一、报告内容概述
Grayscale ist eines der weltweit führenden Unternehmen im Bereich der digitalen Vermögensverwaltung und dient zahlreichen institutionellen Investoren und Marktteilnehmern als wichtige Referenz. Der Bericht „2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era“ zeichnet eine Zukunftsvision für den Markt für digitale Vermögenswerte, insbesondere im Hinblick auf die Ankunft des institutionellen Zeitalters, in dem digitale Vermögenswerte noch tiefer in das Mainstream-Finanzsystem integriert werden.
Der Bericht konzentriert sich hauptsächlich auf folgende Themen:
Makroökonomische Nachfrage treibt alternative Wertaufbewahrungsmittel: Mit zunehmendem Druck durch hohe Staatsschulden und Inflation werden knappe digitale Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum langfristig stärker nachgefragt.
Verbesserung der regulatorischen Transparenz: Für 2026 wird erwartet, dass die USA eine bipartite Gesetzgebung für den Krypto-Markt verabschieden, die klare rechtliche Rahmenbedingungen für institutionelle Investoren schafft und die tiefere Integration von Blockchain und traditionellem Finanzwesen fördert.
Schnelle Entwicklung der Asset-Tokenisierung: Die Tokenisierung von Vermögenswerten in Bereichen wie Immobilien, Geldmarktfonds und grüner Energie wird erheblich zunehmen und neue Instrumente für das Asset-Liability-Management und Risikokontrolle für Institutionen bieten.
Beschleunigte Anwendung von DeFi und Stablecoins: Unter dem Einfluss des GENIUS-Gesetzes spielen Stablecoins eine Schlüsselrolle bei grenzüberschreitenden Zahlungen, Unternehmensfinanzierung und On-Chain-Finanzabwicklung, während DeFi-Aktivitäten und On-Chain-Liquidität weiter wachsen.
Verbesserung der Privatsphäre-Technologien: Mit der zunehmenden Verschmelzung von Blockchain und traditionellem Finanzwesen werden Privacy-Coins, Privacy-Blockchains und konforme Privacy-Infrastrukturen zu unverzichtbaren Bestandteilen des Finanzsystems.
Auf dieser Grundlage wird Starbase die Inhalte des Berichts detailliert analysieren, um Branchentrends und praktische Marktanwendungen zu beleuchten.
Original-Link:
Grayscale
二、数字资产正式进入“机构化主导周期”
Die Genehmigung von ETFs, die Verbesserung des Verwahrungs- und Prüfungssystems sowie die Reife der Compliance-Handelskanäle schaffen die Voraussetzungen dafür, dass digitale Vermögenswerte erstmals von Mainstream-Institutionen in langfristige Anlageportfolios aufgenommen werden können. Bis Ende 2025 wird das Vermögensverwaltungsvolumen von Bitcoin-Spot-ETFs auf mehrere Hundert Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei der Anteil institutioneller Investoren deutlich steigt. Die Hauptquelle für neues Kapital sind börsengehandelte Produkte (ETPs). Seit dem Start von Bitcoin-ETPs im Jahr 2024 sind weltweit Nettomittelzuflüsse in Höhe von 87 Milliarden US-Dollar verzeichnet.
Die Preisbildungslogik verschiebt sich zunehmend von der Stimmung der Privatanleger und kurzfristiger Liquidität hin zu einem institutionellen Paradigma, das auf konforme Finanzmittel, Anlagezyklen und Risikobudgets basiert. Im Gegensatz zu früheren Bullenmärkten, die stark von Einzelhandelsinvestoren getrieben wurden, verläuft der Anstieg in diesem Zyklus unter institutioneller Führung deutlich moderater, z. B. stieg Bitcoin im letzten Zyklus um etwa 240 % pro Jahr, deutlich weniger als die historischen jährlichen Zuwächse von über 1000 %.
三、宏观环境重塑“价值储存”资产的选择标准
Angesichts hoher Schulden, langfristiger Inflationserwartungen und unsicherer Geldpolitik werden Knappheit, Verifizierbarkeit und grenzüberschreitende Transferierbarkeit zu den gemeinsamen Merkmalen der neuen Generation von Wertaufbewahrungsmitteln. Die Gesamtmenge von Bitcoin ist auf 21 Millionen begrenzt; es wird erwartet, dass im März 2026 die 20-Millionen-Marke erreicht wird, was die langfristige Wertfunktion weiter stärkt. Ethereum entwickelt sich zunehmend von einem „Technologie-Asset“ zu einer „wirtschaftlichen Infrastruktur“, dank deflationärer Mechanismen, Ertragsfähigkeit und der Unterstützung von On-Chain-Wirtschaftsaktivitäten.
Der Bericht weist darauf hin, dass das Risiko einer Abwertung des US-Dollars die Nachfrage von Institutionen und Privathaushalten nach digitalen Währungen wie Bitcoin, Ethereum und einigen Privacy-Coins (z. B. Zcash) antreibt, um potenzielle Risiken des Fiat-Systems abzusichern.
四、稳定币与代币化资产成为连接传统金融的关键接口
Stablecoins haben sich von einem reinen Tauschmittel zu einer grundlegenden Infrastruktur für Abwicklung und Clearing im On-Chain-Finanzsystem entwickelt. Bis 2025 beträgt das monatliche Handelsvolumen mit Stablecoins weltweit 1,1 Billionen US-Dollar, die Marktkapazität liegt bei etwa 300 Milliarden US-Dollar, mit zunehmender Durchdringung bei grenzüberschreitenden Zahlungen, Derivatehandel und Unternehmenszahlungen.
RWA (Real-World Assets) gelten als Kernelement für die Erweiterung der Stablecoin-Anwendungen. Durch die On-Chain-Tokenisierung realer Vermögenswerte können Institutionen bewertbare, abrechenbare und kombinierbare Asset-Einheiten erhalten, was eine institutionelle Unterstützung für die Modernisierung der Finanzinfrastruktur bietet.
五、DeFi与稳定币的加速发展
Der Bericht hebt hervor, dass 2026 ein Schlüsseljahr für die Entwicklung von DeFi und Stablecoins sein wird. Unter dem Einfluss des GENIUS-Gesetzes wird die Nutzung von Stablecoins weiter zunehmen und eine bedeutende Rolle bei grenzüberschreitenden Zahlungen, Unternehmensfinanzierung und Verbrauchertransaktionen spielen. Das Marktvolumen der Stablecoins hat 2025 bereits 300 Milliarden US-Dollar erreicht, mit einem monatlichen Handelsvolumen von 1,1 Billionen US-Dollar im Jahr 2025, was ihr Potenzial im globalen Zahlungssystem unterstreicht.
DeFi und Stablecoins werden die Säulen der digitalen Vermögenswirtschaft. Unternehmen können durch die Kombination von RWA-Assets und Stablecoins die Liquidität steigern und grenzüberschreitende Zahlungen sowie Konsumszenarien realisieren. Mit zunehmender Klarheit im regulatorischen Rahmen sollten Web3-Organisationen darauf achten, wie sie Stablecoins und DeFi-Mechanismen nutzen können, um die Liquidität und Effizienz realer Vermögenswerte zu maximieren und gleichzeitig die Einhaltung von Vorschriften und Risikokontrolle sicherzustellen.
六、RWA 从“概念验证”进入制度化落地阶段
Das Marktgewicht von RWA (Real-World Assets) steigt deutlich. Wenig volatile, klar cashflow-generierende Vermögenswerte wie Staatsanleihen, Geldmarktfonds und Forderungen sind die bevorzugten Zielwerte für die On-Chain-Tokenisierung durch Institutionen. Bis 2025 beläuft sich die auf der Blockchain tokenisierte Menge an Staatsanleihen und ähnlichen Cash-Assets auf mehrere Hundert Milliarden US-Dollar, wobei führende Institutionen und konforme Strukturen die Vorreiter sind.
Die Asset-Tokenisierung macht derzeit nur etwa 0,01 % des globalen Aktien- und Anleihemarkts aus, wird aber in den kommenden Jahren voraussichtlich um das 1000-fache wachsen. Ethereum, BNB und Solana sind die wichtigsten zugrunde liegenden Blockchains, während Middleware wie Chainlink Preis-, Identitäts- und Compliance-Daten bereitstellen. Dies bedeutet, dass RWA sich von einzelnen Pilotprojekten hin zu einem systematischen Instrument entwickeln, das in das Asset-Liability-Management und Risikokontrollsysteme integriert werden kann und somit eine neue Norm für institutionelle Anlagen darstellt.
七、监管清晰度决定扩展速度，而非是否发生
Die regulatorische Geschwindigkeit variiert je nach Jurisdiktion und beeinflusst direkt die Implementierung von RWA und Stablecoins. Der allgemeine Trend hat sich jedoch von „ob es erlaubt ist“ zu „wie es geregelt wird“ verschoben. 2025 verabschiedete die USA den GENIUS Act und führte einen Regulierungsrahmen für Stablecoins ein, während SEC, Kongress und das traditionelle Bankensystem schrittweise klare Richtlinien bereitstellen. Für 2026 wird erwartet, dass ein von beiden Parteien unterstütztes Gesetz für den Krypto-Markt verabschiedet wird, das die Ausgabe regulierter Token und den förderlichen Handel ermöglicht.
In Märkten mit hoher regulatorischer Klarheit werden tokenisierte Vermögenswerte als Teil der Modernisierung der Finanzinfrastruktur gesehen, nicht als Ersatz für bestehende Systeme, was eine institutionelle Unterstützung für die langfristige Existenz von RWA bietet.
八、2026 年，RWA 市场的黄金时代
Basierend auf der Analyse des Grayscale-Berichts wird das Jahr 2026 das goldene Zeitalter für die institutionelle und konforme Entwicklung des Marktes für digitale Vermögenswerte. Zunehmender makroökonomischer Druck, klare regulatorische Rahmenbedingungen, Asset-Tokenisierung und die Beschleunigung von DeFi-Anwendungen werden voraussichtlich zu einem explosionsartigen Wachstum des RWA-Marktes weltweit führen.
Die On-Chain-Integration realer Vermögenswerte, die tiefe Verschmelzung von digitalen Vermögenswerten und traditionellem Finanzwesen werden zur Norm. Stablecoins, Privacy-Technologien und Tokenisierung werden die Marktstrukturen optimieren und die Transaktionseffizienz steigern. Institutionelle Investoren werden verstärkt auf die langfristige Wertetragfähigkeit und die Einhaltung der Vorschriften achten.
In den kommenden Jahren werden RWA und On-Chain-Assets zu den wichtigsten Grundlagen für die Institutionalisierung digitaler Vermögenswerte. Investoren, Unternehmen und Entwickler sollten die Entwicklung der zugrunde liegenden Chains und Infrastruktur kontinuierlich verfolgen.
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