什麼是比特幣期權？

什麼是比特幣選擇權？

比特幣選擇權是一種金融合約，買方需支付「權利金」（即取得選擇權的成本），以取得在指定「到期日」以預設「履約價」買入或賣出比特幣的權利。看漲選擇權賦予買入權，看跌選擇權賦予賣出權。

其核心在於權利與義務的分離。買方擁有行使權利但無行使義務，最大損失僅為已支付的權利金。賣方則收取權利金，但若買方選擇行使權利，則須履行合約，因此需備妥保證金或相應資產。

比特幣選擇權的關鍵要素

主要要素包含履約價、到期日與權利金。履約價指未來約定的買賣價格，到期日為合約權利失效的日期，權利金為買方為取得該權利所支付的成本。

其他要素還包括合約單位（每份選擇權對應多少比特幣）、結算方式（如以USDT或 BTC 結算），以及隱含波動率。隱含波動率反映市場對未來價格波動的預期，預期波動愈大，權利金通常愈高。

時間價值同樣重要：距離到期時間愈長，選擇權的潛在價值愈高；隨著到期日接近，時間價值會逐步遞減。

比特幣選擇權如何運作？

比特幣選擇權遵循明確的盈虧原則。例如，看漲選擇權：若到期時比特幣價格高於履約價，買方可選擇行使權利或轉售選擇權獲利；若低於履約價，選擇權可能失效，最大損失為權利金。

舉例來說：買入一份履約價為 $60,000、權利金為 $2,000 的看漲選擇權（每份BTC）。若到期比特幣價格為 $65,000，內在價值為 $5,000，淨利潤約為 $5,000 − $2,000 = $3,000。若到期價格為 $58,000，行使權利無利可圖，最大損失為 $2,000 權利金。

看跌選擇權則方向相反：若到期價格低於履約價，買方可依較高履約價賣出以對沖下跌風險。賣方收取權利金，但如遭行使則需履約，風險較高且需更高保證金。

比特幣選擇權的主要用途

常見用途可分為三類：投機、避險與權利金收益。投機者可用有限的權利金放大潛在收益並控管風險；避險者則以看跌選擇權為現貨部位「投保」；收益型參與者則賣出選擇權賺取權利金，但需承擔被行使的義務。

實際應用情境：

• 擔心短期下跌的比特幣持有者可買入看跌選擇權，鎖定最低賣價，降低回撤風險。
• 長期持有者若預期漲幅有限，可用所持幣賣出備兌看漲選擇權獲取權利金，若價格高於履約價，則以該價格賣出持幣。
• 預期短線波動加劇者可同時買入看漲與看跌選擇權（如跨式策略），藉由波動獲利，但需留意權利金成本。

如何在 Gate 開通並交易比特幣選擇權？

步驟 1：完成帳戶註冊與身分驗證。在安全設定中開通合約／選擇權權限，並詳閱所有風險揭露。

步驟 2：將資金儲值或劃轉至合約帳戶，通常以 USDT 或 BTC 作為保證金。在選擇權專區查詢合約單位與結算方式。

步驟 3：於選擇權交易頁面，選擇「看漲」或「看跌」選擇權，設定履約價與到期日，確認報價權利金及手續費，並輸入下單數量。

步驟 4：下單後，可於專屬頁面即時監控持倉與訂單狀態。買方可在到期前平倉或到期行使權利，賣方則需持續關注保證金與風險，避免因強制行使導致不利結果。

介面與流程可能隨平台升級而調整，請以 Gate 當前頁面為準。交易前務必評估自身風險承受能力。

比特幣選擇權與永續合約有何不同？

最大差異在於義務與風險結構。比特幣選擇權買方最大損失為已付權利金；永續合約採用槓桿，價格劇烈波動時可能遭強制平倉，損失可能超過權利金。

成本結構亦有不同。比特幣選擇權僅需一次性支付權利金，且受時間價值遞減影響；永續合約無到期日，但通常包含資金費用（週期性支付以錨定價格），持倉期間成本會隨時間變動。

獲利機制也不一樣。比特幣選擇權同時受市場方向與波動率影響，隱含波動率變化會影響選擇權定價。永續合約則主要受價格波動與資金費用影響，無需考慮到期或時間價值。

常見比特幣選擇權策略

保護性看跌：持有比特幣同時買入看跌選擇權，相當於為投資組合投保，下跌損失有限，上漲僅損失權利金。

備兌看漲：持有比特幣並賣出看漲選擇權，賺取權利金提升收益率；若價格大幅上漲被行使，則以履約價賣出持幣。

備資看跌：賣出看跌選擇權並預留現金或穩定幣，若價格下跌遭行使，則以履約價買入比特幣，淨成本較低但需承擔下行風險。

跨式買入：同時買入相同履約價的看漲與看跌選擇權，押注波動擴大；若波動不足，高權利金成本可能導致虧損。

比特幣選擇權的風險與成本

權利金與時間價值風險：到期日臨近時，時間價值快速流失，即使方向判斷正確，若波動不足也可能虧損。

隱含波動率風險：市場對波動預期下滑（「波動率驟降」）會導致選擇權價格下跌，即使現貨走勢有利也未必獲利。

流動性與滑價風險：流動性決定成交效率，滑價指成交價與預期價的偏差，劇烈波動或市場深度不足時成本上升。

賣方保證金與行使風險：賣出選擇權雖可收取權利金，但遇極端行情可能遭強制行使或需追加保證金，風險高於買方。

手續費與成交風險：需考量交易手續費、買賣價差及結算差異。根據 2025–2026 年公開市場報告，多數比特幣選擇權流動性集中於月度與季度合約，波動加劇時價差可能擴大（資料來源：Deribit 2025–2026 年度及季度公開報告）。

任何金融操作均有風險，務必透過停損或限價單控管部位，並明確自身目標與限制。

總結與比特幣選擇權後續操作

比特幣選擇權透過「權利金換取權利」的設計，為投機、避險與收益管理提供靈活工具。掌握履約價、到期日與權利金等基本要素，理解買方損失有限、賣方承擔義務，有助於明確風險邊界。

建議先以小額資金實作保護性看跌或備兌看漲等基礎策略，記錄每筆交易的假設與結果。在 Gate 交易前，請先開通權限並進行風險評估，選擇合適的到期日與履約價，留意權利金、流動性與手續費。結合市場方向與波動率進行決策，逐步累積選擇權操作經驗與風險控管能力。

常見問題

選擇權新手常見誤區有哪些？

最常見的錯誤是高估自身風險承受度或市場判斷力。選擇權槓桿效應可能導致快速虧損——建議以小額資金試水，搭配停損，避免重倉單邊。在 Gate 完成風險評估，並先以模擬模式練習。

比特幣選擇權與現貨交易的本質差異是什麼？

現貨交易是直接持有實際 BTC，選擇權則是購買合約，取得權利而無需實際持幣。選擇權可用較少資金控制更大部位，但需支付權利金且受時間限制。簡單來說：現貨是「買資產」，選擇權是「買下注權」。

選擇權到期未行使會如何？

選擇權到期自動結算。若對你不利，合約失效，僅損失已付權利金；若有利，Gate 會自動為你行使權利，確保收益無需手動操作，系統自動處理，無須擔心錯過行使時機。

選擇權適合追求穩定收益嗎？

選擇權較適合對市場有明確看漲或看跌預期的交易者，不適合追求穩健小額收益者。如需穩定回報，可考慮 Gate 的波段交易或網格交易。選擇權適合願意承擔高波動且有明確市場判斷的投資人。