7000万美元の買い戻しは資源の浪費と指摘される？JupiterはJUPの買い戻し計画を終了する可能性

Solanaを拠点とするDeFiスーパーアプリJupiterは、JUPトークンの自社株買いプログラムの終了を検討しており、このニュースは暗号コミュニティで急速に議論を巻き起こしました。 1月2日、Jupiterの共同創業者兼CTOであるシオン・オン氏は、ソーシャルプラットフォーム上で自社購買プログラムがJUPの価格に大きな影響を与えておらず、資源の無駄遣いかもしれないと率直に述べました。

オン氏は、Jupiterは過去1年間でJUPの買い戻しに7,000万ドル以上を費やしたが、トークン的な価格動向は大きく改善していないと述べた。 彼は、自社買いを続けるよりも、資金を既存ユーザーのインセンティブや新規ユーザー成長の呼び込みに使うことで、プロトコルの長期的な発展を推進する方が良いと考えています。 この見解は、Helium創業者のアミール・ハリーム氏も市場の反応が冷やかであるため、HNTの自社株買いを停止すると公に表明したことと一致しています。

歴史を振り返ると、Jupiterは2025年2月中旬にJUPの自社株買いプログラムを正式に開始し、初期段階で大きな成果を上げ、初月で約300%の成長を遂げました。 しかしその後、トレンドは急変し、JUPは2025年に新たな安値をつけ、現在の価格は約0.2ドルで、最高値の1.8ドルから約88%下落しています。 これにより、「JUPの自社株買いが本当に価格に良いのか」という問題がコミュニティにとって中心的な関心事となっています。

JUPコミュニティ内では、買い戻しを終了するかどうかについて明らかな意見の相違があります。 一部のユーザーは、プロトコル収益をステーカーに直接分配することでJUPのステーキング利回りを増やし、保有の魅力を高めることを提案しています。 一部のコミュニティメンバーは、現在約7億5300万JUPがステーキングされており、該当する収入をステーカーに分配すれば、各JUPの潜在的なリターンは約0.09ドルに近く、年率リターンは40%を超える可能性があり、これが価格を支持している可能性があります。

しかし、オンはこのシナリオに懸念を抱いており、すべての資源がステーキング報酬に使われれば、ジュピターの製品イノベーションや生態系の拡大が制限される可能性があると考えています。 アナリストのファビアーノはまた、JUPはプロトコル株式と同等ではなく、トークンとJupiterの成功との相関は限定的であるため、単純な自社株買いでは長期的な価値を支えるのが難しいと指摘しました。 短期的にステーカーと収入を共有することで景気循環的な売り圧力が緩和される可能性があると彼は考えています。

業界の観点から見ると、トークンの自社株買いは万能薬ではありません。 Pump.funの大規模な自社株買いがあっても、そのトークン的なパフォーマンスは依然として芳しくありません。 しかし、市場センチメントが良好な場合、Hyperliquid(HYPE)やAave(AAVE)の自社株買いメカニズムは好意的な評価を受けています。 これは、買い戻し効果が市場環境やトークンモデル設計に大きく依存していることを示しています。

現時点で、ジュピターチームは最終計画についてまだ決定を下していません。 JupiterがDEXアグリゲーターから、融資、予測市場、永続契約をカバーするDeFiスーパーアプリへと拡大するにつれ、累計収益は3億6,900万ドルに達しています。 JUPの自社株回収プログラムが終了するかどうか、そして将来の価値獲得メカニズムがどのように設計されるかが、JUPの長期的なトレンドに影響を与える重要な要素となるでしょう。