بيتكوين ETF كل ربع سنة يستقطب مئات المليارات: ماذا يعني ذلك للعرض والسعر؟

‍مع إدخال 50 مليار إلى 100 مليار دولار في السوق كل ربع سنة من قبل ETF فوري بيتكوين، فإن الطلب المؤسسي على بيتكوين يتسارع.

تقوم هذه الموجة الجديدة من الأموال بتضييق إمدادات البيتكوين وتعزيز هيكلها الصاعد على المدى الطويل.

استشهد Hong Kim، المدير الفني لشركة Bitwise، ببيانات Farside Investors قائلاً إن تدفق أموال ETF قد شكل “قوة مستقرة مثل الساعة”، ووصفها بأنها “اتجاه طويل الأجل لا يمكن حتى لدورة مدتها أربع سنوات أن توقفه”، وتوقع “أن يعود الارتفاع في عام 2026”.

!

تستمر تدفقات الأموال في الانعكاس على التغيير العميق في طريقة تفاعل التمويل التقليدي مع البيتكوين. هذه العملة المشفرة الرائدة، التي كانت تُعتبر في السابق سلعة مضاربة، تُستوعب الآن من خلال أدوات استثمار منظمة، مما يؤدي إلى توفير سيولة مستمرة يمكن التنبؤ بها.

حجم الأصول المدارة لصناديق التشفير العالمية (بما في ذلك منتجات بيتكوين وإيثيريوم) قد تجاوز 2500 مليار دولار، مما يظهر أن المؤسسات بدأت تضم الأصول الرقمية إلى محفظاتها الاستثمارية المتنوعة.

إن التدفق المستقر لرأس المال المؤسسي لا يرفع الأسعار فحسب، بل يعيد تشكيل هيكل عرض البيتكوين.

كشف أندريه دراغوش، رئيس الأبحاث في Bitwise في أوروبا، أن المؤسسات قد اشترت ما مجموعه 944.33 ألف عملة بيتكوين حتى عام 2025، متجاوزة 913.006 ألف عملة في العام الماضي.

!

بالمقارنة، انتج عمال المناجم هذا العام 127622 عملة جديدة، بينما كانت كمية الشراء المؤسسي 7.4 مرة من كمية العرض من العملات الجديدة.

هذا الاختلال ناتج عن موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية النهائية على Bitcoin ETF الفوري في عام 2024.

تمت الموافقة على التحول الهيكلي: الطلب على الصناديق الخاضعة للتنظيم تفوق فجأة العرض، مما عكس حالة المشاركة المؤسسية الضعيفة التي نتجت عن عدم اليقين في السياسات بين عامي 2020 و2023.

دخلت بلاك روك عبر صندوق iShares Bitcoin Trust بشكل رمزي، مما دفع عمالقة آخرين إلى اتباع ذلك.

مع تحسن إشارات السياسة الأمريكية وزيادة الاعتراف ببيتكوين كأصل احتياطي خزينة، تستمر هذه الاتجاه حتى عام 2025. بدأت بعض الشركات ذات الخلفية الحكومية في إدراج بيتكوين مباشرة في الميزانية العمومية، مما يبرز مصداقيتها المتزايدة بين المؤسسات.

نظرًا لوجود ما يقرب من ثلاثة أشهر متبقية في السنة وعدم رؤية أي تباطؤ في تدفقات الأموال، يتوقع المحللون أن نقص إمدادات البيتكوين سيتفاقم.

تشير الفجوة بين الإصدار والطلب إلى أن تراكم الأصول المدفوع بـ ETF قد غير الأسس السوقية، مما جعل بيتكوين تتخلص تدريجياً من الخصائص المضاربية، وتتحول إلى أداة مالية عالمية ذات طلب مؤسسي مستدام.