سياسة العملات الرقمية الأمريكية تتغير من السياسات الداعمة للنمو مع استبدال تنظيم هيئة الأوراق المالية والسلع (SEC) لعمليات القمع التنفيذية

لقد غير تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة من توجهه نحو النمو، حيث تتبنى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الوضوح، وصنع القواعد، واعتماد المؤسسات، مما يقلل من مخاطر التنفيذ ويشير إلى إعادة ضبط سياسة دائمة تضع أمريكا في موقع الريادة في التمويل الرقمي.

هيئة الأوراق المالية والبورصات تتجه نحو الوضوح مع دفع الولايات المتحدة نحو قيادة الأصول الرقمية

دخل المشهد التنظيمي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة مرحلة حاسمة نحو النمو، حيث تتجه هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نحو الوضوح، والابتكار، واعتماد المؤسسات. أصبح بول أتكينز، الذي تم تنصيبه كرئيس للهيئة في 21 أبريل 2025، يقود الآن جهداً فيدرالياً منسقاً لوضع الولايات المتحدة كمركز عالمي للتمويل الرقمي والبنية التحتية للسوق المبنية على تقنية البلوكشين.

يمثل هذا الانتقال كسرًا واضحًا مع الإطار القائم على تطبيق القانون بشكل مهيمن تحت رئاسة الرئيس السابق غاري غنسلر، والذي اعتمد على تفسيرات موسعة لقوانين الأوراق المالية القديمة ورفع دعاوى قضائية متكررة ضد المشاركين في سوق العملات الرقمية. أدى هذا النهج إلى عدم استقرار تنظيمي مستمر، وارتفاع مخاطر الامتثال، وتقييد تكوين رأس المال، مما ساهم في مخاوف من أن الابتكار يُدفع إلى الخارج.

تحت قيادة أتكينز، رفضت الهيئة الافتراض بأن الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية بشكل افتراضي، وأعادت توجيه السياسات نحو وضع القواعد الرسمية، والجدوى القانونية، ووظائف السوق.

لقد ضاقت أولويات التنفيذ لتشمل المخالفات التقليدية، مثل الاحتيال، والتلاعب، وانتهاكات الأمانة، في حين تم تقليل أولوية التسجيل والإفصاح الفني. أدى هذا التعديل إلى انخفاض حاد في إجراءات التنفيذ والغرامات المالية، بالإضافة إلى إلغاء قضايا تسجيل التجار ذات البروز العالي، مما يشير إلى إعادة ضبط سياسة دائمة بدلاً من تباطؤ مؤقت في التنفيذ.

اقرأ المزيد: رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يدافع عن حقوق الحفظ الذاتي—إعفاء جديد قد يعزز طفرة العملات الرقمية

الركيزة الأساسية لإطار التنظيم الجديد هي “مشروع العملات الرقمية”، الذي يضع تصنيفًا رسميًا للأصول الرقمية ويوضح أن الأصل الرقمي قد يُباع في البداية كجزء من عقد استثمار، لكنه يُزال لاحقًا من وضع الأوراق المالية بمجرد انتهاء الاعتماد على جهود المديرين للمصدر. ويعزز هذا النهج من خلال المقترح الخاص بالإعفاء من الابتكار، وهو إطار محدود الزمن يهدف إلى تقليل أعباء الامتثال المبكرة، ودعم التجريب، وتوفير مسار من الإصدار الأولي نحو اللامركزية الوظيفية.

وفي الوقت نفسه، سرّعت الهيئة من عملية دمج المؤسسات من خلال تبسيط معايير الموافقة على منتجات التداول بالعملات الرقمية (ETPs)، ومنح شركة الإيداع والثقة (DTC) إذنًا لاختبار توكين الأصول ذات السيولة العالية، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية ومؤشرات الأسهم الكبرى. تدمج هذه التدابير تكنولوجيا البلوكشين ضمن البنية التحتية المالية المنظمة مع الحفاظ على حماية المستثمرين ومرونة السوق.

![US Crypto Policy Flips Pro-Growth as SEC Rulemaking Replaces Enforcement Crackdowns]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12e9aa1dbcf98b544857124e6fc8a1f4.webp “US Crypto Policy Flips Pro-Growth as SEC Rulemaking Replaces Enforcement Crackdowns”

يتماشى تحول الهيئة مع استراتيجية تنفيذية أوسع يقودها البيت الأبيض ووزارة الخزانة، مما يعزز التناسق التنظيمي عبر الوكالات. وصف وزير الخزانة سكوت بيسنت التغيير السياسي بأنه نقطة انعطاف وطنية، مع التأكيد على إنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي ممول من الأصول المصادرة، ويحكمه سياسة عدم البيع. كما أن تعيين ديفيد ساكس كمستشار البيت الأبيض للذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية يعزز التنسيق بين المنظمين، والمشرعين، والصناعة، مع جهود نشطة للمضي قدمًا في تشريعات شاملة للأصول الرقمية. وعلى الرغم من بقاء التحديات، بما في ذلك وضوح الاختصاصات ومعايير التشغيل للامركزية، فإن الانقسام التنظيمي القوي يُحسن بشكل كبير من ملف المخاطر والمكافآت في الولايات المتحدة. إن وضع قواعد متوقعة، وتقليل عدم اليقين في التنفيذ، والدعم على مستوى التنفيذيين، كلها تضع أساسًا أقوى للابتكار، ونشر رأس المال، وقيادة الولايات المتحدة المستدامة في التمويل الرقمي.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا يهم تغيير قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات لمستثمري العملات الرقمية؟

يشير تعيين بول أتكينز إلى تحول دائم نحو وضع قواعد واضحة، وتقليل مخاطر التنفيذ، وسياسات تهدف إلى جذب رأس المال المؤسسي مرة أخرى إلى أسواق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

• كيف يُحسن “مشروع العملات الرقمية” آفاق الاستثمار للأصول الرقمية؟

يوفر مشروع العملات الرقمية تصنيفًا رسميًا للأصول ويوضح مسارًا لتحول الأصول خارج وضع الأوراق المالية، مما يقلل بشكل كبير من عدم اليقين التنظيمي على المدى الطويل للمصدرين والمستثمرين.

• ما أهمية تراجع إجراءات التنفيذ التي تتخذها الهيئة؟

يشير الانخفاض الحاد في الإجراءات والغرامات إلى إعادة ضبط هيكلية للسياسة تُحسن ظروف تكوين رأس المال وتقلل من المخاطر التنظيمية السلبية للمشاركين في السوق الممتثلين.

• لماذا تعتبر الموافقات على منتجات التداول بالعملات الرقمية وتوكين الأصول مهمة؟

تُدمج الموافقات المبسطة على منتجات التداول بالعملات الرقمية وعمليات التوكيين التي يقودها DTC في البنية التحتية المالية الأساسية، مما يعزز السيولة، والشرعية، وحجم السوق الممكن للأصول الرقمية.