤に変えるのです。 DEXや取引プラットフォームも依然重要ですが、もはや重心ではありません。彼らはスタックの上に位置し、貸付とステーキングが基盤を形成しています。 関連記事：銀が史上最高値を記録、その後10％急落、ビットコインが暗号通貨を牽引 DeFiは減速しているのではなく、定着している 2021年と2025年のDeFiの比較は、縮小するエコシステムを示しているのではありません。成長しているエコシステムを示しています。資本はDeFiから離れているのではなく、長期的な居場所を見つけているのです。 以前のようなアドレナリンラッシュはなくなるかもしれませんが、このより安定した進路こそが持続可能な成長を象徴しています。DeFiは消えつつあるのではなく、インフラになりつつあるのです。