ソース: Golden Ten Data
投資家たちは、アメリカ国債利回りの上昇を推進している要因が何であるかを論じており、国債利回りの上昇が株式市場に揺れをもたらしています。
最近、引退したニューヨーク・タイムズの専属コラムニストであり、ノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマン氏は、彼が可能性として考えている解釈を提案しています。
「長期金利の上昇、例えば10年期米国債の金利などは、恐ろしい、徐々に広がっていく疑いを反映しているかもしれません。それはトランプ氏が経済政策に関する狂気じみた発言を本当に信じており、これらの観点に基づいて行動するつもりだというものです。」と彼は「利息には狂気的な割増があるのか？」という記事の中で述べています。
もちろん、クルーグマンはトランプのファンではありませんが、その逆もまた然りです。しかし、トランプの就任式が1月20日に迫るにつれて、トランプの政策に関連してどんな問題が起こるかは、投資家の関心の的です。
クルーグマンは、市場が当選した大統領の関税に関する発言に反応している可能性があると疑っており、経済または軍事的脅威を通じてグリーンランドやパナマ運河を支配する可能性を排除しないことにも注意を払っており、カナダをアメリカの「第51州」と呼んでいます。
クルーグマンは、経済学者たちが「ほぼ一致した見解」を引用して、トランプの高関税、減税、大規模な不法移民の追放の議程が深刻なインフレを引き起こすと指摘しましたが、「すぐには起こらないかもしれない」と述べました。
しかし、もし彼(トランプ氏)がこれらのアジェンダの実質的な部分を実行に移すとすれば、FRBはさらなる利下げを棚上げしなければならないのは確実だ。 実際、FRBは再び利上げの必要性を感じるかもしれない**」とクルーグマンは書いている。
昨年12月のFOMC議事録は、当時のパウエル議長の発言と一致していた。最新の議事録によると、「ほぼ全てのFOMCメンバーは、インフレ上昇リスクが高まっていると認識しており、その一因としては即将に就任するトランプ政権が貿易および移民政策を潜在的に調整する可能性があることが挙げられる」と述べている。しかし、これらの懸念にもかかわらず、先月FOMCは利下げに踏み切った。
金融政策の専門家である経済学者のアダム・ポーゼン氏は、イギリスの中央銀行の利率決定委員会での経験を持つ彼自身が、トランプの予算計画に対応するために、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年の夏に利上げを開始する必要があると考えていると述べました。
ただし、投資家たちは水曜日に、米連邦準備制度理事のウォール氏の発言も聞いており、彼は今年さらなる利下げを支持し、トランプ政権の新政権が提案した輸入関税がインフレを持続的に押し上げる圧力を生むとは考えていないと述べました。
投資家は、関税やその他の政策による不安によって米国債の収益率の上昇をすべて帰属させる準備がまだできていません。
クルーグマンの記事は、アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミストであるトーステン・スロックの火曜日の記事に対する応答でもあります。スロック氏は、連邦準備制度理事会の利下げ後、10年債券利回りが9月の約3.6％から4.7％に急上昇することは非常に異例であると考えています。
「財政の懸念ですか？ 外国の需要が減少したのですか？ それとも米国連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ策が妥当でないのですか？ 市場は私たちに何かを伝えています。投資家にとっては、FRBの利下げ期間中に長期金利がなぜ上昇するのかを理解することが非常に重要です。」とスロックは書いています。
投資家やアナリストは、トランプの関税計画が潜在的な影響を持つかどうか、それらが単なる交渉戦略であるかどうか、そして最終的にどれだけの影響を価格に与えるかについて議論しています。
その一方で、上昇の理由が何であれ、利回りの急上昇はアメリカの大統領選挙後の株式市場の勢いを損なう主因であり、特にテクノロジー株の過剰評価を考慮するとさらにそうである。
Nationwideの投資研究部門の責任者であるマーク・ハケットは、電話インタビューで「私はグリーンランドの出来事はその基盤よりもエンターテイメント性が高いと考えています。」と述べました。
彼は、関税に対する懸念が影響を及ぼしている一方で、株式市場は「現在、売却の理由を探しているモードにある」と述べた。
言い換えれば、S＆P 500指数が2年連続で20%を超える年間収益を達成した後、市場は「高価で疲れている」状態であり、関税による恐れが売りの口実となっています。
収益率が上昇するとき、クルーグマンは「おそらく一方的な考え方かもしれない」と認めています。この経済学者は、2016年11月にトランプが初当選したとき、世界経済が衰退する可能性を予測しましたが、数日後にはその予測を撤回し、トランプの勝利が最終的には恐ろしい影響をもたらす可能性がある一方で、短期的な経済成長を加速するのに役立つかもしれないと警告しました。
クルーグマンは水曜日の記事で、自分の論点を「あまりにも遠くまで推し進めたくない」と述べ、その部分的な理由は「動機づけの推論に屈することはしたくない」と語りました。彼は言いました、「トランプに驚いた人々は、彼が市場の罰を受けることを望んでいますが、即時の満足を期待するべきではありません。彼の経済的な妄想は、数年後に本当の意味で現れる可能性が非常に高いです。」
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ノーベル賞受賞者自らが「診察」：大きな下落した米国債とは何か？
ソース: Golden Ten Data
投資家たちは、アメリカ国債利回りの上昇を推進している要因が何であるかを論じており、国債利回りの上昇が株式市場に揺れをもたらしています。
最近、引退したニューヨーク・タイムズの専属コラムニストであり、ノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマン氏は、彼が可能性として考えている解釈を提案しています。
「長期金利の上昇、例えば10年期米国債の金利などは、恐ろしい、徐々に広がっていく疑いを反映しているかもしれません。それはトランプ氏が経済政策に関する狂気じみた発言を本当に信じており、これらの観点に基づいて行動するつもりだというものです。」と彼は「利息には狂気的な割増があるのか？」という記事の中で述べています。
もちろん、クルーグマンはトランプのファンではありませんが、その逆もまた然りです。しかし、トランプの就任式が1月20日に迫るにつれて、トランプの政策に関連してどんな問題が起こるかは、投資家の関心の的です。
クルーグマンは、市場が当選した大統領の関税に関する発言に反応している可能性があると疑っており、経済または軍事的脅威を通じてグリーンランドやパナマ運河を支配する可能性を排除しないことにも注意を払っており、カナダをアメリカの「第51州」と呼んでいます。
クルーグマンは、経済学者たちが「ほぼ一致した見解」を引用して、トランプの高関税、減税、大規模な不法移民の追放の議程が深刻なインフレを引き起こすと指摘しましたが、「すぐには起こらないかもしれない」と述べました。
しかし、もし彼(トランプ氏)がこれらのアジェンダの実質的な部分を実行に移すとすれば、FRBはさらなる利下げを棚上げしなければならないのは確実だ。 実際、FRBは再び利上げの必要性を感じるかもしれない**」とクルーグマンは書いている。
昨年12月のFOMC議事録は、当時のパウエル議長の発言と一致していた。最新の議事録によると、「ほぼ全てのFOMCメンバーは、インフレ上昇リスクが高まっていると認識しており、その一因としては即将に就任するトランプ政権が貿易および移民政策を潜在的に調整する可能性があることが挙げられる」と述べている。しかし、これらの懸念にもかかわらず、先月FOMCは利下げに踏み切った。
金融政策の専門家である経済学者のアダム・ポーゼン氏は、イギリスの中央銀行の利率決定委員会での経験を持つ彼自身が、トランプの予算計画に対応するために、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年の夏に利上げを開始する必要があると考えていると述べました。
ただし、投資家たちは水曜日に、米連邦準備制度理事のウォール氏の発言も聞いており、彼は今年さらなる利下げを支持し、トランプ政権の新政権が提案した輸入関税がインフレを持続的に押し上げる圧力を生むとは考えていないと述べました。
投資家は、関税やその他の政策による不安によって米国債の収益率の上昇をすべて帰属させる準備がまだできていません。
クルーグマンの記事は、アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミストであるトーステン・スロックの火曜日の記事に対する応答でもあります。スロック氏は、連邦準備制度理事会の利下げ後、10年債券利回りが9月の約3.6％から4.7％に急上昇することは非常に異例であると考えています。
「財政の懸念ですか？ 外国の需要が減少したのですか？ それとも米国連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ策が妥当でないのですか？ 市場は私たちに何かを伝えています。投資家にとっては、FRBの利下げ期間中に長期金利がなぜ上昇するのかを理解することが非常に重要です。」とスロックは書いています。
投資家やアナリストは、トランプの関税計画が潜在的な影響を持つかどうか、それらが単なる交渉戦略であるかどうか、そして最終的にどれだけの影響を価格に与えるかについて議論しています。
その一方で、上昇の理由が何であれ、利回りの急上昇はアメリカの大統領選挙後の株式市場の勢いを損なう主因であり、特にテクノロジー株の過剰評価を考慮するとさらにそうである。
Nationwideの投資研究部門の責任者であるマーク・ハケットは、電話インタビューで「私はグリーンランドの出来事はその基盤よりもエンターテイメント性が高いと考えています。」と述べました。
彼は、関税に対する懸念が影響を及ぼしている一方で、株式市場は「現在、売却の理由を探しているモードにある」と述べた。
言い換えれば、S＆P 500指数が2年連続で20%を超える年間収益を達成した後、市場は「高価で疲れている」状態であり、関税による恐れが売りの口実となっています。
収益率が上昇するとき、クルーグマンは「おそらく一方的な考え方かもしれない」と認めています。この経済学者は、2016年11月にトランプが初当選したとき、世界経済が衰退する可能性を予測しましたが、数日後にはその予測を撤回し、トランプの勝利が最終的には恐ろしい影響をもたらす可能性がある一方で、短期的な経済成長を加速するのに役立つかもしれないと警告しました。
クルーグマンは水曜日の記事で、自分の論点を「あまりにも遠くまで推し進めたくない」と述べ、その部分的な理由は「動機づけの推論に屈することはしたくない」と語りました。彼は言いました、「トランプに驚いた人々は、彼が市場の罰を受けることを望んでいますが、即時の満足を期待するべきではありません。彼の経済的な妄想は、数年後に本当の意味で現れる可能性が非常に高いです。」