La société d'investissement de David Beckham se rétracte ! Le plan de réserve de Bitcoin de 48 millions de dollars échoue

Du réserves en Bitcoin à la stratégie axée sur la santé : un revirement majeur

Le changement de stratégie de Prenetics Global, soutenu par la légende du football David Beckham, intervient en moins de trois mois après l’annonce d’une stratégie de réserve en Bitcoin de 4,8 millions de dollars, et est soudainement annoncé comme abandonnant le projet d’accumulation de Bitcoin. La société a déclaré le 31 décembre « ne plus rechercher d’acquisitions futures de Bitcoin », se concentrant plutôt sur la croissance rapide de sa marque de compléments alimentaires IM8.

Un revirement stratégique du réserves en Bitcoin vers la santé

Ce changement de cap de Prenetics Global s’est produit en très peu de temps, ce qui est extrêmement rare parmi les sociétés cotées. En octobre, la société a levé 4,8 millions de dollars lors d’une levée de fonds sursouscrite, en affirmant vouloir accélérer sa stratégie de réserves en Bitcoin et développer sa marque IM8. Le communiqué de presse de l’époque soulignait que les actifs numériques deviendraient une composante importante du bilan de l’entreprise, et l’effet de star de David Beckham a accru l’attention du marché sur cette stratégie.

Cependant, en moins de trois mois, l’attitude de la direction a complètement changé. Le PDG et co-fondateur Yang Danni a déclaré : « Notre conseil d’administration et notre équipe de gestion conviennent unanimement que la voie la plus prometteuse pour créer une valeur significative et durable pour nos actionnaires est de concentrer toute notre attention sur cette opportunité unique pour la génération actuelle, clairement visible dans IM8. » Dans cette déclaration, « cette opportunité pour la génération actuelle » ne concerne plus le Bitcoin, mais le marché des compléments alimentaires.

Ce revirement dramatique est en partie dû à la volatilité extrême du prix du Bitcoin. Lors de l’annonce de l’augmentation de la position en octobre, le prix du Bitcoin était d’environ 114 000 dollars, avec un sentiment de marché optimiste. Cependant, au 31 décembre, le prix du Bitcoin était tombé à environ 88 000 dollars, soit une baisse d’environ 23 %. Si Prenetics avait constitué sa position près du sommet, ses 510 bitcoins pourraient subir une perte latente d’environ 13,25 millions de dollars. Cette perte comptable aurait un impact direct sur les états financiers et le cours de l’action de la société cotée.

Une raison plus profonde pourrait être la pression exercée par le conseil d’administration et les investisseurs. À l’origine, les investisseurs soutenant la stratégie de réserve en Bitcoin comprenaient Kraken, Exodus, GPTX de Wu Jihan, DL Holdings et American Ventures. Cependant, avec la chute du prix du Bitcoin et l’augmentation de l’incertitude du marché, ces investisseurs ont peut-être réévalué le rapport risque/rendement et demandé à la direction de recentrer ses ressources sur des activités plus prévisibles.

Réflexion collective en période de marché froid

Prenetics Global n’est pas la seule entité de gestion d’actifs numériques à ajuster ses plans. Au début du mois, ETHZilla, une société de gestion d’actifs Ethereum soutenue par Peter Thiel, a annoncé qu’elle se concentrerait sur la tokenisation d’actifs du monde réel plutôt que de continuer à accumuler de l’Ether. De nombreuses autres sociétés ont également lancé des programmes de rachat d’actions, utilisant les fonds initialement destinés à l’achat de cryptomonnaies pour racheter leurs propres actions.

Ce mouvement collectif révèle l’impact profond du cycle du marché des cryptomonnaies sur la stratégie des entreprises. Lorsque le prix du Bitcoin monte, la détention d’actifs numériques dans le bilan (DAT) est perçue comme un symbole d’innovation et de vision à long terme, et le succès de MicroStrategy inspire de nombreuses entreprises à suivre l’exemple. Cependant, lors des phases de correction, ces stratégies exposent rapidement leurs risques. Les sociétés cotées doivent expliquer leurs pertes latentes lors des résultats trimestriels, tandis que les entreprises privées doivent gérer leur flux de trésorerie et la stabilité de leurs activités.

Les trois principales raisons de l’échec de la stratégie Bitcoin d’entreprise

Risque de volatilité des prix : Le Bitcoin est passé de 114 000 à 88 000 dollars, une baisse de 23 %, ce qui expose les investisseurs à court terme à d’importantes pertes latentes

Coût d’opportunité : Le marché des compléments alimentaires connaît une croissance plus stable et prévisible, et les actionnaires préfèrent concentrer leurs ressources sur le cœur de métier

Timing du marché : Annoncer la stratégie près du sommet a été suivi d’un recul des prix, soulignant l’importance du bon moment d’entrée

Prenetics Global détient actuellement plus de 70 millions de dollars en liquidités et équivalents, ainsi que 510 bitcoins. Cette structure de portefeuille indique que la société a effectivement réalisé une partie de ses achats de Bitcoin avant le revirement stratégique. Avec un prix actuel, ces 510 bitcoins valent environ 44,88 millions de dollars ; si tous avaient été achetés au sommet, la perte latente pourrait dépasser 10 millions de dollars. La façon dont la société gérera ces bitcoins à l’avenir — en les conservant à long terme ou en les liquidant progressivement — sera scrutée par le marché.

Star power et complexité des décisions commerciales

En tant que star mondiale du football, David Beckham peut apporter une visibilité et une attention considérables à une marque par ses parrainages et investissements. Lors de l’annonce initiale de la stratégie de réserve en Bitcoin, le soutien de Beckham a sans doute renforcé la valeur médiatique et la confiance des investisseurs. Cependant, l’effet star ne peut pas modifier la logique fondamentale des décisions commerciales — les entreprises doivent répondre à leurs actionnaires, qui privilégient la rentabilité durable.

IM8 est qualifié par Prenetics de « la marque de compléments alimentaires à la croissance la plus rapide de l’histoire de l’industrie ». Par rapport à la volatilité élevée de l’investissement en Bitcoin, le secteur des compléments alimentaires offre un flux de trésorerie plus stable et une croissance plus prévisible. Dans un environnement où le prix du Bitcoin est en baisse, concentrer les ressources limitées de gestion et de capital sur des activités plus sûres est une décision plus rationnelle. Ce revirement montre que, même avec une star en soutien, une entreprise doit ajuster sa stratégie en fonction du contexte du marché.

Il est important de noter que le rôle de Beckham dans cet épisode est davantage celui de soutien à la marque qu’un décideur stratégique. Sa participation se limite principalement à la visibilité de la marque et à la promotion, tandis que la gestion du capital et l’ajustement stratégique relèvent de l’équipe de gestion et du conseil d’administration. La question de savoir si ce changement de stratégie affectera la collaboration entre Beckham et Prenetics reste ouverte.

Les limites du modèle MicroStrategy et le choix stratégique

L’abandon de Prenetics illustre une leçon essentielle : toutes les entreprises ne sont pas adaptées au modèle de réserve en Bitcoin de type MicroStrategy (MSTR). La réussite de MicroStrategy repose sur plusieurs conditions uniques : la conviction ferme de son PDG Michael Saylor, la stabilité de ses flux de trésorerie issus de ses activités logicielles, le soutien à long terme du conseil d’administration et des actionnaires, ainsi que l’opportunité d’accumuler lors des creux du marché.

Les entreprises dépourvues de ces conditions risquent de faire face à des risques accrus en imitant cette stratégie. En tant que société de compléments alimentaires, Prenetics se distingue par ses compétences en R&D, en branding et en distribution, et non par la gestion d’actifs. Allouer une part importante de ses fonds à des actifs à forte volatilité, sans lien avec son cœur de métier, disperse ses ressources et augmente ses risques financiers. La chute du prix du Bitcoin a rapidement révélé ces inconvénients.

La baisse du marché crypto pousse davantage d’entreprises à réévaluer leur stratégie d’actifs numériques. ETHZilla se recentre sur la tokenisation d’actifs du monde réel, Prenetics revient à son cœur de métier dans la santé. Ces exemples montrent que la stratégie d’actifs numériques doit être adaptée à chaque entreprise, en tenant compte de ses caractéristiques, de sa tolérance au risque et du timing du marché. Pour la majorité des entreprises, se concentrer sur leur cœur de métier est souvent une décision plus sage que de suivre aveuglément la tendance cryptographique.