شهد الدولار الأمريكي أداء ضعيفًا خلال العام الماضي، حيث انخفضت قيمته بنحو 10% مسجلًا أدنى مستوى له منذ 8 سنوات. هناك العديد من العوامل التي تدعم هذا الانخفاض: دورة خفض الفائدة المستمرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، عدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية، وتوسع حجم الدين الأمريكي المستمر الذي يثير مخاوف ائتمانية. لكن الأهم من ذلك هو عملية "إزالة الدولار" التي تحدث على مستوى العالم.

البيانات واضحة جدًا — تقوم البنوك المركزية في مختلف الدول ببيع احتياطيات الدولار بشكل مستمر، حيث انخفضت نسبة احتياطيات الدولار من إجمالي الاحتياطيات الأجنبية العالمية إلى 56%، وهو أدنى مستوى لها خلال الثلاثين عامًا الماضية. في الوقت نفسه، يزداد استخدام اليوان في تسوية التجارة بالطاقة بشكل ملحوظ، مما يعكس تغيرات دقيقة في نظام الدفع الدولي.

بالنسبة لعام 2026، تتفق التوقعات بشكل أساسي بين البنوك الاستثمارية الكبرى: قد يستمر مؤشر الدولار في الانخفاض بنسبة 3%، مع نطاق هدف بين 92 و100. والمنطق وراء ذلك هو أن فارق الفائدة قد يتعرض لمزيد من الانعكاس — حيث قد يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة مرتين أخريين، بينما تفكر أوروبا واليابان في رفعها، مما سيؤدي إلى تراجع قيمة الدولار مقابل العملات الأخرى.

لكن الواقع دائمًا أكثر تعقيدًا. في المدى القصير، قد يشهد الدولار أيضًا انتعاشًا، والأسباب واضحة أيضًا: لا تزال الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجذب تدفقات نقدية كبيرة إلى الأسهم الأمريكية، والاقتصاد الأوروبي يعاني من ضعف أساسي، وعندما ترتفع المخاطر الجيوسياسية، فإن ذلك قد يثير عمليات شراء الملاذ الآمن. وفي الحالات القصوى، إذا جاءت بيانات الاقتصاد الأمريكي بأداء يفوق التوقعات أو تدهورت الأوضاع الدولية، فمن الممكن تمامًا أن يعكس الدولار مساره، ويعود ليكون الأصل المفضل للملاذ الآمن.

لذا، فإن مسار الدولار في 2026 غير واضح، قد ينخفض، أو ينتعش، أو يتقلب بشكل كبير. وفي ظل هذا المناخ، تزداد جاذبية الأصول الرقمية مثل البيتكوين كبديل لتنويع المحافظ، لأنها أقل ارتباطًا بالأصول الدولار التقليدية، وتوفر وظيفة تحوط حقيقية ضد المخاطر. تتغير استراتيجيات تخصيص الأصول العالمية بشكل خفي، فهل أنت مستعد لمواجهة هذه المتغيرات؟