JPモルガン：ビットコインの調整はほぼ終了、ETFの資金流出が顕著に鈍化

摩根大通最新观点认为、本輪のビットコイン価格調整は終盤に差し掛かっている可能性が高い。ビットコインとイーサリアムETFの資金流出速度が引き続き鈍化しており、暗号市場の以前の集中売り圧力は明らかに弱まってきている。ビットコイン価格も徐々に94,000ドル付近で安定しつつある。

レポートの中で、モルガン・スタンレーのアナリストNicholas Panigirtzoglouは、2026年1月以降、現物ビットコインETFとイーサリアムETFの資金流出規模が継続的に縮小していることを指摘している。先物市場のポジションとモメンタム指標は、機関投資家とレバレッジ資金のリスク削減プロセスがほぼ完了していることを示している。彼は、新たなシステミックショックがなければ、投資家側の売却行動はこのサイクル内で段階的に終了する可能性が高いと判断している。

モルガン・スタンレーはまた、最近の市場下落はオンチェーンや流動性危機に起因しないと強調している。むしろ、全体の市場流動性は依然として比較的健全な水準を維持している。この調整の主な誘因は、暗号資産のファンダメンタルズの悪化ではなく、指数レベルの構造的要因に由来している。

レポートによると、MSCIは2025年10月に、指数調整の中で一部の暗号関連企業を除外する可能性を示唆した。この予測は一時、パッシブ資金のリスクヘッジや早期のポジション縮小を引き起こし、市場のセンチメントに圧力をかけた。しかし、その後、MSCIは2026年2月のグローバル株価指数の調整において、暗号関連企業を除外しないことを確認し、指数のリバランスによる強制売却の可能性を大きく低減させた。

モルガン・スタンレーは、この決定が暗号市場にとって重要な短期的緩衝材となり、「フェーズ的な底値が形成されつつある」という市場の信頼を高めていると考えている。ETFの資金流入が安定し、先物ポジションが中立に戻り、指数レベルの不確実性が解消されつつあることが、ビットコイン価格の支えとなっている。

市場データによると、最新の取引日までにビットコイン価格は約94,000ドルのレンジで推移している。モルガン・スタンレーは、短期的な変動は依然として存在し得るものの、機関投資家の行動と資金構造から見て、この調整の主なリスクは市場によって徐々に消化されつつあると総括している。