Gate 研究院：暗号市場のリスク縮小｜SocialFiのナarrativeが退潮期に入る

加密資産全景

BTC（-1.69% 丨 現価 87,655.4 USDT）

BTC は以前の高値圏での弱含みが続いた後、26日に感情的な急落を見せ、最低約86,100ドルまで下落。その後、過剰売りと短期売り戻しの推進により技術的な反発を見せたが、反発の勢いは限定的で、現在の価格は依然としてMA30などの中期移動平均線の下に位置し、全体的な構造は依然として弱気の並びにある。マクロ経済とファンダメンタルズの観点からは、単一の重大なネガティブ要因は存在せず、ETFや長期的な需給ロジックも破壊されていない。短期的には、BTCは86,000–88,500ドルのレンジ内で揺れ動きながら売圧を消化する可能性が高く、中期的には反発が阻まれた後の反復的な押し目買いに警戒が必要だ。一方、長期的には、マクロ環境の明らかな悪化や長期資金のロジックが変わらなければ、BTCは高値での広範なレンジ相場を維持しながら次の局面に備える可能性が高い。

ETH（-2.35% 丨 現価 2,881.78 USDT）

ETHは、長期間横ばいだった2,950–3,000ドルのレンジから徐々に買い勢が衰え、26日に全体的なリスク志向の低下を背景に先行して下値を割り込み、一時2,800ドルを下回った。その後の反発は主に短期資金の買い戻しと過剰売り修復によるものと見られる。BTCと比較すると、今回の下落の斜度はより急で振幅も大きい。短期的には、ETHは2,780–2,900ドルのレンジ内で反復的に上下しながら、レンジブレイク後のポジション調整と感情の揺さぶりを消化する展開が予想される。もし2,950ドルを迅速に回復できなければ、その後も時間をかけて下値サポートを試す動きが続く可能性がある。

GT（-1.93% 丨 現価 9.68 USDT）

GTは9.9–10.0ドル付近での上昇試行に失敗した後、徐々に緩やかに下落し始め、市場全体の調整とともに急落し、約9.51ドルまで下落。これにより、前期のレンジ下限を明確に割り込んだ。構造的には、GTの下落は瞬間的な売り急ぎではなく、中期移動平均線の継続的な下押しと反発の高値低下に伴うもので、資金の積極的な撤退を示唆している。現在の反発は過剰に乖離した移動平均線の修正に過ぎず、価格は9.6–9.7ドル付近に戻ったものの、MA30の下に留まり、元のレンジには回復していない。日々の変動は比較的穏やかだが、重要なサポートを割ると修復には時間を要しやすい。短期的には、GTは9.5–9.8ドルのレンジ内でポジションの再分散を行いながら反復的に動く可能性が高く、9.9ドルを早期に回復できなければ、今後は低位で横ばいの調整局面に移行しやすい。中長期的には、市場全体のリスク志向とプラットフォームコインの資金流入の持続性次第で方向性が決まる。

日次変動トークン

過去24時間、市場は主流資産の同期的な調整によるリスク縮小局面にある。BTC、ETH、BNB、SOLなどの高時価総額資産はほぼすべて下落し、その下落幅はリスクレベルに応じて拡大：BTCは比較的コントロール可能な下落だが、ETHやSOLなどはより深く下げている。

同時に、恐怖と貪欲指数は20で、極度の恐怖ゾーンにあり、昨日、先週、先月を通じて長期的に恐怖または極度の恐怖の状態が続いている。歴史的に見て、極度の恐怖はボラティリティの拡大を伴うことが多く、トレンドの確定ではなく、短期的には価格が何度も底を探る展開となる可能性がある。

TAIKO *TAIKO（+51.16%、流通時価総額 5051万ドル）

Gateの市場データによると、TAIKOトークンは現在0.2649ドルで、24時間で50%以上上昇している。Taiko（TAIKO）はEthereumを基盤としたType-1 zkEVMを用いるLayer 2の拡張ソリューションで、Ethereumと完全に等価な zkRollupアーキテクチャを採用し、「Ethereumネイティブ」の等価性を実現しつつ、高い分散性を維持することを目指している。

今回のTAIKOの上昇は、韓国市場の強力な買い圧力と、最近の技術アップグレードの継続的な効果による短期的な爆発と考えられる。Shastaプロトコルのアップグレードにより、ブロック提案コストが約22倍、証明生成コストが約8倍削減され、ZK L2としての経済競争力が大幅に向上した。さらに、韓国の暗号資産市場のセンチメントが高まる中、短期的にこうした上昇局面が出やすい。

AUCTION *BounceAuction（+32.19%、流通時価総額 4720万ドル）

Gateの市場データによると、AUCTIONは現在6.72ドルで、24時間で30%以上上昇している。BounceAuctionは分散型のオークションプラットフォームで、複数のオークション機能をサポートし、ユーザーがブロックチェーン上でトークンやNFT、その他のデジタル資産のオークションを作成・参加できる。

今回のAUCTIONの価格上昇は、特定の爆発的なニュースによるものではなく、取引量の急増とテクニカルブレイクによる短期的なFOMO効果によるものと考えられる。過去24時間の取引量は前日比で大きく増加し、主要取引所の大口買い注文やアルゴリズム取引による価格急騰が背景にある。さらに、長期低迷後の重要なレジスタンスを突破し、強い反発の形を形成している。

BOB *BOB（+17.65%、流通時価総額 2326万ドル）

Gateの市場データによると、BOBは現在0.01044ドルで、24時間で15%以上上昇している。Build on Bitcoin（BOB）は、Bitcoin DeFiの入口を目指し、BitcoinのセキュリティとEthereumの柔軟性を融合させ、Bitcoinの流動性、アプリケーション、機関投資家資金のためのプラットフォームを構築している。

今回のBOB価格上昇は、ステーキングによる供給制約と技術的な反発による短期的な上昇圧力によるものと考えられる。最近のステーキング活動の増加により流通供給が相対的に絞られ、長期低迷時の反発基盤を形成している。この供給圧力の緩和は、急落後の技術的疲弊を和らげ、一部投資家の再参入を促している。

ホットトピック解説

SocialFiバブル崩壊、ソーシャルトークンが90%以上下落

2026年初頭、SocialFi分野は厳しい淘汰の時代を迎えた。ほとんどのプラットフォームは完全に放棄されたり、静かに買収されたり、機能的に意味のない空殻と化した。代表的なソーシャルトークンの例として、FRIEND、DEGEN、CYBER、RLY、DESOなどがあり、これらの価格は一般的に90%–99%の暴落を記録し、巨額のVC資金調達やエアドロップ、投機的ストーリーにより一時的に繁栄したが、そのバブルは崩壊した。Neynarに買収されたFarcasterは典型例だ。かつて2億ドル近い資金調達と高い評価を受けた分散型ソーシャルプロトコルは、創業チームの撤退とMerkle Manufactoryによる1.8億ドルの投資返還により、インフラ事業者のNeynarに引き継がれ、ソーシャルの野心は放棄され、開発者ツールに特化した方向へと舵を切った。

この体裁の良い損切りの退場は、SocialFiの核心的な問題点を浮き彫りにしている。ユーザー増加は補助金とロボットのファーミングに大きく依存しており、インセンティブが枯渇すると、実際のコミュニティは急速に蒸発し、投機資金と短期のフリッププレイヤーだけが残る。これは根本的に、Cryptoのソーシャルストーリーのバブルの終焉を意味している。過去数年、「非中央集権Twitter」や「ユーザーデータ所有権」などと叫びながらも、中央集権プラットフォームのネット効果とユーザー習慣から抜け出せず、真に粘着性の高いソーシャル行動は、高ガス代やウォレットの敷居、断片化した体験の中で生まれにくい。

ビットコイン決済がラスベガスでオフライン常態化、決済コストを再構築

暗号資産が主流化に向かう中、ラスベガスでは多くの店舗がBTC決済を受け入れ始めている。チェーン店のSteak ’n Shakeをはじめ、ジュースバーや医療機関など中小規模の店舗も含まれる。商店側にとって、BTCの魅力は単なる「新技術のタグ」だけではなく、新たな顧客層を呼び込める点にある。特に暗号資産に親和的な若年層や高頻度の観光客にとって、「BTCを受け入れる」こと自体がマーケティングや差別化の手段となる。

さらに、コスト構造の変化も重要だ。報道によると、決済サービスのSquareは昨年11月に機能を解放し、約400万の米国店舗が2026年前までに手数料ゼロでBTC決済を受け入れられるようになった。これにより、従来のクレジットカードの2.5%–3.5%の手数料を回避できる。利益率が限られるオフライン店舗にとっては、決済手段のアップグレードとも言える。暗号決済が規制や使い勝手の面で改善されるにつれ、これはニッチな実験から規模拡大可能な主流決済手段へと進化しつつある。

ステーブルコインの決済量は多いが実際の決済は少なく、実取引比率は0.02%未満

McKinseyとArtemis Analyticsの共同調査によると、昨年のステーブルコインのオンチェーン決済規模は35兆ドルに達したが、そのうち実際のリアルワールド決済は約1%に過ぎない。推定によると、実際に決済に使われたステーブルコインの取引規模は約3800億ドルで、主にB2B決済（2260億ドル）、国境を越えた給与・送金（900億ドル）、資本市場の決済（80億ドル）に集中している。これにより、ステーブルコインは企業向けやクロスボーダー、決済用途のシナリオでは明確な役割を果たしているが、日常的な消費決済にはまだ遠い。

また、現状の多くのステーブルコイン取引は、暗号取引所のマッチングや内部送金、プロトコル層の操作によるものであり、実商品・サービスの決済ではない。世界の決済市場規模は20兆ドル超だが、ステーブルコインの実取引比率は0.02%未満にとどまる。これは、ステーブルコインの本質的価値は、カードや現金の代替ではなく、より効率的な清算やクロスボーダー価値移転のツールとしての役割にあることを示している。業界の進化を考えると、ステーブルコイン決済が本格的に普及するには、規制の整備や商店ネットワーク、ユーザー体験の向上が不可欠だ。

**参考資料：** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/eth/](https://farside.co.uk/eth/) - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - Investing, [https://investing.com/indices/usa-indices](https://investing.com/indices/usa-indices) - Investing, [https://investing.com/currencies/xau-usd](https://investing.com/currencies/xau-usd) - CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - CoinDesk, [https://www.coindesk.com/business/2026/01/23/stablecoins-moved-usd35-trillion-last-year-but-only-1-of-it-was-for-real-world-payments](https://www.coindesk.com/business/2026/01/23/stablecoins-moved-usd35-trillion-last-year-but-only-1-of-it-was-for-real-world-payments) - FOX5, [https://www.fox5vegas.com/2026/01/23/las-vegas-businesses-accept-bitcoin-payments-cryptocurrency-gains-mainstream-adoption](https://www.fox5vegas.com/2026/01/23/las-vegas-businesses-accept-bitcoin-payments-cryptocurrency-gains-mainstream-adoption)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、包括的なブロックチェーンと暗号資産の調査プラットフォームであり、技術分析、ホットトピック、マーケットレビュー、業界調査、トレンド予測、マクロ経済政策分析などの深掘りコンテンツを提供している。

免責事項
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