特朗普能否使以太坊成為2025年的加密貨幣復興故事？

以太，市值僅次於比特幣的第二大加密貨幣，可能正在努力尋找第二幕表演——看起來是唐納德·特朗普的總統任期可能點燃了導火索。

以太坊及其ETF自11月5日以來已上漲49%，超過了比特幣在同一時期的38%上漲。在2024年拋棄以太坊的投資者開始重新考慮，受到監管可能最終使以太發光的潛力吸引。

以太坊的2024年並不美麗。比特幣以簡單的敘述和飆升的ETFs搶走了晒，全年上漲了126%。

Solana, 加密市場的新秀，吸引了用戶和資金，而與此同時，以太坊的供應量不斷攀升，引發了對其通縮承諾的質疑。即使今年漲幅達59％，以太的表現仍遠遠落後於更廣泛的加密市場94％的漲幅。

特朗普效應

監管是這場遊戲的名字，以太坊比比特幣更有可獲。你看，以太是一個去中心化金融、代幣化和智能合約的網絡。所有這些複雜性都需要清晰的規則，在拜登執政期間這些規則是缺失的。

Onramp的Mark Connors表示，以太坊在2024年遭受了“中間孩子綜合症”。投資者要麼選擇比特幣的已證明價值，要麼選擇Solana的新技術。Connors認為特朗普的總統任期將推動以太坊進入一個新的價格發現時代。

灰度投資信託的Zach Pandl同意，稱以太坊對傳統金融的依賴使得監管清晰度至關重要。特朗普的政策可能將以太定位為全球金融的支柱。

穩定幣市場顯示了以太坊的潛力。最大的穩定幣泰達幣T主要是在以太坊上運作。自選舉以來，穩定幣市值已經飆升了9.5%，超過了1800億美元，泰達幣T上漲了10%，泰達幣幣（泰達幣C）上漲了6%。

像Bitwise Asset Management的Matt Hougan這樣的專家預計，國會對穩定幣的立法將在兩年內將這一市場推至1萬億美元以上。華爾街公司已經開始佈局，許多公司正在以太坊上構建產品。

雙刃劍

以太坊最大的挑戰來自內部競爭。像Arbitrum和Optimism這樣的第二層網絡在人氣方面迅速增長，處理曾經在以太坊直接發生的交易。自三月以來，第二層交易量增長了430%，而以太坊的手續費收入暴跌了87%。

這些網絡使以太坊更具可擴展性，但會從其經濟活動中抽取一部分。特殊機制組的Max Resnick稱這種策略是冒險的，尤其是自從以太坊最近的“Dencun”升級使其供應通脹。

2022年早期的“合併”升級本應減少供應並吸引投資者，但這些收益現在受到質疑。Resnick認為以太坊的路線圖溝通不暢，讓投資者陷入困境。

儘管存在這些問題，以太坊仍然是去中心化金融的龍頭。它託管了超過720億美元的代幣鎖定在去中心化應用中，以及1,000億美元中的190億美元穩定幣市場。但是像Solana這樣更便宜、更快的競爭對手正在縮小差距。

Solana的代幣在過去一年中飆升了300%，而以太坊在努力匹敵比特幣最近的高點。以太坊的創始人V神仍然保持樂觀，強調Layer-2開發人員致力於以太坊生態。

然而，Resnick警告說，以太坊正在進入一個“危險板塊”，必須快速擴展以保持其統治地位。

漫長的前路

雖然比特幣主導著ETF市場，以太坊的進展緩慢。到目前為止，其ETF總流入量僅為2.42億美元，而比特幣則為310億美元。Grayscale的哈里斯民意調查顯示，幾乎所有受訪者都知道比特幣，但只有一半知道以太坊。

Hougan預測這一差距將在2025年縮小。他預計機構投資的熱潮將推動以太坊的長期增長潛力。摩根大通基於以太坊的區塊鏈Onyx展示了機構已經在實時跨境支付中使用以太坊的情況。

隨著更多公司採用以太坊進行代幣化和去中心化金融，其在金融領域的作用可能會大幅擴大。

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