かつてのDeFiスタープロトコルであるOlympus DAOはどうなりましたか?

彼が朱楼を建てるのを見て、彼が客をもてなすのを見て、彼の建物が崩壊するのを見ました。

——《桃花扇》

Go2Marsは研究を行う上で2つの趣味を持っており、1つは高品質で可能性の高い初期アルファプロジェクトを探し、それらを位置づけるための質の高いイノベーションポイントを探すことであり、もう1つはTVLの潮の満ち引きとともに時代遅れのプロジェクトを見つけ、それらがどのように「高層ビルを建てる」、「ごちそうの客」、そして最後に「建物を崩壊させる」かを分析すること、つまりリフレクションです。

今日お話しする「ゲスト」はオリンパスDAOと呼ばれていますが、その価格はゼロには戻っていませんが、21年ぶりに$1000Uを超える最高値と比較すると、まだ少し下がっているようです。 100倍のTVLの浮き沈み、何がそれを輝かせたのか、そして何が急落する運命にあるのか?

且听我慢慢道来~

前言

OlympusDAOとそのネイティブトークンであるOHMを深く掘り下げる際には、その背後にあるメカニズムと、それらがこのトークンの歴史的な興亡にどのような影響を与えたかを理解することが重要な視点となります。 OHMの市場パフォーマンスは、最初の急速な付加価値からその後の暴落まで、ダイナミックな市場で独自の経済構造がどのように機能するかを明らかにしています。 この記事では、ステーキング、リベース、ボンディング戦略など、オリンパスDAOの初期コアメカニズムに焦点を当て、オリンパスDAOがどのように機能するか、および同様のプロトコルを使用する暗号市場で直面する課題と機会をより包括的に理解できるようにします。

プロジェクト紹介

OHMはオリンパスプロトコルのネイティブトークンであり、その目的は安定した価値を持つ準備通貨になることであり、OHMはアルゴリズムの非ステーブルコインとして理解できますが、1米ドルで価格を制御することを目的としたアルゴリズム型ステーブルコイン(アルゴステーブルコインなど)、または米ドルに直接ペッグされているステーブルコイン(USDTなど)と比較して、オリンパスは1つのOHMが準備金として1DAIを取得することを約束するだけで、価格に上限はありません。 固定された交換価値ではなく、安定した購買力を維持することで安定性を達成することを目指し、伝統的な市場や流動性プロバイダーへの依存を減らすことを目指しています。

オリンパスの関連メカニクス

ボンディング

ボンディングは理論的にはプライスフロアに対する保護措置であり、ボンディングでは、プロトコルはOHMの価値をサポートし、価格を実際にサポートする準備資産を増やします

ユーザーは特定の資産をOlympusDAOにバインドします。 これらの資産は、準備金としてプロトコルにロックされています。 それと引き換えに、ユーザーはOHMトークンを受け取ります。 ボンディングは、実際には超短期のゼロクーポン債であり、ユーザーは市場価格を下回る価格でOHMを取得でき、得られたOHMトークンはすぐにユーザーに発行されるのではなく、いわゆる「権利確定期間」の間に徐々に解放されます。 この設計は、市場の供給と価格の安定性のバランスをとるように設計されており、このようにしてOlympusDAOは資産準備金を増やし、OHMの長期的な価値とプロトコルの健全な健全性を維持するのに役立ちます。

ステーキングとリベース

ステーキングと併用する場合、リベース報酬は通常ステーキングのユーザーに分配されるため、トークンの総供給量が増えても、新しい供給量は主にステーキングユーザーに分配されるため、流通量が増えない可能性があります。

OlympusDAOの場合、ステーカーはプロトコルにOHMをステーキングし、sOHMを獲得し、ステーキングを通じていわゆる「リベース報酬」を獲得し、OHMの市場価値が目標値よりも高い場合、リベースメカニズムによってOHMの量を増やし、これらの増加したOHMをステーキングの参加者に分配し、これらの報酬のAPYが8000%以上に達すると、その報酬のAPYを獲得します。 そして、これらの報酬の源は絆と切り離せません。

債券が売却されると、プロトコルでは1つのOHMが承認されるために必要なDAIは1つだけであると規定されているため、購入者の拠出準備金から購入者に発行されたOHMの金額を差し引いた金額がプロトコルの収益と見なされ、これらの収益が発生すると、これらの収益に基づいて新しいOHMが鋳造され、プロトコルはこれらの新しく鋳造されたOHMをステーカーに分配します。 例えば、100ドルのDAIが市場価値105ドルのステーブルコインを購入できる場合、プロトコルはステーカーに追加の99OHMトークンを発行するための準備金として99ドルを受け取ることになり、これはステーカーを債券発行の希薄化から保護するために設計されており、オリンパスDAOの主要な価値蓄積および希薄化防止戦略であり、プロトコルが市場の流動性のほとんどを提供・管理していることを意味します。

プロジェクトレビュー:Olympus DAOの魂に関する質問

**DAIエンドースメントが1つしかないOHMの単価が1400ドル以上に上昇するのはなぜですか?

簡単に言えば、通貨の大幅な売りはその価格を下落させますが、強い需要は相対的な価値の上昇を引き起こします。 ボンディングとステーキングの仕組みから見ると、どちらも売るという行為には属さず、理論的にはOHMの供給を増やして減価償却できるリベースでさえステーキングの報酬になっていて、誰も売らないので価格にはあまり影響がなく、ステーキングによって提供されるクレイジーなAPYのためにプロトコルのステーキングゲームに参加する人が増えているだけで、OHMの大きな需要を生み出し、価格は上昇し続けています。 さらに、OHMが上昇し始めると、いわゆる(3,3)ゲーム理論戦略のマーケティングも、投資家にとってステーキングを自然な選択にし、価格上昇を後押ししました。

**OHMの崩壊の原因は何ですか?

**1. 持続不可能な超高APYと売り圧力。 **

超高APYは自然な魅力要因ですが、インフレ圧力ももたらし、市場センチメントの変化やプロトコルの持続可能性に関する疑問が提起された場合、流出や暴落につながる可能性があります。 巨大な売りにより、OHMの価格は急落し、市場の経験によると、アルゴリズムコインが高値から底を打つと、所有者が背後にいなければ元のレベルに戻ることは困難です。

2.オリンパスのゲーム理論の改訂

オリンパスが示したゲームマトリックスの背後には多くの仮定がありますが、その仮定は変わらないまま、そのパラメータを変更するだけで手がかりを見ることができます。

均衡がステーキングされなくなると、投資家はOHMのステーキングを削減または停止し、その結果、プロトコルのステーキング総額が減少し、投資家がステーキングから撤退すると、担保されたOHMが市場に戻り、流通供給量が増加し、OHMの価格に下降圧力がかかる可能性があり、同時に、多くの投資家がステーキングから撤退することを選択し、これはOHMが将来十分に楽観的ではないというシグナルとして市場から解釈され、他の投資家の行動に影響を与える可能性があります。

まとめ

オリンパスのDAOのようなネズミ講のようなプロトコルを設計する場合、短期的な成功には基本的に以下の戦略が含まれます。

1. 高いAPYの提供: これにより、多額の資本参加が集まり、プロトコルの初期資金が増加しました。

**2. 関連するメカニズムを通じてトークンの供給を制御することにより、売り圧力を効果的に防止します。 **OlymousDAOの場合、ステーキングは高利回りと引き換えに資産をロックすることで、市場で流通するトークンの量を減らします。 同時に、ボンディングは資本放出期間を延長することにより、市場の売り圧力を軽減します。

このような合意から利益を得ようとしている参加者にとって、戦略には次のものが含まれます。

**1. プロトコルの立ち上げの早い段階で参加する:プロジェクトの可能性とリスクを特定し、より高いリターンを達成するために早期に参加します。

**2. 市場のボラティリティで投資する:安値で購入しますが、特に大規模なマーケットメーカーの行動の不確実性によっては、より高いレベルのリスクが伴うことに注意してください。

全体として、このような契約の成功は、投資家を惹きつけるための高いリターンの約束と、長期的な持続可能性を維持する能力のバランスをとる能力にかかっています。 参加者は、そのようなプロジェクトに挑戦する際に、潜在的なリスクと報酬を慎重に評価する必要があります。