Siklus Bitcoin Masih Berlanjut, tetapi Faktor Penggeraknya Kini Mulai Bergeser

Siklus Empat Tahun Bitcoin Tetap Berlanjut, Namun Logika Dasarnya Telah Berubah

Pada 14 Desember, Markus Thielen, Head of Research di 10x Research, menegaskan dalam wawancara terbaru bahwa siklus pasar empat tahun Bitcoin masih konsisten. Namun, pendorong utama kini telah bergeser dan tidak lagi hanya berfokus pada block reward halving.

(Sumber: scottmelker)

Thielen menyoroti bahwa puncak pasar di tahun 2013, 2017, dan 2021 secara jelas memperlihatkan pola siklus. Namun, kondisi pasar saat ini sudah berubah secara mendasar.

Institusi Kini Menjadi Penentu Tempo Pasar Kripto

Thielen mengidentifikasi pergeseran terbesar di pasar Bitcoin: investor institusi kini mendominasi, menggantikan investor ritel. Investor institusi mengambil keputusan dengan lebih cermat dan sangat memperhatikan tren makroekonomi serta sinyal kebijakan. Aliran modal pun tidak lagi sekadar mengikuti sentimen jangka pendek, melainkan diarahkan oleh strategi alokasi yang disiplin.

Likuiditas Tetap Menjadi Faktor Utama Penentu Arah Pasar

Walaupun Federal Reserve baru mulai memangkas suku bunga, harga Bitcoin belum menunjukkan tren naik kuat seperti siklus sebelumnya. Menurut Thielen, hal ini disebabkan oleh beberapa faktor:

• Sinyal kebijakan Federal Reserve masih belum konsisten dan tetap tidak pasti
• Likuiditas pasar secara keseluruhan belum mengalami peningkatan signifikan
• Aliran modal masuk melambat, sehingga momentum untuk kenaikan harga berkelanjutan menjadi lemah

Pada situasi ini, pasar belum memiliki kekuatan struktural untuk mengalami reli cepat.

Volatilitas Jangka Pendek dan Konsolidasi Lebih Berpotensi Terjadi

Melihat situasi saat ini, Thielen berpendapat bahwa kecuali likuiditas benar-benar membaik, Bitcoin kemungkinan besar akan tetap bergerak dalam kisaran atau konsolidasi daripada langsung mengalami reli parabola baru. Ia juga menekankan siklus pasar tetap berlangsung, namun dengan tempo yang lebih lambat. Pergerakan harga kini lebih ditentukan oleh kondisi modal makro daripada oleh kejadian tunggal.

Untuk mengetahui lebih lanjut tentang Web3, klik di sini untuk mendaftar: https://www.gate.com/

Ringkasan

Struktur siklus jangka panjang Bitcoin masih bertahan, tetapi logika pasar telah berkembang. Dengan modal institusi menjadi penggerak utama, harga Bitcoin tidak lagi hanya didorong oleh narasi halving. Sebaliknya, kebijakan makro dan kondisi likuiditas kini memainkan peran yang lebih besar. Sampai kondisi modal benar-benar membaik, Bitcoin kemungkinan besar akan tetap berada pada fase konsolidasi dan volatilitas. Untuk terjadinya pasar bullish yang berkelanjutan, diperlukan momentum struktural baru.