Gate 研究院：市場下行リスクはまだ解消されておらず、資金はイーサリアムオプションのロングボラティリティ戦略に流入しています

期权市場動向

最新のデータによると、BTCのインプライド・ボラティリティ（IV）は38％で維持されており、ETH IVは54％を維持しています。その中で、ETH IVは過去1年の1.6％分位点まで下落し、極めて低い水準となっており、オプション市場が短期的な価格変動に対して非常に慎重な見方を示しています。

過去一週間、BTCとETHの25-デルタスキューは全体的に負の値域を維持しており、市場が下落保険に対する需要を引き続き優先していることを示しています。週中の短期スキュー（7D、14D）は明らかに急峻に走り、急速に-7~-8ボラティリティに近づき、一時的にリスク回避の感情が集中していることを反映しています。その後、スキューは徐々に回復しています。中長期の期限（30D、60D、90D、180D）は比較的穏やかに推移し、全体として-3~-4ボラティリティの範囲内にとどまっており、中長期のリスク価格は安定している一方、恐怖感は短期に集中しています。

今週、ETHの実効ボラティリティは1月22日以降急速に上昇し、60％超の高水準を維持しています。一方、7D ATMインプライド・ボラティリティは先行して低下し、その後緩やかに回復していますが、全体としてRVを下回り続けており、VRPは週の大部分でマイナスとなっています。これは、オプション市場が短期的な実際のボラティリティの価格付けに慎重であり、ボラティリティ売り戦略のコストパフォーマンスが低下していることを示しており、逆にボラティリティの買い戦略やGammaエクスポージャーを持つ戦略が今週は相対的に優位に立っています。

大口取引構造

今週金曜日には、約98億ドル相当のBTCとETHのオプションが集中して決済される予定です。過去24時間のBTCとETHのオプション市場では、大口取引はプットスプレッドを中心に行われており、BTCとETHの最大規模の大口取引は以下の通りです。

• BTC：BTC-30JAN26-85000-Pを売り、約500 BTCを取引し、純プレミアム収入は約18万ドル。
• ETH：ETH-6FEB26-3150-Cを買い、約2,000 ETHを取引し、純プレミアム支出は約9万ドル。

オプションのポートフォリオ戦略は、Gateプラットフォームが提供する組み合わせ注文ツールを利用して取引可能です。

プラットフォームアップデート

Gateは便利なオプション取引ツールとして、「組み合わせ戦略注文」をリリースし、ユーザーが異なる市場状況（狭いレンジ、緩やかな上昇または下落）により効率的に対応できるよう支援します。この機能は、スプレッドやストラドルなどの一般的なマルチレッグオプション戦略をカバーしています。組み合わせ戦略注文を利用することで、ユーザーは一度の操作で複数のレッグを同時に作成し、全体のコスト、損益構造（PnL）、リスクエクスポージャーを直感的に表示できます。レッグごとに個別に注文を出す必要がなく、効率的にマルチレッグのオプション戦略を構築・管理でき、操作の複雑さを大幅に低減し、取引効率を向上させます。

組み合わせ戦略製品の説明：https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208