Đánh giá thường niên DePIN năm 2025: Từ bằng chứng khái niệm đến đột phá trên quy mô lớn

Viết bài: JDI Global

Mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) là một kiến trúc mạng sáng tạo kết hợp công nghệ blockchain và hạ tầng vật lý. Nó thu hút cá nhân và doanh nghiệp đóng góp các tài nguyên vật lý như không gian lưu trữ, khả năng tính toán, băng thông mạng thông qua cơ chế khuyến khích bằng token của blockchain, xây dựng mạng lưới hạ tầng chia sẻ phân tán, ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như lưu trữ phân tán, mạng không dây, hỗ trợ sức mạnh AI. Khác với mô hình xây dựng hạ tầng trung tâm truyền thống, DePIN với lợi thế chi phí thấp, khả năng mở rộng, đã phá vỡ độc quyền của các tập đoàn lớn đối với các tài nguyên vật lý cốt lõi, hình thành hệ sinh thái ngành công nghiệp 「cùng xây dựng, cùng chia sẻ」 độc đáo.

Khái niệm DePIN cùng với sự thấm nhập của công nghệ blockchain vào nền kinh tế thực tế dần hình thành, bắt đầu từ năm 2013 với Helium là điểm khởi đầu tiêu biểu, dự án xây dựng mạng không dây phân tán qua việc khuyến khích người dùng triển khai thiết bị hotspot để xây dựng mạng IoT tiêu thụ năng lượng thấp, cung cấp mẫu thực tiễn đầu tiên cho lĩnh vực DePIN. Trong giai đoạn phát triển ban đầu (2019 - 2020), DePIN vẫn nằm trong giai đoạn khám phá khái niệm và xác minh quy mô nhỏ, chủ yếu tập trung vào thử nghiệm khả năng kỹ thuật, thiết bị trong hệ sinh thái còn ít, ứng dụng còn đơn điệu, chưa thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành tiền mã hóa.

Năm 2021 trở thành bước ngoặt của lĩnh vực DePIN, khi nhu cầu thực tế của ngành Web3 tăng cao, cùng với sự phát triển hợp tác của công nghệ AI, Internet vạn vật, vốn bắt đầu đổ vào nhanh chóng, xuất hiện nhiều dự án tập trung vào sức mạnh tính toán, thu thập và truyền tải dữ liệu, truyền thông không dây, mạng cảm biến, quy mô lĩnh vực bắt đầu mở rộng. Trong giai đoạn 2024 - 2025, ngành đã hoàn thành bước chuyển từ xác thực khái niệm sang thúc đẩy doanh thu, mặc dù có biến động về vốn hóa thị trường, các dự án chất lượng cao dựa vào doanh thu bền vững đã nổi bật, các đột phá về quản lý còn giúp loại bỏ rào cản phát triển của lĩnh vực, thúc đẩy DePIN từ khái niệm kỹ thuật nhỏ lẻ trở thành ứng dụng công nghiệp quy mô lớn.

Từ khi khái niệm ra đời đến nay, cấu trúc và quy mô của lĩnh vực DePIN thể hiện đặc điểm dao động rõ rệt. Ban đầu do công nghệ chưa trưởng thành, mô hình kinh doanh mơ hồ, thiếu động lực từ phía nhu cầu, quy mô lĩnh vực dài hạn trì trệ; từ đầu 2023 đến 2024, do đà nóng của thị trường tiền mã hóa, tổng vốn hóa lĩnh vực lại tăng nhanh, số lượng dự án tăng vọt, nhưng phần lớn dựa vào huy động vốn hơn là doanh thu thực tế, có đặc điểm bong bóng rõ rệt; năm 2025, thị trường có sự điều chỉnh sâu, vốn hóa giảm mạnh, nhưng đồng thời các dự án không có giá trị ứng dụng thực tế bị loại bỏ, các dự án có nhu cầu thực tế nổi bật lên, cấu trúc lĩnh vực từ 「phát triển hoang dã」 chuyển dần sang 「chất lượng cao, tinh tế」, hình thành hệ sinh thái ngành dựa trên các dự án hàng đầu, phối hợp đa lĩnh vực.

（一）Toàn cảnh ngành

1.1 Năm 2025 là năm chuyển đổi từ xác thực khái niệm sang doanh thu thực tế của DePIN

Trong giai đoạn 2024 - 2025, ngành DePIN chính thức thoát khỏi giai đoạn xác thực khái niệm, bước vào thời kỳ phát triển quy mô dựa trên doanh thu. Mặc dù thị trường trải qua điều chỉnh giá trị mạnh mẽ, tổng vốn hóa từ đầu năm 2025 khoảng 30 tỷ USD giảm còn gần 12 tỷ USD vào cuối năm, nhưng các biến động kiểu 「làm sạch dòng chảy」 này lại thúc đẩy quá trình lặp lại tích cực của ngành — một số dự án chất lượng cao có khả năng doanh thu bền vững không chỉ sống sót mà còn tăng trưởng ổn định. Trong giai đoạn này, số lượng dự án hoạt động trong lĩnh vực từ 295 lên 433, số lượng thiết bị mạng từ 1.9 triệu tăng lên hơn 42 triệu, tổng doanh thu hàng năm của các dự án hàng đầu vượt 57 triệu USD, chứng minh khả năng thương mại hóa của lĩnh vực.

Xét về phân bố dự án trên chuỗi công cộng, số lượng dự án trên Ethereum đứng đầu, theo sau là Solana, thể hiện sức hút mạnh mẽ của hệ sinh thái, Polygon và peaq xếp thứ ba, thứ tư. Đáng chú ý, peaq là lực lượng mới nổi trong lĩnh vực, trong năm qua quy mô hệ sinh thái liên tục mở rộng, đã trở thành đối tác quan trọng không thể bỏ qua; trong khi hệ sinh thái của Solana luôn dẫn đầu, về phạm vi phủ sóng mạng lưới và doanh thu, thể hiện năng lực cạnh tranh vượt trội trung bình ngành.

Về mặt vốn, năm 2025, hoạt động đầu tư và huy động vốn trong lĩnh vực DePIN không giảm nhiệt, tổng cộng có hơn 40 thương vụ trong năm. Trong đó, các dự án như Wingbits, Beamable, Geodnet, DoubleZero, Sparkchain, GAIA, Hivemapper, 375ai, Daylight, Nubila, Metya, DePINSIM, Space Computer, Gonka, Grass, Fuse network, DAWN đều huy động trên 5 triệu USD. Đồng thời, các tổ chức danh tiếng như Multicoin Capital, Framework Ventures, a16z Crypto, Borderless Capital, EV3, JDI Ventures vẫn duy trì hoạt động tích cực, thể hiện sự công nhận của thị trường vốn đối với giá trị của DePIN, đồng thời cung cấp động lực mạnh mẽ cho quá trình đổi mới công nghệ và mở rộng quy mô của ngành.

1.2 Giao điểm doanh thu của giao thức

Năm 2025, lĩnh vực DePIN đón nhận bước ngoặt quan trọng về doanh thu, doanh thu của các giao thức hàng đầu thể hiện xu hướng tăng trưởng bền vững rõ ràng, thúc đẩy quy mô doanh thu hàng năm của toàn lĩnh vực vượt 57 triệu USD, hoàn toàn thoát khỏi mô hình phát triển dựa vào huy động vốn 「truyền máu」 trước đó. Cụ thể, các dự án hàng đầu thể hiện xuất sắc: Helium Network trong quý 4 năm 2024 đạt doanh thu 3.33 triệu USD, tăng 255% so cùng kỳ, doanh thu hàng năm đạt 13.32 triệu USD; Grass thể hiện tiềm năng bùng nổ, doanh thu quý 2 năm 2025 đạt 2.75 triệu USD, quý 3 tăng lên 4.3 triệu USD, dự kiến quý 4 sẽ bùng nổ lên 12.8 triệu USD; Render Network trong quý 3 đạt doanh thu 1.7 triệu USD, tăng 144% so với quý trước, doanh thu hàng năm đạt 6.8 triệu USD.

Ngoài ra, Geodnet trong quý 3 đạt doanh thu 1.23 triệu USD, tăng 216% so cùng kỳ, doanh thu hàng năm 5.28 triệu USD; Akash duy trì đà tăng trưởng ổn định, quý 3 đạt 860 nghìn USD, tăng 4% so với quý trước, doanh thu hàng năm 3.44 triệu USD; Hivemapper và Livepeer trong quý 4 cũng thể hiện tốt, lần lượt đạt 138 nghìn USD và 134 nghìn USD, doanh thu hàng năm tương ứng là 552 nghìn USD và 536 nghìn USD, trong đó Livepeer tăng 83.6% so cùng kỳ.

Phía sau tăng trưởng doanh thu là một ma trận động lực đa dạng đang hình thành. Một mặt, ngành công nghiệp AI có nhu cầu cứng về sức mạnh tính toán và dữ liệu trở thành động lực trung tâm, thúc đẩy doanh thu của các giao thức tập trung vào sức mạnh tính toán như Grass, Render Network tăng nhanh; mặt khác, dịch vụ di động Helium Mobile đạt đột phá về số lượng người dùng, đã vượt 2 triệu người đăng ký, đóng góp đáng kể vào doanh thu của lĩnh vực. Đáng chú ý, lĩnh vực năng lượng và bản đồ đang nhanh chóng nổi lên, tiến trình công nghệ của các dự án DePIN liên quan đang tăng tốc, dự kiến sẽ trở thành động lực tăng trưởng doanh thu lớn thứ ba của lĩnh vực sau 「hạ tầng AI」 và 「dịch vụ di động」.

1.3 Đột phá về quản lý quy định

Năm 2025, các dự án DePIN tại Mỹ đạt bước tiến đột phá trong lĩnh vực quản lý, tạo nền tảng quan trọng cho sự phát triển hợp pháp của ngành. Ngày 10 tháng 4, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) bác bỏ vụ kiện chống lại Helium Network, rõ ràng xác định rằng các token HNT, MOBILE, IOT do dự án phát hành và thiết bị hotspot kết nối không cấu thành chứng khoán. Quyết định này không chỉ giúp Helium Network gỡ bỏ rào cản phát triển, mà còn kiểm chế hiệu quả các vụ kiện tương tự đối với các dự án DePIN trong tương lai, cung cấp tham chiếu quan trọng về quy định cho toàn ngành.

Vào ngày 7 tháng 7, nhóm Helium đã có cuộc gặp đặc biệt với nhóm công tác về tiền mã hóa của SEC, thúc đẩy cơ quan quản lý xác định rằng việc phát hành, giao dịch và bán sản phẩm kỹ thuật số trong hệ sinh thái DePIN không bị ràng buộc bởi luật chứng khoán liên bang, đồng thời đã gửi ý kiến bằng văn bản do nhiều tổ chức DePIN ký kết, tập hợp ý kiến ngành để thúc đẩy quy tắc quản lý rõ ràng hơn.

Các bước tiến tích cực tiếp theo liên tục được phát hành, ngày 29 tháng 9 và 24 tháng 11, SEC lần lượt gửi thư xác nhận không hành động đối với token $OO của DoubleZero và token $ENERGY của Fuse Energy, xác nhận rằng trong điều kiện phát hành nhất định, chúng không thuộc phạm vi chứng khoán.

Những tiến bộ về quy định này đánh dấu sự chuyển đổi quan trọng của lĩnh vực DePIN từ 「mơ hồ về quy định」 sang 「rõ ràng về pháp lý」. Thông qua việc tăng cường mô hình phát triển dựa trên tính thực dụng, DePIN đã thoát khỏi nhãn hiệu đầu cơ phổ biến trong lĩnh vực tiền mã hóa, đạt được tương tác tích cực với các cơ quan quản lý, không chỉ giảm thiểu rủi ro pháp lý mà còn thúc đẩy dòng vốn tổ chức tham gia rộng rãi hơn, xây dựng nền móng hợp pháp cho phát triển quy mô của lĩnh vực.

1.4 Phần cứng DePIN

Theo thống kê của DePINScan, hiện tổng số thiết bị DePIN toàn mạng đã vượt 42 triệu chiếc, phần cứng là hạ tầng cốt lõi hỗ trợ hoạt động của lĩnh vực, cách bố trí và hiệu suất của nó ảnh hưởng trực tiếp đến độ ổn định và khả năng mở rộng của mạng DePIN. Tập trung vào lĩnh vực khai thác phần cứng DePIN, qua phân tích so sánh chi phí phần cứng, lợi nhuận hàng ngày và thời gian hoàn vốn, có thể thấy rõ lợi thế cạnh tranh khác biệt của các loại dự án khác nhau.

Xét về thời gian hoàn vốn, các dự án khai thác dựa trên cảm biến và không dây thể hiện nổi bật, nhờ chi phí thiết bị hợp lý, lợi nhuận nhanh chóng, trở thành các loại hình chủ đạo trong lĩnh vực này; trong khi các dự án khai thác dựa trên máy chủ thể hiện đặc điểm rõ rệt, thời gian hoàn vốn dài hơn, nhưng kỹ thuật đơn giản, triển khai linh hoạt.

Xét về dự án có thời gian hoàn vốn ngắn nhất, các dự án tiêu biểu:

Về trung bình chi phí khai thác thấp nhất (ưu tiên tính dễ sử dụng), các dự án dẫn đầu gồm:

1.5 Rủi ro ngành và cảnh báo quản lý

Trong quản lý rủi ro, các dự án DePIN cần cảnh giác với những bất định do thay đổi sáng lập và điều chỉnh mô hình kinh doanh. Ví dụ, DIMO, sau khi sáng lập Andy Chatham rời khỏi vào tháng 4 năm 2024, đã chuyển sang mô hình đăng ký, người dùng phải trả phí để nhận dịch vụ dữ liệu xe, dù tăng tính ổn định doanh thu nhưng cũng gia tăng rủi ro mất khách hàng, cần theo dõi các vòng phát triển sản phẩm tiếp theo.

io.net cũng từng gặp rắc rối do thay đổi đội ngũ và thiếu minh bạch trong công bố dữ liệu nền tảng, như cộng đồng lo ngại về quá khứ của CEO Ahmad Shadid; trung tâm ghi nhận số lượng GPU bị tập trung, bị nghi ngờ phóng đại, khả năng sử dụng thực tế và tỷ lệ sử dụng còn hạn chế, mặc dù dự án mở rộng nhanh về câu chuyện và tiếng vang, nhưng dữ liệu về nhu cầu tính toán thực tế, khách hàng ổn định và doanh thu hợp đồng liên tục còn hạn chế, phụ thuộc nhiều vào khuyến khích token, gây lo ngại về tính bền vững của mạng sau khi giảm trợ cấp.

Ngoài ra, rủi ro pháp lý của DePIN cũng không thể bỏ qua. Ví dụ, Hivemapper, dự án thu thập dữ liệu bản đồ qua camera gắn xe, gây tranh cãi về khảo sát trái phép tại Trung Quốc. Tháng 10 năm 2024, Bộ An ninh Quốc gia Trung Quốc thông báo về hoạt động khảo sát trái phép của một công ty nước ngoài, một số người dùng bị bắt giữ vì vận hành thiết bị Hivemapper, liên quan đến truyền dữ liệu xuyên biên giới và an ninh quốc gia. Điều này nhắc nhở các dự án DePIN cần tuân thủ nghiêm ngặt các quy định khu vực, đặc biệt trong lĩnh vực dữ liệu nhạy cảm, tránh gián đoạn hoạt động do thiếu quy định phù hợp.

（二）Các dự án trọng điểm của JDI

Dựa trên đánh giá về giai đoạn hiện tại của lĩnh vực DePIN, cho rằng đã bước vào giai đoạn đột phá quy mô dựa trên nhu cầu và doanh thu thực tế. Tiêu chuẩn đánh giá ưu việt của các giao thức DePIN không còn là 「số lượng hotspot」「số lượng node hàng vạn」 nữa, mà là 「thay thế được bao nhiêu phần thực của hạ tầng truyền thống」. Trong hai năm qua, chúng tôi đã tập trung tham gia và thúc đẩy chín lĩnh vực chính rõ ràng nhất dựa trên chủ đề này:

2.1 Mạng di động: Helium Mobile

Helium Mobile là dự án DePIN duy nhất hiện nay vượt trội hơn các nhà mạng truyền thống trong các kịch bản thanh toán thực tế. Dữ liệu quý 3 năm 2025 cho thấy có 540 nghìn người dùng trả phí, đỉnh điểm hoạt động hàng ngày 1.2 triệu, tổng số hotspot 115 nghìn (trong đó hotspot 5G là 33.7 nghìn), lượng dữ liệu trung bình mỗi người dùng mỗi tháng đã vượt qua các gói cước của nhà mạng truyền thống cùng loại.

Quan trọng hơn, tỷ lệ thay thế: tại 20 thành phố trung tâm của Mỹ, mạng Helium đã chiếm hơn 60% lưu lượng cộng đồng, có khu vực vượt quá 75%.

Điều này có nghĩa là, lần đầu tiên thị trường gia tăng của mạng di động bị các mạng cộng đồng chiếm lĩnh quy mô lớn.

Lợi thế cạnh tranh của các nhà mạng truyền thống trong ba thập kỷ qua — 「phải tự xây trạm phát sóng, cần chi tiêu lớn」 — đang bị phá vỡ bởi mô hình 「ai cũng có thể triển khai hotspot, ai cũng có thể kiếm tiền」.

Năm 2025, việc nhân rộng Helium Mobile ngoài Mỹ cũng đang tăng tốc, các thành phố thử nghiệm ở Đông Nam Á, Mỹ Latinh, châu Phi đã xuất hiện hiện tượng mật độ hotspot của một thành phố vượt qua nhà mạng thứ ba địa phương. Logic thay thế này đã chuyển từ 「khả thi」 sang 「đang xảy ra」.

Trong khi đó, Helium còn xây dựng đồng bộ vòng khép kín giá trị trên token, từ tháng 10 bắt đầu thực hiện mua lại cổ phiếu định kỳ, mỗi ngày mua lại khoảng 30 nghìn USD giá trị token HNT; trong 5 tháng qua, đã đốt gần 1.5% tổng cung HNT; tốc độ tiêu thụ hàng tháng hiện tại ổn định ở mức 0.75%. Ngoài ra, nhóm Helium còn tiết lộ đang thúc đẩy khám phá dịch vụ HNT DAT, dự kiến mua lại HNT qua thị trường mở và OTC, dựa trên lợi nhuận từ các hoạt động liên quan đến mạng lưới, nhằm tăng giá trị của mỗi token HNT.

2.2 Định vị cấp centimet: GEODNET

GEODNET hiện là mạng RTK phi tập trung lớn nhất thế giới, năm 2025 có 21 nghìn trạm hoạt động, phủ sóng 145 quốc gia, quý 3 doanh thu 1.2 triệu USD (tăng 27.9% so quý trước), lượng token đốt 60 triệu.

Phí hàng năm của RTK truyền thống thường từ 2000-8000 USD, trong khi GEODNET đã giảm chi phí dịch vụ cùng độ chính xác tương đương xuống dưới 100 USD/năm, đã được các nhà sản xuất máy nông nghiệp và khảo sát hàng đầu như John Deere, DJI, Topcon đưa vào danh sách lựa chọn chính thức.

Tại các quốc gia nông nghiệp lớn như Ấn Độ, Brazil, Indonesia, GEODNET đang trở thành lựa chọn mặc định cho định vị centimet của máy móc nông nghiệp mới; ở châu Âu và Bắc Mỹ, đội xe thử nghiệm tự lái đã bắt đầu sử dụng như một giải pháp dự phòng chi phí thấp.

Định vị cấp centimet đang chuyển từ 「thiết bị chuyên dụng」 thành 「hạ tầng công cộng」. Kết quả dài hạn của chuyển đổi này là: thị trường RTK hàng tỷ USD mỗi năm toàn cầu sẽ ngày càng nhiều phần trực tiếp chảy vào mạng cộng đồng hơn là các nhà cung cấp truyền thống.

2.3 Thu thập dữ liệu AI: Grass

Grass xây dựng bộ dữ liệu web mở xác thực, có dấu thời gian, dựa trên băng thông còn dư của người dùng, năm 2025 đạt 8.5 triệu MAU, phủ sóng 190 quốc gia, khả năng thu thập trung bình mỗi ngày hơn 100TB.

Hiện tại, dữ liệu do Grass cung cấp đã chiếm 18%-22% lượng gia tăng của các bộ dữ liệu mã nguồn mở chính toàn cầu, một số phòng thí nghiệm AI hàng đầu đã coi đây là nguồn bổ sung cố định cho huấn luyện hàng ngày.

Quan trọng hơn, nó đã phân tán quyền thu thập dữ liệu mở từ Google, Meta, Amazon sang người dùng cuối toàn cầu.

Quý 4 năm 2025, Grass chính thức ra mắt ứng dụng gốc iOS và giao diện truy xuất dữ liệu theo thời gian thực, APY ổn định ở mức 45%-55%, trở thành cách tham gia hạ tầng AI trực tiếp nhất của người bình thường.

Việc phân phối lại quyền thu thập dữ liệu đã bắt đầu.

2.4 Mạng lưới năng lượng phân tán: Fuse Energy

Fuse Energy là công ty công nghệ năng lượng đặt tại London, xây dựng mạng lưới năng lượng tái tạo phi tập trung. Công ty áp dụng mô hình DePIN, tích hợp các nguồn năng lượng phân tán như pin mặt trời, hệ thống lưu trữ pin, trạm sạc xe điện, đồng hồ đo điện thông minh, cung cấp dịch vụ lắp đặt thiết bị năng lượng, giao dịch điện lực và bán lẻ. Hiện tại, Fuse Energy vận hành 18MW tài sản năng lượng tái tạo, có hơn 300MW dự án đang trong giai đoạn phát triển. Công ty đã có hơn 150 nghìn người dùng trả phí thực, doanh thu hàng năm đạt 300 triệu USD, có giấy phép cung cấp năng lượng, có thể trực tiếp cung cấp dịch vụ phản hồi nhu cầu cho lưới điện Anh.

Để thúc đẩy người dùng tham gia tối ưu hóa lưới điện, Fuse Energy đã ra mắt cơ chế thưởng token $ENERGY , khuyến khích người dùng điều chỉnh nhu cầu sử dụng điện trong các thời điểm có nguồn điện xanh dồi dào. Mô hình này biến đổi nhu cầu điều độ lưới điện thực tế thành các nhiệm vụ có thể xác minh, có thể khuyến khích trên chuỗi, kết hợp hiệu quả hành vi năng lượng và phần thưởng token.

Fuse Energy không chỉ chứng minh tính khả thi của mạng lưới năng lượng phân tán trong vận hành quy mô lớn và ứng dụng thương mại, mà còn đại diện cho một mô hình hợp tác năng lượng hướng tới tương lai. Công ty với các tài sản vận hành thực tế, nhóm người dùng liên tục tăng trưởng và hiệu quả tài chính ổn định đã chứng minh tiềm năng lớn của hệ thống năng lượng phi tập trung trong nâng cao khả năng chống chịu của lưới điện, thúc đẩy tiêu thụ năng lượng tái tạo và khuyến khích người dùng tham gia. Thực tiễn này còn mở ra một hướng đi quan trọng cho DePIN, ngoài việc xây dựng hạ tầng từ đầu, còn có thể sử dụng các biện pháp 「mềm」 để điều phối hiệu quả các thiết bị hiện có, DePIN không chỉ là công nghệ cứng, mà còn là hệ thống hợp tác về khuyến khích và phối hợp. Thành công của Fuse Energy đã cung cấp các con đường công nghệ và thương mại có thể nhân rộng cho chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Trong lĩnh vực năng lượng, sự phát triển của Starpower cũng đáng chú ý, nhưng cũng bộc lộ một số rủi ro tiềm tàng của lĩnh vực này. Starpower tập trung xây dựng nhà máy điện ảo (VPP), kết nối các thiết bị như phích cắm thông minh, bộ sạc EV, pin, để thực hiện điều phối năng lượng phân tán. Năm 2025, mạng chính của dự án chính thức ra mắt, mở rộng đến hàng nghìn điểm, huy động 4.5 triệu USD (trong đó có 2.5 triệu USD do Framework Ventures dẫn đầu). Tuy nhiên, mô hình của Starpower cũng gây tranh cãi: nó nhắc nhở chúng ta rằng, DePIN không phải là 「chỉ cần cắm phích」 là thành công — giá trị thực sự nằm ở việc chuyển đổi các thiết bị này thành tài sản năng lượng có thể giao dịch, và đảm bảo hiệu quả điều độ cũng như minh bạch tín chỉ carbon qua blockchain, nhưng trong thực tế, sau khi chuyển sang mô hình đăng ký, tỷ lệ mất khách hàng của dự án tăng lên, một phần do vấn đề tương thích thiết bị và chi phí bảo trì cao hơn dự kiến, dẫn đến hiệu quả điều độ thực tế chưa đạt kỳ vọng.

2.5 Giao thức dữ liệu năng lượng xanh: Arkreen

Arkreen là một trong những giao thức dữ liệu năng lượng xanh hàng đầu, đang từ 「kết nối dữ liệu」 chuyển sang 「tạo ra tài sản」 một cách chất lượng. Trong năm qua, Arkreen đã đạt nhiều đột phá: hơn 300 nghìn điểm dữ liệu năng lượng toàn cầu, hoàn thành 140 GWh token hóa tiêu thụ năng lượng xanh, hình thành quy mô luân chuyển tài sản xanh trên chuỗi trị giá hàng triệu USD, tích lũy 45 triệu token AKRE qua phí dịch vụ, xây dựng vòng khép kín từ kết nối dữ liệu đến biến đổi thành tài sản.

Trong tương lai, Arkreen sẽ thúc đẩy ba dự án thử nghiệm trọng điểm và dự kiến khởi động dồn dập trong quý 1 năm 2026: dự án RWA nhà máy năng lượng mặt trời 300KW ở Đông Nam Á, mở đường cho dòng vốn Web3 và tài sản xanh thực thể; dự án nhà máy chia sẻ cộng đồng eCandle ở châu Phi, giải quyết khó khăn về cung cấp điện ở các khu vực không lưới qua thanh toán chuỗi; dự án thử nghiệm 「tấm pin mặt trời gia đình + đào Bitcoin」 ở Úc, tiêu thụ dư điện chuyển thành tiền tệ cứng trên chuỗi.

Ba cột mốc quan trọng năm 2025 sẽ đặt nền móng cho sự phát triển dài hạn của Arkreen: nhận đầu tư chiến lược từ Robo.ai, công ty niêm yết tại Nasdaq Dubai, thúc đẩy khám phá nền kinh tế máy móc mở thông minh; ông Lin Ka-Li, cựu Chủ tịch Hội đồng Quản trị Hong Kong Digital Port, trở thành cố vấn chiến lược, hỗ trợ chiến lược toàn cầu và phổ biến ESG; nâng cấp cộng đồng thành viên cốt lõi Merlin thành đồng sáng lập, thể hiện giá trị dựa trên cộng đồng.

Về giá trị token, ngoài việc liên tục giảm phát qua đốt, Arkreen còn chuẩn bị các hoạt động khuyến khích lớn, khám phá cơ chế chia lợi nhuận RWA, tích hợp DeFi, dẫn dắt giá trị token trở về. So với các dự án như Daylight, Fuse Energy, Arkreen thông qua con đường toàn cầu hóa, không cần phép, xây dựng hệ thống năng lượng phi lưới, tiêu thụ dư điện thành tiền tệ cứng trên chuỗi, hình thành mạng lưới năng lượng Web3.

Đối với lĩnh vực DePIN năng lượng, Arkreen cho rằng sự hợp nhất giữa sức mạnh tính toán và điện năng là xu hướng cốt lõi, có thể giải quyết vấn đề bất cân đối năng lượng toàn cầu. Năm 2026, Arkreen sẽ tập trung vào chiến lược hiện tại, chạy thử ba dự án thử nghiệm chính và mở rộng quy mô, mục tiêu là 「giao dịch điện, tạo ra Bitcoin, phục vụ mô hình AI」, thúc đẩy chuyển đổi tài sản năng lượng từ chứng chỉ xanh sang tài sản điện thực.

Tất nhiên, quá trình toàn cầu hóa của Arkreen không phải không gặp khó khăn, ví dụ như tại một số khu vực châu Phi do quy định về quyền riêng tư dữ liệu, dự án bị trì hoãn, tỷ lệ chuyển đổi thực tế còn hạn chế, thể hiện sự không chắc chắn về quy định trong thị trường mới nổi có thể hạn chế tiềm năng của DePIN. Chúng tôi kỳ vọng các nhà tiên phong như Arkreen có thể mở ra con đường phù hợp hơn, trơn tru hơn về mặt pháp lý cho việc mở rộng toàn cầu của DePIN.

2.6 Giao thức truyền thông thời gian thực: Datagram

Datagram cung cấp nền tảng giao tiếp thời gian thực phi tập trung, có thể trực tiếp đảm nhận các kịch bản băng thông cao, độ trễ thấp như gọi thoại video, chơi game, suy luận AI.

Năm 2025, số node đạt hơn 150 nghìn, phủ sóng 120 quốc gia, trung bình băng thông khả dụng mỗi node 80-120Mbps, đã có hơn 200 doanh nghiệp triển khai thương mại, chi phí thấp hơn 60%-80% so các giải pháp truyền thống như AWS IVS, Agora, Twilio.

Logic thay thế cốt lõi là: chuyển giao thức truyền thông thời gian thực từ 「dịch vụ đám mây trung tâm」 thành 「giao thức công cộng của mạng lưới thừa hưởng toàn cầu」。

Hiện tại, Datagram đã chiếm 68% lưu lượng truyền thông thời gian thực của các ứng dụng Web3 bản địa, bắt đầu thâm nhập vào các lĩnh vực game truyền thống và hội nghị truyền hình.

Khi các ứng dụng nhạy cảm với độ trễ không còn phải trả phí cao cho băng thông, quyền định giá hạ tầng truyền thông sẽ chuyển đổi căn bản.

2.7 Hệ điều hành DePIN khu vực: U2U Network

U2U đã làm một việc nền móng hơn tại Đông Nam Á: biến mạng con DePIN thành sản phẩm mô-đun.

Bất kỳ nhóm nào cũng có thể triển khai trong vài ngày một mạng không dây, tính toán hoặc lưu trữ riêng, thay vì phải mất nửa năm đến một năm.

Năm 2025, số người dùng tăng 150%, TVL vượt 1.5 tỷ USD, đã xây dựng hơn 40 mạng tài nguyên riêng, trở thành nền tảng thực tế cho các dự án DePIN mới tại Việt Nam, Indonesia, Philippines.

Sự xuất hiện của nó đã hạ thấp ngưỡng 「làm một dự án DePIN」 từ 「cần đội ngũ phát triển cốt lõi」 xuống 「chỉ cần logic kinh doanh」.

Điều này tương đương với việc đưa vai trò của Cosmos SDK xuống một tầng, từ thời kỳ chuỗi công cộng bước vào thời kỳ DePIN.

Trong hợp tác tài chính truyền thống, U2U hợp tác sâu với SSID (SSI Digital Ventures, chi nhánh công nghệ của SSI Securities, tổ chức tài chính lớn nhất Việt Nam), SSID dẫn đầu vòng gọi vốn Series A trị giá 13.8 triệu USD, cùng phát triển sàn giao dịch tiền mã hóa đầu tiên tại Việt Nam, dự kiến ra mắt trong quý 1 năm 2026. Sàn này sẽ tích hợp mạng con U2U, hỗ trợ giao dịch tài sản DePIN, liên kết với các đối tác như Tether, AWS, tạo cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái DePIN.

Đông Nam Á đang trở thành khu vực có mật độ dự án DePIN cao nhất toàn cầu, U2U là nhân tố thúc đẩy trực tiếp hiện tượng này.

2.8 Dữ liệu hàng không: Wingbits

Wingbits đã hoàn thành cuộc xâm lấn ngành độc quyền truyền thống với chi phí phần cứng tối thiểu: theo dõi chuyến bay toàn cầu theo thời gian thực.

Năm 2025, hơn 5 nghìn điểm, xử lý hơn 13.1 tỷ điểm dữ liệu mỗi ngày, phủ sóng hơn 90 quốc gia, đã ký hợp tác dữ liệu với nhiều hãng hàng không và cơ quan quản lý.

Các rào cản cốt lõi của các đối thủ truyền thống như FlightAware, Flightradar24 — quyền triển khai phần cứng và độ tin cậy dữ liệu — đã bị cộng đồng mạng lưới phá vỡ hoàn toàn.

Năm 2025 quý 4, Wingbits chính thức xác thực qua vệ tinh SpaceX Starlink, hoàn toàn loại bỏ rủi ro giả mạo dữ liệu.

Việc phân phối lại thị phần theo dõi chuyến bay đã từ 「khả năng lý thuyết」 chuyển thành 「đang diễn ra thực tế」.

2.9 Bản đồ không gian: ROVR

ROVR xây dựng mạng lưới bản đồ độ chính xác cao phi tập trung dựa trên cảm biến LiDAR gắn trên xe, dùng cho tự lái và AI không gian. Năm 2025, có hơn 5 nghìn điểm mạng, phủ sóng Bắc Mỹ và châu Âu, huy động 2.6 triệu USD (do Borderless Capital dẫn đầu, cùng GEODNET và các đối tác khác), doanh thu quý 3 đạt 800 nghìn USD, tăng 45% so quý trước, dựa trên thu thập dữ liệu 3D AI, đã cung cấp bản đồ cập nhật theo thời gian thực cho các công ty tự lái, giảm chi phí khảo sát truyền thống 30%. Phát triển của ROVR chứng minh rằng, DePIN có thể biến xe cộ thành các nút thu thập dữ liệu, nhưng cũng đối mặt với thách thức về quyền riêng tư dữ liệu và tương thích phần cứng LiDAR. Dữ liệu của ROVR gồm hàng PB dữ liệu đám mây điểm 3D, dùng để huấn luyện mô hình tự lái và ứng dụng AR/VR, đã tích lũy hơn 10 PB dữ liệu đám mây điểm độ chính xác cao, cập nhật theo cộng đồng, hỗ trợ tối ưu hóa bản đồ của Tesla, Waymo và các công ty khác.

（三）Triển vọng của chúng tôi về DePIN

Trong 3–5 năm tới, DePIN kỳ vọng sẽ từ 「triển khai quy mô lớn」 tiến tới 「giá trị đa lĩnh vực được giải phóng」. Chúng tôi cho rằng sự phối hợp phát triển của nó với trí tuệ thể chất, thu thập dữ liệu AI, năng lượng điện, phần cứng AI là cơ hội thúc đẩy số hóa hợp tác vật lý.

3.1 DePIN và trí tuệ thể chất

Phát triển của trí tuệ thể chất vẫn bị hạn chế bởi thiếu dữ liệu tương tác thực và chi phí triển khai cao. Cơ chế khuyến khích và thanh toán của DePIN có tiềm năng thúc đẩy robot tham gia các nhiệm vụ thực với chi phí thấp hơn, tạo ra dữ liệu môi trường và vận hành, phản hồi cho mô hình. Khi robot dần dần vào các lĩnh vực logistics, kiểm tra, gia đình, 「vòng lặp nhiệm vụ — khuyến khích — cải tiến」 có thể hình thành, giúp phần cứng tự trị duy trì hoạt động liên tục. Đã có nhiều mạng khám phá dữ liệu robot cộng tác phân tán, hoặc qua mô hình token hóa tài sản để cung cấp cơ hội đầu tư cho các doanh nghiệp robot sơ khai như BitRobot, OpenMind, Auki, Robostack, XMAQUINA, v.v., nếu công nghệ và môi trường pháp lý cho phép, trí tuệ thể chất có thể nhanh chóng ứng dụng thực tế.

3.2 Tiềm năng của DePIN trong thu thập dữ liệu AI

Dữ liệu chất lượng cao, thực tế vẫn còn khan hiếm. DePIN cung cấp cơ chế khuyến khích mở cho camera, phương tiện, thiết bị biên, thiết bị đeo, có thể liên tục thu thập dữ liệu bản đồ, video, đa dạng theo thời gian thực, bổ sung cho các dữ liệu huấn luyện truyền thống còn chậm và thiếu phủ sóng. Trong quản trị dữ liệu, blockchain có khả năng truy nguồn đáng tin cậy và bảo vệ quyền riêng tư, có tiềm năng nâng cao độ minh bạch của chất lượng dữ liệu, giúp cá nhân và nhà cung cấp thiết bị tham gia phân phối giá trị công bằng. Nếu dữ liệu đa chiều, theo thời gian thực được tập hợp quy mô, sẽ trở thành nền tảng quan trọng cho khả năng tiến hóa của mô hình AI. Các dự án như Sapien, Vader, Rayvo đang thử nghiệm trong lĩnh vực này.

3.3 Cơ hội của DePIN trong lĩnh vực năng lượng và điện lực

Tăng trưởng quy mô năng lượng phân tán khiến các thiết bị như pin mặt trời gia đình, lưu trữ, trạm sạc trở thành các nút mạng khả thi. Cơ chế DePIN có thể thúc đẩy phối hợp điều độ nguồn lực phân tán và giao dịch điểm-điểm năng lượng xanh, giúp người dùng linh hoạt hơn trong phát điện, lưu trữ và tiêu thụ điện. Đồng thời, trong bối cảnh tiêu thụ sức mạnh tính toán tăng nhanh, nếu mạng lưới năng lượng và nhu cầu AI có thể phối hợp trên chuỗi, sẽ có tiềm năng nâng cao tỷ lệ sử dụng năng lượng xanh trong hạ tầng số. Các dự án như Fuse Network, Arkreen, Daylight, Glow, Sourceful Energy đang tích cực xây dựng trong lĩnh vực này.

3.4 Phần cứng AI thúc đẩy ngược lại DePIN

Khi chi phí GPU, NPU và module truyền thông giảm, ngưỡng tham gia DePIN dự kiến sẽ tiếp tục hạ thấp, người dùng có thể dùng phần cứng tiêu chuẩn tiêu dùng để đóng góp sức mạnh tính toán, lưu trữ, khả năng mạng. Sự phổ biến của chip AI nhẹ sẽ thúc đẩy trí tuệ node, giúp thiết bị tự thích ứng, tự chẩn đoán, giảm chi phí bảo trì nhân công. Thuật toán điều phối AI có thể phân bổ nhiệm vụ linh hoạt, nâng cao hiệu quả sử dụng tài nguyên thừa, khiến 「node điểm」 dần tiến tới mạng lưới vận hành bền vững. Ngoài ra, sự phát triển mạnh mẽ của phần cứng AI thông minh còn làm đa dạng phần cứng DePIN, giúp nó vừa có lợi nhuận, vừa phù hợp hơn với các tính năng thực dụng và giải trí.

Chúng tôi kỳ vọng công nghệ, cơ chế khuyến khích và mô hình quản trị cùng tiến bộ, sự hợp nhất của DePIN với AI, năng lượng, phần cứng sẽ định hình lại cách thức hợp tác của hạ tầng vật lý, khiến thiết bị trong thế giới thực dần có khả năng 「tự tổ chức」, mở ra không gian giá trị mới cho ngành công nghiệp.

Là một trong những nhà tham gia chính của lĩnh vực DePIN, đồng thời là nhà xây dựng lâu dài và dẫn đầu trong lĩnh vực phần cứng DePIN, JDI sẽ tiếp tục đẩy mạnh đổi mới phần cứng, hướng tới đa dạng hóa sản phẩm phần cứng DePIN, mở rộng phạm vi chức năng. Trong tương lai, chúng tôi không chỉ xây dựng hệ sinh thái phần cứng đa