GateUser-373e0984

Morgan Stanley has resubmitted a revised Bitcoin spot ETF filing to the U.S. Securities and Exchange Commission, planning to list MSBT on NYSE Arca, while introducing BNY Mellon as custodian and Coinbase as primary broker. This entire configuration is actually already a standard combination of traditional finance + crypto-native.
If approved, this could be the first major U.S. bank to directly issue and sponsor a Bitcoin spot ETF. The significance lies not in the product itself, but in the role transformation—Wall Street is beginning to shift from selling products to making products.
In my vie

伝統的金融はブロックチェーンをインフラとして利用し始めています。
今回、米国証券取引委員会（SEC）に承認され、ナスダックが推進するトークン化株式のパイロット事業は、本質的には新しい資産を発行しているのではなく、より根底にあるもの——決済を変えようとしているのです。
過去の株式取引は、実は取引は速くても決済は遅いものでした。取引成立は秒単位で見えますが、実際の清算と引き渡しには、Depository Trust & Clearing Corporationのような中央集権的なインフラに頼る必要があります。
今回のパイロットでは、その決済の段階をブロックチェーン上に移すことを試みています。
注目すべきポイントは二つあります。
第一に、それは取引の構造を覆すものではありません。注文簿はそのままで、マッチングルールも変わらず、株主の権利も完全に同じです。ユーザー体験は変わらないまま、基盤だけが変わると言えます。
第二に、これは暗号資産ではなく、有価証券のオンチェーン化です。
Paul Atkinsの推進のもと、SECの姿勢も非常に明確です。イノベーションは認められるが、既存の証券規制の枠内で行う必要があります。
これは、完全な規制緩和よりもむしろ、より大きなシグナルの意味を持ちます。規制当局は試行を許可し始めていますが、無秩序に進めさせることはありません。
私の見解では、これは破壊ではな

RedotPay's financing and IPO progress is quite representative — stablecoin payments are transitioning from narrative to scale validation.
On one hand, there's data: annualized payment volume breaking $10 billion, rapid user and revenue growth, indicating this track is no longer just a concept but something people are actually using and paying for. Especially in cross-border payments and emerging market scenarios, stablecoins are genuinely replacing part of traditional channels, and this is becoming increasingly clear.
On the other hand, there's capital momentum: consecutive financing rounds, p

アリババは単なる新しいツールを発表しただけではなく、働き方そのものを再定義しているのです。アリババがこの悟空を開発したのは、単にAIアシスタントを作るためではなく、AIを企業の仕事の入口にしたいという狙いがあります。これまでは人間がシステムを開き、さまざまなシステムをクリックし、フォームを入力し、データを引き出すという流れでしたが、このロジックが成立すれば、将来的には一言で要件を伝えるだけで、AIがCRMや財務、承認などのシステムを呼び出し、最終的に結果を提供する形になるかもしれません。
アリババのToB能力をskillsという形にしたこの一歩は非常に重要です。本質的には、従来分散していた企業ソフトウェアの能力をモジュール化し、AIが呼び出せるようにしているのです。こうすることで、企業ソフトはもはや個別のインターフェースではなく、オーケストレーション可能な能力プールのようになります。人は操作する側から、要件を提示する側へと変わるのです。
さらに重要なのは流通＝配信です。アリババはゼロからユーザーを作るのではなく、すでにこのラインに直接接続しています。すでに2000万の企業組織をカバーするプラットフォームにとって、これは本質的なAI導入のシナリオに相当し、これは製品そのものよりも重要です。
現在の主流なAIオフィスツールと比べると、Microsoft Copilotは既存

オーストラリアは暗号資産規制においてさらに一歩前進した。
参議院経済立法委員会は最近、「Corporations Amendment (Digital Assets Framework) Bill 2025」の可決を提案した。
この法案の核心的な考え方は明確である：デジタル資産プラットフォームを既存の金融規制体系に組み込むことである。
最終的に可決されれば、暗号取引所を運営したり、トークンの保管サービスを提供したりする企業は金融サービス提供者とみなされ、オーストラリア金融サービスライセンス（AFSL）の申請とそれに伴う規制遵守が必要となる。
この法案は2025年11月に財務省によって最初に提出され、今年2月に下院で三読通過し、現在は参議院で審議中である。順調に可決されれば、関係企業には6ヶ月の移行期間が設けられ、ライセンス申請を完了させることが求められる。
業界からのフィードバックを見ると、多くの機関はより明確な規制枠組みの構築を支持している一方で、一部の意見では、この法案はデジタルトークンや実質的な支配権の定義が広すぎるため、一部のインフラプロジェクトや非カストディ型サービスに影響を及ぼす可能性があると指摘している。
全体として、この種の規制推進はすでに世界的な潮流となっており、暗号資産業界を段階的に主流の金融規制体系に組み入れる動きである。短期的には規制のハードルが上がる可能性

リップルは、BC Paymentsを買収することで、オーストラリアのAustralian Financial Services Licence (AFSL)を取得する予定です。規制当局の承認を得れば、リップルは自社の支払いインフラを現地の規制体系に直接組み込み、同一システム内での越境取引のコンプライアンス審査、外貨両替、最終決済などのプロセスを完了できるようになります。フィオナ・マレーは、オーストラリアはリップルの主要市場の一つであり、このライセンスは事業拡大に役立つと述べています。データによると、リップルのアジア太平洋地域における支払い量は2025年までにほぼ倍増し、インディペンデント・リザーブなどの現地機関とも提携を進めています。業界の観点から見ると、この動きは暗号技術が主流の金融システムに進出する道を模索しているように見えます。越境支払いは長らく手続きの複雑さやコストの高さという課題がありましたが、ブロックチェーンは効率や決済速度の面で一定の優位性を持っています。このコンプライアンスと技術インフラのモデルが成功すれば、今後はより多くの市場で模倣される可能性があります。同時に、リップルのCEOブラッド・ガーリングハウスも、将来的に時価総額が1兆ドル規模の暗号通貨企業が登場すると信じていると述べています。現状の動向を見ると、その規模に到達する可能性が高いのは、金融インフラを構築し

暗号業界と従来の金融の間で、真のハードルは実は技術ではなく、金融インフラのアクセス権にあります。誰が銀行決済システムに入れるかが、世界的な資金流動のコアネットワークに本当に入ることを意味します。
今、Krakenは重要な一歩を踏み出しました。同社の銀行部門であるKraken Financialは、Federal Reserveの承認を得て、メインアカウント（Master Account）を取得しました。これにより、Kraken Financialは米連邦準備制度のコア決済システムに直接接続できる最初の暗号機関となります。
従来、暗号プラットフォームがドル資金を処理するには、仲介銀行に依存する必要があり、資金は複数の銀行ネットワークを経由して決済されていました。しかし、このメインアカウントを通じて、Kraken FinancialはFedwireに直接アクセスできるようになりました。Fedwireは米国の最も重要な銀行間決済システムの一つで、1日あたり4兆ドルを超える資金を処理しています。これは、暗号機関が初めて従来の金融の基礎決済ネットワークに触れることを意味します。
ただし、今回承認されたのは限定的なメインアカウントの権限であり、Kraken Financialはすべての中央銀行サービスを享受できるわけではありません。例えば、準備金を保有して利息を得ることなどはできません。この申

香港のステーブルコインライセンスは重要な段階に入っています。香港金融管理局は3月までに最初の発行者ライセンスを発行しようとしており、市場の噂では、HSBC（香港上海銀行）とスタンダードチャータード銀行が最初の承認を受ける機関になる可能性が高いとされています。
HSBCホールディングスのCEO、Georges Elhederyも、香港のイノベーションに参加し、役割を果たすことに関心を示しています。
私の見解では、この事の意義は誰が最初にライセンスを取得するかだけではなく、従来の銀行が正式にオンチェーンの金融システムに参入することにあります。ステーブルコインは24時間365日の即時決済を実現でき、特に国境を越えた貿易や決済の場面に適しており、香港とHSBCにとっても自然な適合性を持っています。
実際、HSBCは以前からブロックチェーンを用いた債券発行や金のトークン化事業に関与しており、今やステーブルコインやトークン化された預金にまで拡大しています。これは時流に乗った動きです。
香港は規制の枠組み内でのイノベーションを選び、大手銀行によるステーブルコインの発行を可能にしています。これは本質的に、オンチェーン資産を主流の金融秩序に取り込むことを意味します。銀行系のステーブルコインはより堅実でペースも遅いかもしれませんが、その信用保証と確実性は、業界の成熟にとって重要な一歩で

ヨーロッパの銀行システムは、欧元安定コインの共同推進を開始しました。12の大手銀行で構成されるQivalis連盟は、2026年下半期に1:1で欧元に連動した安定コインをリリースする予定で、メンバーにはBNPパリバ、ING、UniCredit、BBVAなどのヨーロッパの主要銀行が含まれています。準備金の構造も比較的保守的で、少なくとも40%は銀行預金で、残りは高格付けの短期ユーロ圏国債に投資されています。これは暗号通貨スタートアップの試みではなく、伝統的な金融システムの体系的な展開です。Qivalisの位置付けは明確です：規制された国内代替案を構築し、米ドル安定コインの支配に対抗し、クロスボーダー決済などのグローバルなシナリオに対応することです。私の見解では、これは象徴的なシグナルです。第一に、安定コインはもはや暗号ネイティブなツールから金融インフラの課題へと変化しています。大手銀行連盟が準備金構造、コンプライアンス経路、発行フレームワークを自ら設計することで、安定コインはもはや周辺的なイノベーションではなく、マクロ金融のゲームの一部となっています。第二に、これは競争の論理の変化を示しています。今後の競争は、誰が高い利益を得るかではなく、誰がより規制に適合し、誰がより安定し、誰がより機関に受け入れられるかという点に移っています。クロスボーダー企業決済や機関決済のシナリオにとって、安定

アメリカ市場は常に高い参入障壁を持つ分野であり、特にニューヨーク州は暗号プラットフォームの最終試験場と見なされています。
今回、BitMart USはニューヨーク州の承認を完了し、全米50州とすべての領土でのコンプライアンスを達成したこと自体が、短期的な規模拡大ではなく長期的な路線を歩んでいることを示しています。
この基盤の上に、全プラットフォームでの手数料無料を打ち出し、取引手数料だけでなく法定通貨の入出金も無料としています。頻繁に取引や資金の出入りを行うユーザーにとっては、全链路のコスト圧縮により、確実に収益の保持率を向上させることができます。
分析すると、そのロジックは大きく三層に分かれます：
第一層は、参入能力です。
現在の米国の規制環境下で、全域のコンプライアンスを完了すること自体が希少な能力であり、競争に参加できるかどうかの前提条件です。
第二層は、ビジネスモデルです。
手数料無料は魅力を拡大しますが、プラットフォームの真の安定性は、流動性の深さ、スプレッドのコントロール、長期的な収益構造に依存します。
第三層は、市場構造です。
米国のリテールユーザーとコンプライアンス通道を求める機関投資家の両方をカバーすることは、本質的に双方向市場の構築を意味します。両端が補完し合えば、規模の効果が本当に現れます。
今や参入資格を得た以上、次は製品と市場の真の試練です。
#BitMa

Startale GroupとSBIホールディングスは、円安定コインJPYSCの共同開発を発表しました。この安定コインは、SBI新生信託銀行が信託構造に基づいて発行し、SBI VC Tradeが配布を担当し、Startaleがコア開発とオンチェーンDeFiの推進を担当します。プロジェクトは2026年第2四半期のリリースを予定しており、規制当局の承認を待っています。この件のポイントは、また一つの安定コインではなく、発行主体と規制の道筋にあります。日本の規制枠組みの下でライセンスを持つ銀行が発行する円安定コインは、順調に実現すれば、従来の金融資金にとってより明確なオンチェーンのルートを意味します。私の見解では、これはインフラ層のアップグレードのシグナルであり、短期的なストーリーではありません。安定コインは暗号市場のツールから、規制された金融インターフェースへと進化しています。 このモデルが成功すれば、将来的には本通貨の安定コインがますます増え、オンチェーンの流動性構造も変化していくでしょう。#JPYSC #円安定コイン

欧盟は追責を開始しました。未だ暗号税制および市場関連規則を完全に実施していないことを理由に、欧州委員会はベルギー、スペイン、オランダ、マルタ、ポルトガルを含む12の加盟国に対して違反手続を開始し、国内法への《指令（EU）2023/2226》の早期移行を求めています。これに応じない場合、案件は欧州司法裁判所に提出される可能性があります。この指令の核心は、暗号資産サービス提供者に対し、税務当局に対して一部のユーザーおよび取引データを報告させ、越境情報交換を強化し、デジタル資産に関する脱税や節税行為を抑制することにあります。
**暗号資産のイメージ**
同時に、欧州連合はハンガリーに対しても個別に手続きを開始し、MiCAの実施過程で無断で権限や刑事責任の要求を追加し、欧州連合の統一規制枠組みを破壊し、市場のコンプライアンスの不確実性を高めていると指摘しています。
**規制のイメージ**
欧州連合のこの動きは、明確なメッセージを発しています。放置や過度な規制を許さず、暗号市場は統一されたルールの下で運営される必要があります。
### 規制の強化と市場の未来 ###
業界の観点から見ると、これは単

SECは新しいトークン化証券に関するガイドラインを発表しました。一見控えめで感情やスローガンはありませんが、実際には情報量はかなりあります。核心的な意味は一つだけです。資産が証券かどうかは、その法律上の本質によるものであり、トークン化されているかどうかではありません。ブロックチェーン上に載せること自体は、証券法の適用を変えるものではありません。これは市場の認識を調整するためのものです。過去しばらくの間、多くの人はトークン化を規制の緩衝帯とみなしてきました。チェーン上の形式に変えるだけで、自然と別のルールに属すると考えていたのです。しかし、SECは今回この道を閉ざしました。技術的な形態は法律上の属性を覆い隠すことはできません。金融関係は元の枠組みに戻って考える必要があります。さらに面白いのは、この文書はトークン化を一刀両断で否定しているわけではなく、異なる構造を現実的に分けて説明している点です。発行者自身が推進するトークン化証券、第三者が何らかのマッピングや合成構造に基づいて作り出すトークン化商品、基礎資産が預託されている場合や派生的に合成された場合、これらは規制当局から見れば全く異なるものであり、責任やコンプライアンスの要求も異なります。SECが伝えたいのは、「できるかどうか」ではなく、「自分がどのタイプをやっているのか」を明確にすることです。この観点から、この文書は締め付けという

英国金融行為規制局（FCA）は、暗号規制ルール策定の最終相談段階に入り、商業行為、信用購入暗号資産、規制報告、資産保護など10項目の主要提案について最終的なフィードバックを募集しています。締め切りは2026年3月12日です。同時に、英国の暗号資産ロードマップの一環として、FCAは2026年9月に暗号資産サービス提供者の許可申請を開始する予定であり、将来的に英国で運営を希望する暗号企業はFCAの認可を受け、継続的な規制を受ける必要があります。この示すシグナルは非常に明確です：英国は暗号市場を圧縮しようとしているのではなく、正式に伝統的な金融の規制枠組みに組み込もうとしているのです。短期的には、コンプライアンスコストの上昇やグレーゾーンの縮小により、投機的なモデルには不利ですが、長期的にはルールの明確化が業界の確実性を高め、長期的に運営し、機関投資家や主流ユーザーを惹きつけたいプロジェクトにとって、不確実性の障壁を取り除くことにつながります。

今日币圈政策热点：监管協同加速，但立法仍然缺位
アメリカの規制当局は明確な動きのシグナルを発し、SECとCFTCは公開の場で再び暗号資産の協調規制フレームワークを強調しています。執行面では、証券型トークンと商品型暗号資産をより明確に区別し、重複した執行や規制の空白を避ける方針です。
一方、市場から期待されていた暗号市場構造に関する立法は、その日に実質的な進展を見せず、議会レベルでは依然として議論と駆け引きの段階に留まっています。
私の見解では、この日の政策変化は好材料の実現ではなく、リスクの輪郭が再び明確に描き直されたことを意味します。
規制協調の強化は、アメリカの規制当局が暗号市場の長期的な存在を既に認めていることを示し、戦略は不確実性の抑制から予測可能なリスクのコントロールへとシフトしています。しかし、立法の遅れは制度的な恩恵が一時的に解放されないことも意味します。
規制はより合理的になりつつありますが、まだ十分に友好的ではありません。
市場にとっては、最悪の事態が排除され、最良の状況がまだ現れていない段階です。
#币圈政策 #暗号規制

ロシア憲法裁判所はあまり派手ではないが非常に重要な決定を下しました。
複雑でない民事紛争の中で、裁判所は明確に裁定しました：暗号資産は財産権によって保護される財産に属する。
それは特別な対象でもなく、グレー資産でもなく、直接憲法によって保護される財産の枠組みに組み込まれるものです。
案件自体は非常にシンプルです。
モスクワの住民が2023年に1000枚の$USDT を貸し出し、相手方が返済しなかったため、訴訟を提起しました。
下級裁判所は以前、ステーブルコインはデジタル金融資産の立法適用範囲外であるとして、その請求を却下していました。
しかし、憲法裁判所はより根本的な判断を示しました：資産の出所が合法であれば、それ自体が財産を構成する。
申告するかどうか、税金を納めるかどうかは、適合性義務の問題であり、財産権の成立の前提ではない。
これは非常に重要です。
多くの国では、暗号資産は長い間曖昧な状態にあります。
名義上は所有しているが、紛争、盗難、執行段階に入ると、法律の定義が曖昧なため、権利が実際に行き渡るのは難しいことが多い。
今回の裁決は、論理的な順序を再び正すことに相当します：まずそれが財産かどうかを確認し、その後に申告、コンプライアンス、責任の問題を議論する。規制の空白を理由に財産権そのものを否定しない。
裁判所はまた、税務当局に申告しなかったことが自動的に暗号資産の財産権を

米国商品先物取引委員会（CFTC）の新任委員長、Mike Seligは、規則優先の暗号規制枠組みを推進し、過去の執行による取り締まりに依存する方法を減らし、明確なルールを通じて暗号市場を管理することを公に表明しました。
この表明は、米国の規制方針が不確実な執行規制からより予測可能な制度規制へと移行していることを意味します。
ホワイトハウスは再び、米国政府が米国を世界的な暗号資本の中心地にする政策目標を推進していることを確認しました。具体的な詳細はまだ発表されていませんが、この表明は明確な態度を示しています：暗号業界は今後の金融システムの一部と見なされており、疎外されるべき分野ではないということです。
判断としては、この日の政策は中立的かつやや好意的な方向性に偏っています。
好材料となるのは、規制の基準が統一されつつあり、執行リスクの上限が下がっている点です。ただし、短期的には、これらの表明はあくまで方向性のレベルにとどまり、具体的な法案や規制細則の実施までには時間がかかります。
市場にとっては、この種の政策は期待を支える役割を果たすものであり、直接的に相場を押し上げるものではありません。
#政策解读 #規制

今日はビットコインが9万ドル上方で調整しています。当日のオンチェーンデータによると、1〜3ヶ月保有のアドレスから取引所への送金量が顕著に増加している一方、1年以上保有のアドレスにはほとんど送金変化がありません。売却は主に昨年12月〜1月初旬に参入した資金からであり、長期保有の売却ではありません。
同じ日に、米国のビットコイン現物ETFは引き続き純流入を維持していますが、その増加は明らかに鈍化しています。ETF資金は取引中に価格を押し上げることなく、クローズ時の決済方式で配分されており、その結果、ETFの買いと現物の下落のリズムがずれています。
デリバティブ市場では、新規のオプションポジションは3月以降の満期契約に集中しており、近月契約の変動は小さく、専門的な資金は短期的な反発に賭けていないことを示しています。むしろ、価格がレンジ内で時間を消耗し続けることを受け入れています。
当日の価格は9.7万ドル付近で何度も阻まれ、その範囲は過去の取引密集帯に対応しており、再び有効な売圧ポイントとして確認されました。
#BTC

ブロックチェーンインフラ企業のGlobal Settlement Networkは、水資産のトークン化のパイロットを開始すると発表し、今後12ヶ月以内にプロジェクトを東南アジア全体に拡大し、規模は2億ドルを目指す。
このニュースを単なる水資産のオンチェーン化と捉えると、その重みを過小評価してしまう。
Global Settlement Networkが今回行ったのは、単に水処理施設をトークン化するだけではなく、東南アジアの現実世界資産（RWA）の中で最も難しく、かつ最もリアルなシナリオで、完全なクローズドループを試すことだ。
まず資産そのものを見てみよう。
水インフラはPPTに書かれた概念資産ではなく、政府との契約に基づき、継続的にキャッシュフローを生み出し、厳格な規制と長期的な運用を必要とする典型的な重資産だ。ジャカルタの8つの水処理施設は、本質的に以下の3つの条件を備えている：
需要の堅さ、収益の予測可能性、政府の後ろ盾。
これはまさに、RWAが最も適しているが、これまで実現が難しかった分野の一つだ。
次に資金の用途を見てみよう。
今回調達された3500万ドルは、コインを買って値上がりを待つためのものではなく、施設のアップグレードと水供給ネットワークの拡張に明確に使われる。
言い換えれば、トークン化は金融の見せびらかしのためではなく、インフラ資金調達のツールとして使われるのだ。

韓国の大手金融グループが動き出した
KB国民カードは最近、ステーブルコイン決済に関する特許を出願：ユーザーはブロックチェーンウォレットアドレスをクレジットカードに紐付け、決済時に優先的にステーブルコイン残高を使用し、不足分はクレジットカードが自動的に補完する。全体の流れは従来のクレジットカード体験を維持。
表面上は技術の最適化に見えるが、実質的にはユーザーの習慣や既存のシステムを変更せずに、ステーブルコインをこっそりと主流の決済システムに接続している。
ポイント、リスク管理、消費者保護は引き続き存在し、ハードルは明らかに引き下げられている。
この動きのタイミングも非常に微妙だ。
韓国はステーブルコインの規制と「デジタル資産基本法」の推進を加速させており、銀行連合型の法定通貨ステーブルコイン案も議論中。従来の金融機関は明らかに規制後の利用シーンに備えている。
ステーブルコインが本格的に一般に普及するのは、発行から始まるのではなく、まずクレジットカードに隠される形になるかもしれない。
#韩国金融 #ステーブルコイン #加密支付 #クレジットカード