最新の米国商務省の1月の小売売上高レポートをつい先ほど確認したところ、数字は予想より良い結果となった。売上高はわずか0.2％の減少で、予想の0.4％の下落よりも悪くなかった。弱さは主に自動車販売店の大きな落ち込み（0.9％の減少）から来ているが、自動車を除けば米国の小売売上高はほぼ横ばいだった。実際、それが私を驚かせた点だ。自動車を除く数字は0.1％上昇するはずだったのに、これは予想外だった。ただ、オックスフォード・エコノミクスのマイケル・ピアスは良い指摘をしている。冬の天候がその月の数字を明らかに引き下げたこと、そして今は地政学的緊張の影響でガソリン価格が急騰していることだ。これが消費者支出に重くのしかかるだろう。明るい材料としては、百貨店や専門小売店は打撃を受けたが、雑貨店やオンライン販売は勢いを増した。自動車とガソリンを除くコア小売売上高は実際に0.3％の成長を記録し、これが唯一の明るい材料だ。つまり、米国の小売売上高は予想ほど壊滅的ではなかったが、今後の四半期に向けては依然として軟調な傾向が続いている。