Expectativas de flexibilização do Federal Reserve: Os juros podem sofrer três cortes no início de 2026?

De acordo com uma análise recente do Economista-Chefe da Moody’s Analytics, Mark Zandi, a Federal Reserve pode adotar uma estratégia de redução de taxas de juros mais agressiva do que a atualmente prevista por participantes do mercado e oficiais do Fed. Em vez do ritmo moderado amplamente esperado, Zandi projeta que o banco central poderá implementar três cortes consecutivos nas taxas de juros na primeira metade de 2026, com cada redução de 25 pontos base.

O que Está Impulsionando os Cortes de Taxa Antecipados?

A principal justificativa por trás dessa perspetiva mais dovish centra-se na deterioração do mercado de trabalho e nas incertezas políticas persistentes. Zandi enfatiza que a fraqueza contínua nas condições de emprego será o principal catalisador para um afrouxamento da política monetária durante a primeira metade do próximo ano. O economista observa que as empresas enfrentam uma incerteza crescente em relação a possíveis mudanças na política comercial e nas regulamentações de imigração, além de outros riscos emergentes que podem perturbar suas operações.

“Até que as empresas ganhem confiança suficiente de que essas mudanças políticas não criarão desafios inesperados, elas hesitarão em expandir sua força de trabalho”, explicou Zandi. Essa hesitação nas decisões de contratação significa que o crescimento do emprego permanecerá insuficiente para conter uma possível alta na taxa de desemprego durante a primeira metade de 2026.

O Ciclo de Retroalimentação: Desemprego e Taxas de Juros

A relação entre as condições do mercado de trabalho e a política monetária torna-se auto reforçada sob o cenário de Zandi. À medida que a taxa de desemprego continua a subir, a Federal Reserve enfrentará uma pressão crescente para cortar as taxas de juros em resposta. Essa dinâmica cria um caso convincente para o cenário de três cortes, contradizendo as expectativas mais conservadoras atualmente incorporadas na precificação do mercado e nas comunicações do Federal Reserve.

A projeção de Zandi representa uma postura notavelmente mais agressiva em comparação com a visão de consenso, sugerindo que a fraqueza do mercado de trabalho — e não as preocupações com a inflação — dominará o processo de decisão do Fed no início de 2026.