Michael Burry的$1 億 AI 空頭：押注2026年的泡沫？

邁克爾·伯瑞（Michael Burry），在《大空頭》中預測2008年房市崩潰而成名的投資者，已對領先的人工智慧股票——包括Nvidia和Palantir——投入近$1 億美元的看跌期權，顯示他對該行業估值在2026年前的深度懷疑。

(來源：X)

伯瑞對AI領導者的空頭大賭

截至2025年12月31日的最新Q4 13F申報文件(顯示，伯瑞的Scion資產管理公司大幅擴展空頭部位，僅在Nvidia的看跌期權價值就超過)百萬美元，並且還持有對Palantir及其他AI基礎設施股的敞口。

總名義價值接近$600 十億美元——這是伯瑞自次貸危機以來最大的一次集中押注。

這一升級是在2025年早些時候的警告之後發生的，當時伯瑞在推特上刪除了帳戶，並發布：「真正的終端需求是荒謬地小。幾乎所有客戶都是由經銷商資助的。」

Nvidia的CEO黃仁勳反駁稱，數據中心需求創新高，且多年的收入預期可見，但伯瑞的行動更具說服力——他正為可能的急劇修正佈局。

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過去泡沫的回聲在今日的AI熱潮中

伯瑞的論點明確類比於網路泡沫時代：大量資金投入基礎設施)當時是光纖，現在則是GPU/晶片(，遠遠超過可驗證的終端用戶需求。

他認為當前的AI支出大多是循環式的——超大規模雲端服務商和企業購買硬體，融資與同一生態系統緊密相連——造成估值膨脹，易受需求衝擊。

歷史經驗支持謹慎：2000年高峰時，類似的「蓋好它，他們會來」邏輯崩潰，因為利用率未能大規模實現。

為何2026年可能成為轉折點

多個因素使2026年AI行業可能面臨壓力：

• 資本支出消化：數兆美元的基礎設施建設進入利用階段；若回報率證據不足，可能引發支出暫停。
• 利率環境：持續的通脹或延遲降息提高成長型企業的融資成本。
• 監管審查：反壟斷焦點升高，針對主導AI企業)例如Nvidia的GPU壟斷份額(。
• 盈利壓力：市場普遍預測高增長；任何未達預期都可能引發估值調整。

伯瑞的時機正是針對這一切——佈局以獲取即使是中等失望也能帶來的非對稱回報。

市場反應與更廣泛的影響

AI股在申報消息公布後略有下跌，但很快反彈，反映出市場情緒分歧：有人視伯瑞的押注為逆向天才，另有人認為為時過早。

更廣泛的指數仍接近歷史高點，但期權定價顯示AI股票的看跌期權需求升高——暗示對沖頭寸的增加。

伯瑞的過往紀錄——在2008年大賺一筆，當時大多數人都忽視了警示信號——使得許多人忽視的風險變得更加沉重。

展望：泡沫還是可持續增長？

2026年將考驗AI的轉型是否能證明目前的估值合理，或重演歷史上的過度投資循環。

伯瑞的)十億美元押注代表空頭的觀點：基礎設施過剩與需求現實的碰撞。

多頭則以長期趨勢反駁——企業AI採用、自動化系統、效率提升——認為任何回調都會創造買入良機。

目前，邁克爾·伯瑞是最突出的質疑AI特殊化的聲音——提醒市場，即使是最強烈的敘事也會面臨清算，當資本部署超過可驗證的價值創造。

常見問題

為何邁克爾·伯瑞要做空AI股票？
伯瑞認為需求是循環式的——公司購買硬體大多由同一生態系統資助——形成類似網路泡沫的基礎設施建設泡沫。

伯瑞目前的空頭部位有多大？
Q4 2025申報顯示約$1 億美元的名義看跌期權，主要是Nvidia和Palantir——這是他自2008年以來最大的一次集中押注。

伯瑞之前對泡沫的判斷準確嗎？
是的——他在次貸危機中獲利豐厚，當時大多數人都忽視了風險。

什麼會觸發伯瑞的論點成真？
利用率不足的證據、支出暫停、監管壓力或盈利未達預期，暴露過度投資。

其他投資者有跟隨伯瑞嗎？
期權數據顯示AI股票的看跌需求上升，但整體持倉仍偏多頭。

2026年會是AI的「網路泡沫時刻」嗎？
有可能——如果基礎設施支出未能轉化為相應的經濟價值。