هذا الشهر، انخفض سعر البيتكوين مرة أخرى تحت 90,000 دولار. هل تتذكر قبل أقل من شهرين، عندما وصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولار في أوائل أكتوبر؟ والآن؟ لأول مرة منذ أكثر من سبعة أشهر، انخفض تحت 90,000، مع انخفاض يقارب 30٪، مما أخرج جميع الأرباح منذ بداية العام.

رد فعل السوق كان موحدًا: الجميع يراقب الاحتياطي الفيدرالي. احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر انخفضت من احتمالية كبيرة إلى توازن 50-50، وهذا هو المحرك الحقيقي وراء هذا الانخفاض الحاد. ليس من ناحية التحليل الفني، ولا من ناحية الأخبار، بل هو تحول مفاجئ في توقعات السيولة.

كيف يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يؤثر على سوق العملات الرقمية بهذه الطريقة؟ يجب أن نبدأ من عدة اتجاهات. الأكثر وضوحًا هو سعر الفائدة — عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة، يرتفع عائد السندات الحكومية، ويصبح فرصة الاحتفاظ بالبيتكوين أعلى. في الأصل، كان الناس يجمعون المال لشراء العملات، والآن قد يكون من الأكثر ربحية ببساطة أن يشتريوا سندات أمريكية ويستلموا الفوائد. هذا المنطق من التبادل بين العرض والطلب واضح جدًا.

الأمر الأعمق هو التشديد الكمي. الاحتياطي الفيدرالي لا يرفع سعر الفائدة فقط، بل يقلص ميزانيته — بعبارة أخرى، يسحب الأموال من النظام المالي. مؤسسات كبيرة مثل مورغان ستانلي أوضحت بوضوح أنه إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على الوضع الراهن في اجتماع ديسمبر، فإن سيولة الدولار ستتقلص أكثر، وسيتم بيع الأصول التي لا تدفع تدفقات نقدية مثل البيتكوين بشكل أولي.

أيضًا، الميل للمخاطرة هو عامل رئيسي. عندما يظهر الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشددًا، يبدأ المستثمرون في التراجع، ويخرجون بشكل منهجي من الأصول عالية المخاطر. هذا ليس نتيجة تحليل عقلاني، بل هو تحول جماعي في مشاعر السوق. رد فعل سوق العملات الرقمية على توقعات كهذه يكون غالبًا سريعًا وشديدًا.

هذا الانخفاض الحاد يثبت مرة أخرى حقيقة أن مصير الأصول المشفرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بسيولة العالم. تعديل واحد في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يكون السبب في هبوط البيتكوين من 120,000 إلى 90,000.