معضلة تصنيع العملات الصناعية: عملة VC تواجه تساؤلات السوق

المؤلف: هاوتيان

في اليومين الماضيين، تراجعت بعض العملات الجديدة في السوق الثانوية بشكل جماعي، مما يبدو أنه يعكس رد فعل السوق على المسار الصناعي لخلق العملات المشفرة من خلال “السرد أولاً، ثم التمويل، وأخيراً TGE”؟ ما يستحق التفكير فيه هو لماذا يفضل المستثمرون الأفراد المشاركة في ألعاب المخاطر العالية للعملات الغامضة PVP على السلسلة، بينما يتجنبون العملات الجديدة المدعومة من VC؟ دعوني أشارككم أفكاري حول هذا الموضوع:

1. بادئ ذي بدء ، علينا أن نعترف بأن الجولة الأخيرة من النموذج القائم على الابتكار في الصناعة بقيادة VC قد تطورت إلى مجموعة من خطوط تجميع التصنيع “التمويل وإصدار العملات المعدنية والإطلاق”. لفترة من الوقت ، أصبح سرد الورقة البيضاء الرائع + تشكيلة الاستثمار الفاخرة عالية المستوى + أرقام التمويل الضخمة التي تبدو براقة + توقعات رفع الشعر على مستوى الملك قاتلا لحصاد السيولة تم دفعه إلى السوق ، مما أدى إلى زيادة ثقة السوق بشكل خطير.

على الرغم من أنه لا يمكن تعميم الأمر، إلا أن دفع مجموعة من المشاريع التي نادراً ما تحقق الوعود وليس لها تأثير على الثروة إلى السوق أدى إلى أن السوق الآن ينظر بشكل غير عقلاني إلى هذه المشاريع على أنها خدع من قبل رأس المال المغامر؛

2. المشكلة الرئيسية المميتة لعملة VC تكمن في آلية تسعيرها، فعندما يكمل المشروع عدة جولات تمويل، فإن التقييم عند TGE يكون قد ارتفع بشكل متزايد، مما يؤدي إلى نتيجتين حتميتين: الأولى هي أن تكلفة الشراء للمستثمرين الأفراد مرتفعة للغاية؛ والثانية هي أن المستثمرين الأوائل لديهم دوافع قوية للبيع. وهذا بلا شك يصمم عملة جديدة في “فخ الموت”، وفقًا لهذا المنطق، فإن بعض المشاريع بعد TGE من المرجح أن تكون لديها مساحة هبوط أكبر، في حين أن الهبوط الأحادي سيجلب مشاعر سلبية للسوق، مما يؤدي إلى حلقة مفرغة ضارة.

بالمقارنة، على الرغم من أن العملات المجتمعية التي تبدأ من صفر على السلسلة وتبدأ بقيم سوقية منخفضة تحمل مخاطر غير معروفة كبيرة، فإن العديد من المستثمرين الأفراد لا يزالون غير مستعدين للمس تلك العملات التي لديها توقعات هبوطية ودرجة عالية من اليقين.

3. ستؤدي بيئة السوق التي تعاني من نقص في السيولة إلى ضربة قاتلة لعملة VC. تخيل، عندما يعرف جميع المشاركين أن بيع العملات مسبقًا بعد TGE هو الاستراتيجية المثلى، ويعتقد الجميع أن البيع على المكشوف هو الخيار العقلاني، ستواجه جميع عملات VC عند إطلاقها صعوبة كبيرة في السوق بسبب عمليات البيع المكثفة. في حالة استنفاد السيولة في السوق بشكل عام، من المرجح جدًا أن تصبح عملة VC أيضًا ضحية “للتضحية”.

هذا يشبه “مأزق السجين”، حيث ستتعرض الإصدارات المجانية من المشروع لضغوط البيع، وإذا احتفظوا بالرموز ولم يطلقوها، فسيتعرضون لانتقادات من الرأي العام، وفي كلتا الحالتين سيؤدي ذلك إلى نتيجة واحدة: نقص الدعم الكافي من المشترين؛

4. المشكلة واضحة للجميع، كيف يمكن حل أزمة الثقة في عملة VC؟ النقطة الأساسية تكمن في كيفية إعادة بناء توازن المصالح بين فريق المشروع، وVC، والمجتمع، على سبيل المثال:

1. تقييم منخفض للبداية، مع ترك مساحة للارتفاع: يجب على المشروع وVC قبول تقييم ابتدائي أقل، مما يجعل TGE نقطة انطلاق حقيقية لقيمة المشروع بدلاً من أن تكون ذروة، مما يمنح السوق توقعات نمو كافية؛ (مؤخراً، رأيت العديد من عمليات التمويل لا تزال كبيرة، مما يدل على أن المشكلة لم تتفاقم بعد)

2. إزالة VC في بعض الروابط: إدخال مشاركة المجتمع في بعض الروابط الخاصة ، وتقليل هيمنة VC في توزيع الرمز المميز وزيادة وزن المجتمع من خلال حوكمة DAO ، IDO ، الإصدار العادل ، وما إلى ذلك ؛

3. آلية تحفيز متميزة: يجب تصميم تحفيزات إضافية للمستثمرين على المدى الطويل، لإعادة القيمة الحقيقية إلى المشاركين والبنائين في بيئة المشروع، وليس للمضاربين على المدى القصير، وهذا يتطلب ترقية وتحسين آلية الإغاثة.

4، عملية تشغيل شفافة: يجب على فريق المشروع استئناف آلية المساءلة الشفافة التي كانت متبعة في البداية والتي تتضمن الإفصاح الدوري عن تقدم التطوير واستخدام الأموال، بدلاً من الاكتفاء بالترويج أحادي الجانب قبل وبعد TGE؛

أعلاه.

في الواقع، لعب رأس المال المغامر دورًا بارزًا في عملية نضوج صناعة العملات المشفرة، والحديث عن العملات المستندة إلى رأس المال المغامر لا يعني بالضرورة الحاجة إلى التخلص منها تمامًا، فغياب رأس المال المغامر قد يؤدي إلى ظهور مؤامرات خفية والتي ستكون كارثة لا يمكن تحمّلها في هذه الصناعة.

في الوقت الحاضر ، لا تزال بيئة التمويل في سوق Crypto بحاجة إلى إعادة بناء ، ويجب أن يتحول VC من “وسيط مراجحة” سلبي إلى “عامل تمكين قيمة” نشط.