Autor: Haotian Fonte: X, @tmel0211
A notícia de que o PLUME será lançado na Binance trouxe novamente o foco do mercado para este novo protagonista do RWAFi. De um TVL superior a 330 milhões de dólares em 2 meses, até mais de 177 mil detentores de RWA que se mantêm no topo, o Plume fez uma correção narrativa para o setor RWAFi com dados?
- 177 mil detentores de RWA e 330 milhões de dólares podem parecer dados sem contexto à primeira vista, mas se dissermos que 177 mil detentores de RWA superam a soma total de detentores de RWA de Ethereum e Solana, e que os 330 milhões de dólares em TVL têm por trás uma taxa de utilização de capital efetivo de mais de 90% , talvez isso faça com que se olhe com outros olhos para este “jogador número um” que sempre labuta na linha de frente do RWAFi;
2）Se na última bull market a narrativa foi dominada pelas “blockchains públicas”, nesta claramente já se virou para a “narrativa de rendimento”. O triângulo de rendimento formado por Plume, Ethena e Ondo representa três caminhos diferentes: Ethena oferece rendimento estável com dólares sintéticos, Ondo foca em títulos do governo e outros rendimentos tradicionais, enquanto Plume opta por um rendimento misto — combinando rendimentos de TradFi e estratégias DeFi.
Dessa forma, é possível combinar a solidez das obrigações do TradFi com a agressividade da alavancagem cíclica do DeFi, afinal, um ponto, seu modelo de rendimento não é um castelo no ar, há mais de $4000万+ de fundos cíclicos de RWA operando em tempo real;
- O que é ainda mais intrigante é a forma como os gigantes estão participando. Gigantes financeiros tradicionais como Apollo, Galaxy e Fidelity não estão apenas investindo dinheiro e aguardando retornos, mas estão diretamente emitindo e implantando ativos na Plume. Essa ligação profunda de “ser acionista e cliente ao mesmo tempo” resolve, em certa medida, o problema mais difícil do cold start de RWA - ter ativos, ter liquidez e ter respaldo, os três em um.
Acima.
Claro, mesmo assim, os desafios da pista RWAFi ainda existem, principalmente a incerteza regulatória e o nível de aceitação dos jogadores tradicionais do setor. A Plume optou por um caminho pragmático para primeiro solidificar os pontos de “eficiência de capital” e “retornos reais”, que são importantes para os jogadores tradicionais. Usar uma nova narrativa de retorno para comprovar e impulsionar o valor da infraestrutura subjacente provavelmente é mais convincente do que qualquer outra narrativa ou visão grandiosa.
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