なぜPiコインは値上がりしないのか？取引所が4.25億枚を保有、Gateの備蓄が52%を独占

Pi コインの取引価格は0.20ドルで、3ドルから93%下落。Xユーザーが5つの主な欠陥を批判：大手取引所の欠如、メインネット未開放、供給量不透明、中央集権化、残高ロック。取引所に4.25億枚保管、Gateが52%を占有。30日で1.3億枚ロック解除、本日530万枚で過去最高。強気派の目標は0.57ドル。

Pi コインが上昇しにくい5つの致命的欠陥

多くの主流暗号資産と異なり、Pi Networkのネイティブトークンは正月初日に大幅な上昇を実現できなかった。過去数ヶ月間、大幅な下降トレンドが続いており、一部のアナリストは今後の見通しについてかなり悲観的である。同時に、特定の指標は今後さらなる調整が発生する可能性があることを示唆している。

CoinGeckoのデータによると、PIの現在の取引価格は約0.20ドル、週間上昇率は2%に過ぎないが、昨年2月に記録した3ドルの史上最高値と比較すると、既に93%暴落している。このような下落幅は主流暗号資産の中で極めて稀であり、2018年の弱気相場でさえビットコインは83%下落に過ぎない。Pi コインの93%下落幅は、その価格が基本的価値支援から大きく乖離していることを示している。

最近このプロジェクトに対して批判的な姿勢を続けているXユーザーのpinetworkmembersは、現在PIに強気になることは困難であると主張している。彼は2026年初頭のビットコイン反発期間、PIはほぼ上昇しなかったと指摘し、その価格が直面する複数の障害を列挙している。主な問題には、大型取引所の支援の欠如、「本当のオープンメインネットがない」、供給量不透明、中央集権化制御、残高ロックなどが含まれている。

彼らは次のように付け加えた：「ある意味では、これが本当に革新なのか、それとも時間と機会費用の無駄なのかを自問する必要がある。」この厳しい批判は、Pi Networkの中核的な問題を直指している。このプロジェクトは分散化を標榜しているが、実際の運営は高度に中央集権化である。メインネットはオンライン化されたが、ほとんどのユーザーのコインは依然としてロックされ、自由に転送できない。総供給量は透明に開示されたことがなく、市場は通膨圧力を評価することができない。

Pi コインの5つの致命的欠陥

主流取引所の欠如：新規CEX上場キャンペーンが開始されておらず、流動性が著しく不足している

メインネットが真に開放されていない：メインネット上線を標榜しているが、ほとんどのユーザー残高は依然ロックされ転移不可

供給量が不透明：総供給量、流通供給量が明確に開示されておらず、通膨圧力を評価できない

中央集権化制御が深刻：コアチームが大量のトークンとネットワーク決定権を制御している

残高ロック問題：KYC検証進捗が遅く、ほとんどのユーザーが自由にコイン資金を動かせない

4.25億枚の取引所準備金の売却圧力の影

取引所供給量の増加は弱気予想を悪化させている。過去24時間だけでも、約180万枚のトークンが中央集権型プラットフォームに転送されており、通常プレセール段階と見なされている。現在のところ、取引所に保管されているPIは4.25億枚を超え、そのうちGateが約52%を保有している。

この取引所への集中度は極めて危険である。Gateだけで取引所供給の52%を制御しており、2.2億枚を超えるPi コインに相当する。Gateが規制圧力または経営判断によってPi コインの上場廃止を選んだ場合、市場流動性は瞬間的に崩壊するだろう。さらに、大量のPi コインが取引所に集中することは、いつでも売却される可能性があることを意味しており、これらのコインは長期保有者がコールドウォレットにロックしたものではなく、いつでも売却する準備ができているホットウォレット残高である。

過去24時間に180万枚が流入し続けることはさらに懸念される。この安定した売却圧力は、Pi コイン保有者がトークンをPi Networkから取引所に引き出して売却を準備していることを示している。考えられる理由には、プロジェクトへの信頼喪失、資金化の必要性、またはKYC検証をやっと完了した後すぐに利益確定することが含まれる。

今後のトークンロック解除にも注目の価値がある。今後30日間で1.3億枚以上のPIトークンがリリースされると予想され、本日（1月8日）はレコード、当日530万枚のトークンがリリースされた。平均的な日次ロック解除量は約436万枚で、前数ヶ月のレベルより低く、おそらく短期的な価格安定性をもたらす可能性がある。ただし、月次ロック解除量1.3億枚は、現在の価格で約2,600万ドルの売却圧力に相当し、市場がこのような圧力を吸収できるかどうかは疑わしい。

強気派の孤独な粘りと0.57ドル目標

一部のアナリストは敗北を認めず、市場がすぐに反発する可能性があると考えている。Xユーザーの Vuori Tradingは、PIがすでに8ヶ月間の下降トレンドを突破し、その価格はすぐに0.57ドルまで上昇する可能性があると主張している。以前、オマーンはこの資産が上昇後、重要な抵抗線下で狭いレンジで推移していると考えていた。この市場観察家は、評価額が0.215ドルを超えて急騰した場合、新高値を更新する可能性があると予想している。

0.57ドル目標は、現在の価格から約185%の上昇を意味する。この予測は技術面での下降チャネルの突破に基づいているが、基本的な問題の深刻さを無視している。テクニカル分析は流動性が十分でありかつ市場が成熟している資産でより有効であるが、Pi コインのような基本面が疑問であり流動性が不足している資産では、テクニカルパターンの信頼性は大幅に低下する。

より現実的な状況は、たとえPi コインが短期反発しても、0.35ドル（200日EMA）付近で強い抵抗に直面する可能性が高いことである。大量の損失切り玉は0.30-0.50ドルの価格帯に集中しており、これらの保有者はいったん損失回復のチャンスを見たら離脱を選択する可能性がある。強力な基本的な触媒（新規CEX上場、メインネットの真の開放、キラーアプリの出現など）がない限り、テクニカル面の強気パターンは単なる誘い込みトラップかもしれない。

全体的に見ると、Pi コインは5つの致命的欠陥、4.25億枚の取引所売却圧力、1.3億枚の月次ロック解除に直面しており、上昇の難易度は非常に高い。強気を主張し0.57ドルを予測するアナリストがいるにもかかわらず、このような楽観主義は基本的な支援を欠いている。投資家は極めて慎重であるべき、わずかな建玉でのみ参加し、プロジェクトが最終的に失敗する可能性に常に準備しておくべきである。