📍人民銀行は長期的なCNY支援のシグナルを発信

📌人民銀行は引き続き流動性を豊富に保ち、成長の安定と物価のコントロールを優先しながら、実体経済のための金融コストを削減する姿勢を示している -> これは中国共産党の過去2回の5か年計画を通じて馴染みのあるクロスサイクル思考である。

📌USDの圧力が高まるたびに、人民銀行は国有銀行を通じて穏やかに介入し、USDの購入を制限し、為替レートを範囲内に保つ。CNY/USDが中間点に達するたびに、人民銀行は即座に強力な介入を行う。

📌しかし、問題はUSDだけではない。ヨーロッパはCNYがEURに対して過度に弱いと考えている。これにより中国は難しい立場に置かれる：
- CNYはUSDに対してあまりにも強くなれない -> 輸出を圧迫し、成長を抑制。
- 逆に、EURに対してあまりにも弱くなれない -> 通貨操作の疑いを招き、貿易緊張を引き起こす。

-> 人民銀行はFXを調整弁として使い、世界の通貨分裂がますます明確になる中で国内の安定を維持している。