définition de rebase

Qu’est-ce que l’algorithme de rebase ?

L’algorithme de rebase est un mécanisme on-chain utilisé par les protocoles pour ajuster proportionnellement l’offre totale d’un token. Ce processus ne modifie pas votre part dans le pool global ; il ne fait qu’ajuster le nombre de tokens dans votre portefeuille.

Imaginez un gâteau partagé : si le gâteau grossit ou rétrécit, votre part devient plus épaisse ou plus fine, mais votre pourcentage du gâteau reste identique. Les protocoles recourent à cette « mise à l’échelle proportionnelle » pour atteindre des objectifs spécifiques, comme maintenir le prix du token proche d’une valeur de référence ou refléter directement les rendements périodiques dans votre solde.

Pourquoi l’algorithme de rebase insiste-t-il sur le maintien de la propriété proportionnelle ?

Le principe fondamental de l’algorithme de rebase est de « faire évoluer l’offre totale sans modifier la propriété proportionnelle ». Cela permet au système de réagir rapidement à des cibles — prix ou rendement — sans générer de transferts de valeur arbitraires entre individus.

Pour les détenteurs, cela signifie que votre part relative demeure intacte : si vous déteniez 1 % de l’offre totale au départ, vous conserverez 1 % après un ou plusieurs rebases. Ce qui change, c’est la quantité absolue — par exemple, de 100 tokens à 95 ou 105 — permettant au protocole d’atteindre ses objectifs via ces ajustements de quantité.

Comment fonctionne l’algorithme de rebase ?

Les protocoles exécutent généralement les rebases à intervalles fixes (appelés epochs, assimilables à des points de contrôle programmés). Pour les rebases indexées sur le prix, le protocole utilise un oracle pour obtenir des données de prix externes ; pour les rebases fondées sur le rendement, il s’appuie sur une formule prédéfinie. Le protocole calcule le taux d’ajustement et applique la même variation proportionnelle à tous les soldes d’adresses.

Un « oracle » est un service qui transfère de façon sécurisée des données hors chaîne, comme les prix de marché, sur la blockchain. Le taux d’ajustement s’exprime généralement en pourcentage : Nouveau solde = Ancien solde × (1 + taux d’ajustement). Un taux positif augmente les soldes, un taux négatif les réduit. Cette opération s’effectue on-chain via des smart contracts, mettant à jour tous les soldes simultanément, sans transferts individuels.

Qu’est-ce qu’un rebase positif ou négatif ?

Un rebase positif signifie que tous les soldes sont augmentés simultanément. Cela se produit généralement quand le prix passe sous la cible (« expansion de l’offre ») ou pendant les périodes de distribution de rendement (« augmentation des soldes »). Un rebase négatif implique que tous les soldes sont réduits ensemble, généralement lorsque le prix dépasse la cible (« contraction de l’offre »).

On peut comparer un rebase positif à « agrandir le gâteau », et un rebase négatif à « le réduire ». Dans les deux cas, la propriété proportionnelle de chaque détenteur reste inchangée ; seul le nombre absolu de tokens varie. À travers plusieurs cycles, l’objectif est de stabiliser le prix autour de la cible ou de garantir que les rendements sont bien intégrés dans les soldes.

Comment l’algorithme de rebase est-il utilisé dans les stablecoins et les protocoles de rendement ?

Dans les stablecoins à offre élastique, l’algorithme de rebase fonctionne autour d’un prix cible : si le prix descend sous la cible, un rebase positif augmente les soldes ; si le prix dépasse la cible, un rebase négatif les réduit. L’objectif est de ramener le prix du marché vers la cible, même si le résultat dépend de la demande et de la liquidité du marché.

Dans les scénarios de « rebase basé sur la récompense », fréquents dans les protocoles de rendement ou de staking, le protocole ignore le prix et crédite périodiquement le rendement directement sur les soldes. Vous verrez ainsi votre solde augmenter au fil du temps, simulant un effet d’intérêts composés automatique. Le but est de simplifier la distribution des rendements, sans nécessité de réclamer des récompenses séparément.

Comment se préparer à investir ou à trader des tokens à rebase ?

Étape 1 : Vérifiez si le token utilise un algorithme de rebase. Consultez les détails du token ou les annonces sur Gate pour des termes comme « rebase », « offre élastique » ou « auto-compounding ».

Étape 2 : Comprenez son objectif et son cycle. Déterminez s’il est indexé sur un prix ou un rendement, comment ses cibles sont fixées, la fréquence des rebases et s’il existe des limites supérieures ou inférieures.

Étape 3 : Comprenez les taux d’ajustement et leur impact. Utilisez « Nouveau solde = Ancien solde × (1 + taux d’ajustement) » pour estimer simplement comment des rebases répétés pourraient affecter vos avoirs et votre P&L.

Étape 4 : Choisissez une stratégie de trading adaptée. Sur Gate, le spot trading est généralement recommandé par rapport aux instruments à fort effet de levier, car les rebases modifient la quantité de tokens ; des variations simultanées de prix et de quantité rendent les positions à effet de levier plus risquées et complexes à gérer.

Étape 5 : Programmez des rappels et tenez des registres. Activez les alertes sur les prix ou les annonces, et consignez vos avoirs ainsi que votre prix de revient avant et après chaque rebase. Ne confondez pas « augmentation de quantité » et « augmentation de valeur ».

Quels sont les risques courants des algorithmes de rebase ?

Risque d’illusion de quantité : Une hausse du nombre de tokens ne signifie pas toujours une augmentation de valeur ; le prix peut baisser en parallèle, et la valeur nette rester inchangée.

Risque de dépendance au chemin : Plusieurs rebases négatifs consécutifs peuvent réduire rapidement votre nombre de tokens. Si les prix ne reviennent pas à la cible, la valeur nette peut rester sous pression.

Risque lié à l’oracle et à l’exécution : Si les flux de prix sont instables ou les mécanismes mal conçus, les ajustements peuvent s’écarter des attentes. Toute défaillance d’exécution on-chain ou modification de paramètres peut également impacter les résultats.

Risques liés au trading et à la sécurité des fonds : Lors du trading ou de la détention de ces actifs sur Gate, surveillez attentivement les annonces et les mises à jour de contrats. Évitez l’effet de levier élevé pendant les périodes de volatilité ou de rebases programmés. Adoptez une gestion prudente des fonds et définissez des stop-loss adaptés.

En quoi le rebase diffère-t-il du minting et du burning ?

Le minting et le burning ajoutent ou retirent de l’offre totale, mais n’ajustent généralement pas tous les soldes d’adresses de manière directe et synchrone. L’algorithme de rebase a pour objectif de faire évoluer chaque solde d’adresse dans la même proportion, en une seule opération.

Pour un détenteur, le minting peut entraîner une dilution sans modification immédiate de votre solde ; le rebase ajuste instantanément votre solde tout en maintenant votre part proportionnelle. Les deux approches affectent l’offre et le prix, mais diffèrent dans leur mise en œuvre et leur expérience utilisateur.

Points clés sur les algorithmes de rebase

Les algorithmes de rebase atteignent des objectifs de prix ou de rendement en ajustant proportionnellement tous les soldes d’adresses : le principe central est « modifier les quantités sans changer les proportions ». Ils sont courants dans les stablecoins à offre élastique et les protocoles à récompense, déclenchés par des cycles et des paramètres liés au prix ou au rendement. Avant d’investir, vérifiez le type de token et ses règles, comprenez l’impact des taux d’ajustement sur la quantité et la valeur nette, privilégiez le spot trading sur Gate, surveillez annonces et alertes, et restez vigilant face aux risques d’illusion de quantité et d’exécution.

FAQ

Le rebase dilue-t-il la valeur de mes tokens ?

Non. Le rebase ajuste le nombre de vos tokens à la hausse ou à la baisse, mais votre pourcentage de propriété reste inchangé. Par exemple, si vous possédez 1 % de l’offre totale avant un rebase, vous conserverez 1 % après : le nombre de tokens évolue, mais votre part demeure constante. Il est essentiel de comprendre que le rebase modifie la quantité, pas la proportion de valeur.

En quoi le rebase diffère-t-il de l’inflation ?

Ce sont deux mécanismes fondamentalement différents. L’inflation introduit une nouvelle offre qui dilue la valeur de chaque token ; le rebase ajuste proportionnellement tous les soldes pour que la propriété relative reste constante. En résumé : l’inflation fait passer votre 1 % à 0,9 % ; le rebase modifie votre nombre de tokens mais maintient votre part à 1 %.

Dois-je effectuer une action en détenant des tokens à rebase ?

Aucune action n’est requise. Le rebase est exécuté automatiquement via des smart contracts : il suffit de détenir le token. Peu importe le portefeuille, l’exchange ou la liquidity pool utilisé, les rebases mettront automatiquement à jour votre solde. Tout le processus est passif, sans intervention manuelle.

Que se passe-t-il si je détiens des tokens à rebase sur un exchange ?

Cela dépend de la façon dont l’exchange gère le rebase. La plupart des plateformes reconnues (comme Gate) se synchronisent avec le mécanisme de rebase et mettent à jour automatiquement votre solde. Cependant, certains exchanges peuvent ne pas le prendre en charge, ce qui signifie que votre nombre de tokens pourrait rester inchangé : consultez toujours les annonces officielles de la plateforme pour plus d’informations.

Les tokens à rebase conviennent-ils à une détention longue ?

Cela dépend du fonctionnement réel du projet. Si le mécanisme de rebase soutient un stablecoin ou un protocole de rendement avec une valeur réelle sous-jacente, la détention longue peut être pertinente. En revanche, méfiez-vous des projets qui utilisent le rebase uniquement pour créer une « illusion de croissance » sans valeur fondamentale : ces tokens présentent un risque important. Analysez toujours les fondamentaux du projet sur des plateformes fiables comme Gate avant d’investir.