米国労働省、暗号資産とプライベート・エクイティが401(k)プランに入る可能性について明確化を図る動き

• 米国労働省は、受託者が暗号資産やプライベートエクイティなどの資産を401(k)プランに含める方法を明確化する規則案を公表しました。
• その規則のプロセスに基づく基準に従う受託者は、そうした投資選択に関する訴訟に対してセーフハーバー（免責）保護を受けられる可能性があります。

米国の退職プランは、今度は正式な規則制定という「正面玄関」から、また暗号資産に近づくかもしれません。 労働省は、新しい規則案を提出し、それによって受託者が代替資産（プライベートエクイティや暗号資産を含む）を401(k)プランに組み込む際に、どのように評価できるかを明確にします。狙いは、退職プランに変動性が高い、または流動性の低い資産を企業に積み込ませることではありません。マネジャーがそこへ踏み込みたい場合に従える「プロセス」を定義することです。 代替資産のためのより安全な法的な走行レーン 提案の中心には、セーフハーバーの枠組みがあります。受託者は、代替投資オプションを追加する前に、パフォーマンス、手数料、流動性、評価、複雑性などの一連の要因を評価する必要があります。 ドラフトでは、そのレビューの一部としてベンチマークにも言及しています。その慎重さの基準が満たされれば、同規則は受託者に対して訴訟における追加の法的保護を与えることになります。 それが重要なのは、法的リスクが、長らくプライベート市場のファンドや暗号資産商品を主流の退職プランから遠ざける最大の障壁の一つだったからです。資産運用会社や一部のアドバイザーが、限定的なエクスポージャーが分散を改善し得ると主張していたとしても、多くのプランスポンサーは手を出しませんでした。単純に、責任リスクが高すぎる、あるいはそう感じられたのです。 暗号資産は言及されるが「フリーパス」ではない デジタル資産について、今回の提案が注目に値するのは、門戸を大きく開くからというより、暗号資産を他の代替資産と同じ受託者の枠組みの中に入れるからです。これはトーンの転換です。それでも、この規則は変動性、評価、カストディ（保管）、加入者の適合性をめぐる難しい問いを取り除くものではありません。それらは依然として非常に現実的です。 労働省は、最終規則が採択される前に60日間のパブリックコメント期間を設けました。暗号資産業界にとっては、つまりこれは、退職口座への即時の配布（流通）を意味するわけではありません。ただし、アクセスが今後ますます、包括的な躊躇だけではなく、プロセス、ドキュメンテーション、リスク管理に依存するようになる可能性があるという規制上のシグナルです。