代幣化株式がステーブルコインの時代を迎える：時価総額が12億ドルを突破、RWAロックアップ量がDeFi第5位に躍進

CryptoCity

2025-12-30 08:25:55

代幣化株式時価総額が12億ドルを突破し、RWAロックアップ量がDeFi第5位に躍進。機関巨頭が次々と規制準拠のオンチェーン取引に参入、市場は初期のステーブルコインの爆発期に類似した成長を経験している。

代幣化株式時価総額が12億ドルを突破、早期ステーブルコインに類似した成長軌跡

今年はステーブルコイン以外にも、リアルワールドアセット（RWA）トークン化分野で、代幣化株式が急速に成長し、ステーブルコインの初期爆発期に似た局面を迎えている。

Token Terminalの統計によると、代幣化株式の総時価総額はすでに12億ドルに達し、9月と12月に大量の資金流入があった。

Token Terminalは指摘する。代幣化株式は現在、2020年のステーブルコインと同じ段階にあり、その当時は「赤ちゃん期」だったが、今や規模は3,000億ドルに達する巨大産業へと成長している。

出典：Token Terminal Token Terminalの統計によると、代幣化株式の総時価総額は12億ドルに達した。

一部の業界関係者はこの現象を、2020年の分散型金融（DeFi）の初期繁栄に例え、より多くのグローバル株式がオンチェーンに移行し、24時間取引、迅速な決済、所有権の断片化といった利点を享受すると期待している。

機関巨頭が次々と参入、規制準拠のオンチェーン株式取引を展開

今年後半以降、機関投資家の積極的な推進が、代幣化株式市場の加速成長を促している。

例えば、Backed Financeは9月にイーサリアム上でxStocks製品スイートをリリースし、暗号資産取引所のKrakenとBybitとの提携を通じて、約60銘柄の代幣化株式を初めて提供し、市場の熱気を高めた。

代幣化企業のSecuritizeも12月初めに、規制準拠のオンチェーン公開株式取引サービスの開始を発表し、直接株式所有権の提供を約束した。Ondo Financeも2026年初にSolanaブロックチェーン上で代幣化米国株とETFをリリース予定。Coinbaseも株式取引サービスを発表し、フルスペクトラムの取引所への転換を目指している。

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RWAロックアップ量がDEXを上回り、DeFi第5位に浮上

全体的に見ると、RWA分野の総ロックアップ価値（TVL）も2025年のDeFiの大きな勝者となる。DeFiLlamaのデータによると、RWAプロトコルのTVLは分散型取引所（DEX）を超え、DeFi第5位に躍進している。

現在のRWAのTVLは約170億ドルで、2024年第4四半期の120億ドルを大きく上回っている。一方、今年初めにはRWAはトップ10にも入っていなかった。ただし、一部のRWAプロトコルは内部帳簿のオンチェーン化やその他の手法で水増ししている可能性もあり、RWAのTVLの実態と透明性については議論を呼んでいる。

出典：DeFiLlama RWAプロトコルのTVLは分散型取引所（DEX）を超え、DeFi第5位に躍進。

2026年RWA市場の焦点：流動性と統合

RWA市場の急速な発展に対し、Kronos Researchの投資長Vincent Liuは、**「米連邦準備制度理事会（FRB）が長期にわたり高金利を維持しているため、代幣化された米国債やプライベートクレジット商品が魅力的なオンチェーン収益資産となっている。さらに規制の明確化により、機関の参入障壁が低下している」**とCointelegraphに語った。

今後のRWA市場の展望について、Vincent Liuは、現在の制約は代幣化技術そのものではなく、流動性と伝統的金融（TradFi）との連携にあると分析している。

彼は、2026年のRWA市場の重点は、帳簿上のTVLデータから、実際の所有権と利用率に移行すべきだと指摘する。**「誰が発行権を持つのか、RWAがどこにデプロイされて担保として使われているのか、どの取引所が二次市場の流れを効果的に捉えられるのか」**と述べている。

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