A verdade por trás do pico de 33 anos do Nikkei 225: Será que o mercado de ações japonês pode continuar a tendência de alta?【Guia Completo de Investimento no Japão】

De uma forte queda para uma recuperação — O que aconteceu no mercado de ações japonês?

2025年上半年，日本股市走出一轮"V型"反转行情。先是在4月跌至31,136点附近创一年多新低，随后在估值修复、全球资金流向调整和基本面改善的多重驱动下强势反弹。到了6月底，日经225指数成功突破40,000大关，最高触及40,487点，创近33年以来新高。

Essa recuperação tem uma lógica que merece reflexão aprofundada. A mudança do mercado começou com uma nova percepção do valor das empresas japonesas. Quando Trump anunciou tarifas adicionais em abril, investidores globais entraram em pânico, o índice Nikkei chegou a um P/E de 12 vezes, tornando-se uma das opções mais baratas entre os mercados desenvolvidos. Com a percepção de que as preocupações anteriores com o cenário econômico eram excessivamente pessimistas, o P/E foi se recuperando até cerca de 13 vezes, e a reavaliação de valor tornou-se o principal motor dessa onda de recuperação.

Ao mesmo tempo, o capital internacional está realizando uma grande reestruturação de alocação de ativos. A tendência de reduzir posições em ações americanas cresce, enquanto uma grande quantidade de fundos estrangeiros entra no mercado japonês atraídos pelos preços relativamente baixos. Mas essa não é apenas uma recuperação técnica; as reformas de governança corporativa implementadas na Bolsa de Tóquio têm incentivado cada vez mais empresas a aumentarem dividendos e a adotarem planos de recompra de ações, melhorando de fato os fundamentos.

A recuperação da cadeia de tecnologia global também não pode ser ignorada. Ações de semicondutores e equipamentos de precisão receberam suporte, fortalecendo a confiança na alta do mercado.

A continuidade dessa tendência é possível? Os fatores-chave

A continuidade do mercado depende da direção da política monetária do Banco do Japão. Atualmente, o banco mantém uma postura acomodatícia, mas o mercado está atento aos sinais de possíveis ajustes. Se o BoJ iniciar um ciclo de aumento de juros, as ações financeiras terão novas oportunidades de avaliação, e a normalização do câmbio do iene poderá melhorar a qualidade dos lucros das empresas.

No curto prazo, o desempenho do mercado japonês depende principalmente da direção da política comercial global. Mesmo que as tarifas sejam reduzidas, a desaceleração econômica mundial e o fraco impulso das exportações japonesas dificultam a mudança de cenário. A expectativa geral é de que o índice Nikkei oscile entre 37.000 e 38.000 pontos. É importante ficar atento, pois a entrada de capital estrangeiro ainda está principalmente em busca de arbitragem de avaliação, e a duração dessa onda de dinheiro quente ainda é incerta.

No longo prazo, para que o índice Nikkei continue a subir e atingir novas máximas, é necessário que vários fatores positivos aconteçam simultaneamente — reformas na governança corporativa que elevem o ROE, o fortalecimento de indústrias emergentes e avanços substanciais nas relações comerciais entre Japão e EUA. Pelas condições atuais, esses fatores ainda precisam de tempo para se consolidar.

Sinal de Buffett: cinco grandes empresas comerciais japonesas a serem observadas

As movimentações de Warren Buffett frequentemente refletem a percepção real das instituições de mercado. Desde sua primeira entrada nas cinco maiores empresas comerciais do Japão (Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co., Itochu Corporation, Sumitomo Corporation, Marubeni Corporation) em 2019, a Berkshire Hathaway aumentou sua participação novamente em junho deste ano. Na assembleia anual de acionistas, Buffett declarou de forma inédita que nunca venderá ações dessas empresas “por cinquenta anos”, demonstrando sua forte confiança no valor de longo prazo dessas companhias.

As razões pelas quais Buffett gosta dessas empresas comerciais japonesas incluem: alta eficiência na utilização de capital, gestão de alta qualidade e forte foco nos interesses dos acionistas. Essas empresas controlam ou participam de muitos projetos de energia, recursos e infraestrutura ao redor do mundo, tendo uma base sólida.

Análise aprofundada de sete ações japonesas de alta qualidade

Keyence (6861.JP) — Campeã da automação industrial

A Keyence é líder no setor de automação industrial, fundada em 1974. A empresa mantém uma filosofia de “design orientado”, focando no desenvolvimento de sensores de alta valor agregado, sistemas visuais, equipamentos de marca a laser e instrumentos de medição industrial, com uma rede de vendas global que cobre 46 países e regiões.

Seus produtos abrangem automação industrial (sensores, leitores de código de barras), medição de alta precisão (microscópios digitais, instrumentos de medição) e controle de processos (equipamentos de processamento a laser), presentes em setores como semicondutores, automotivo e farmacêutico.

O desempenho de 2024 foi sólido: receita de 1,059 trilhão de ienes, lucro operacional de 549,78 bilhões de ienes, e lucro líquido de 398,66 bilhões de ienes. Analistas de Wall Street estimam um preço-alvo médio de 74.282,41 ienes para os próximos 12 meses, chegando a um máximo de 80.075,16 ienes. Com o preço atual de 56.800 ienes, há um potencial de alta de cerca de 30%, tornando-se uma ação japonesa de destaque para investimento.

Tokyo Electron (8035.JP) — Líder em equipamentos de semicondutores

A Tokyo Electron é uma fornecedora global essencial na cadeia de semicondutores, com valor de mercado de 12,6 trilhões de ienes. Fornece sistemas de limpeza de wafers, equipamentos de deposição e outros processos críticos para gigantes como Samsung e TSMC.

O desempenho de 2024 foi excepcional: receita consolidada de 2,43 trilhões de ienes, crescimento de 32,8%. As vendas internacionais cresceram rapidamente, atingindo 2,24 trilhões de ienes (expansão de 36,2% ao ano), representando 92,2% do total. O controle de custos foi eficaz, com margem bruta crescendo 38,1% para 1,15 trilhão de ienes, margem bruta subindo para 47,1%. O lucro operacional aumentou 52,8%, chegando a 697,32 bilhões de ienes, e o lucro líquido após impostos cresceu 49,5%, atingindo 544,13 bilhões de ienes.

Analistas mantêm avaliação otimista, com preço-alvo de 32.000 ienes, refletindo confiança no desempenho futuro.

Mitsubishi Heavy Industries (7011.JP) — Exemplo da tradição industrial japonesa

A Mitsubishi Heavy Industries é considerada uma “fóssil da indústria japonesa”, com origem na Mitsubishi Shipbuilding de 1884, tendo evoluído para um conglomerado que atua em aviação, energia, máquinas industriais e outros setores estratégicos.

Perspectivas de resultados recentes são otimistas: previsão de crescimento de 9,6% no lucro operacional de 420 bilhões de ienes em 2025-26. Os lucros das áreas de aviação, defesa e energia devem crescer cerca de 40%, 17% e mais. O preço-alvo médio de 12 meses é de 3.743,76 ienes, com máxima de 4.100 ienes. Com o preço atual de 3.185 ienes, há uma potencial de alta de aproximadamente 17,54%.

Nintendo (7974.JP) — Mudanças no setor de jogos

Os resultados de 2024 da Nintendo enfrentam ajustes: receita de 1,16 trilhão de ienes, queda de 30,3%, e lucro operacional de 282,5 bilhões de ienes, queda de 46,6%. A razão é o ciclo de vida do Switch chegando ao fim, e o anúncio da próxima geração de consoles reduz a demanda. Os EUA representam 44,2% da receita, Europa e Japão, 24,5% e 23,6%, respectivamente.

Porém, analistas veem potencial de recuperação no setor de jogos, que cresce acima do PIB global, impulsionado por aumento de jogadores, diversificação de monetização (assinaturas, itens virtuais, conteúdo sazonal). A média de preço-alvo de 11 analistas é de 14.035,27 ienes, com máxima de 20.780 ienes.

Sony Group (6758.JP) — Reconfiguração do ecossistema de conteúdo

O último relatório trimestral da Sony mostra lucro líquido de 197,7 bilhões de ienes, aumento de 4,6% na comparação anual, mas a previsão para o próximo ano é de queda de 13%, devido às tarifas nos EUA. Os setores de música e filmes impulsionaram o crescimento, com aquisições de Bungie e Crunchyroll.

O hardware enfrenta pressão: previsão de vendas de PS5 caiu de 18,5 milhões para 15 milhões de unidades. Tarifas nos EUA podem reduzir 100 bilhões de ienes no lucro operacional. A Sony está diversificando a produção e ajustando preços para enfrentar os desafios, adotando uma estratégia que combina hardware e conteúdo — mantendo a produção de consoles enquanto acelera a transformação digital de seus serviços.

Nove analistas de Wall Street estimam um preço-alvo médio de 4.389,49 ienes, com máxima de 4.910 ienes. Com o preço atual de 3.607 ienes, há potencial de alta de 21,69%.

Mitsubishi Corporation (8058.JP) — Líder das cinco grandes empresas comerciais japonesas

A Mitsubishi Corporation é uma das empresas japonesas mais acompanhadas por Buffett. Após a Berkshire Hathaway aumentar sua participação em junho, sua fatia nas cinco maiores empresas comerciais japonesas atingiu entre 8,5% e 9,8%. Buffett já obteve consentimento japonês para elevar sua participação acima de 9,9%.

Para o exercício de 2025 (até março), os resultados mostram receita de 18,6 trilhões de ienes (queda de 4,9%), mas o lucro antes de impostos cresceu 2,3%, chegando a 1,4 trilhão de ienes. O lucro líquido de 950,7 bilhões de ienes, embora ligeiramente menor (queda de 1,4%), demonstra a resiliência das empresas comerciais em períodos de desaceleração econômica.

O preço atual está relativamente alto; recomendável aguardar uma correção para um preço mais adequado antes de investir. A longo prazo, o apoio contínuo de Buffett reforça seu valor de investimento.

Hitachi (6501.JP) — Exemplo de transformação industrial

A Hitachi tem 111 anos de história e recentemente investiu 9,6 bilhões de dólares na aquisição da empresa americana de serviços digitais GlobalLogic, focando na transformação para uma fornecedora de serviços de software. Fundada em 1910, a Hitachi é conhecida por sua estratégia agressiva de aquisições, tendo saído do mercado de eletrônicos de consumo e vendido negócios de ferramentas elétricas e produtos químicos que cresceram pouco nos últimos anos.

A estratégia é clara: manter negócios de transporte ferroviário, peças automotivas e máquinas pesadas, enquanto promove a digitalização industrial para ajudar clientes a se transformarem digitalmente. Apesar de uma queda temporária em abril devido às tarifas, a ação rapidamente voltou a níveis próximos a máximos de 20 anos. A professora Ulrike Schaede, da Universidade da Califórnia em San Diego, avalia que a reestruturação da Hitachi criou um “impacto Hitachi”, e sua transformação de fabricante de equipamentos elétricos para fornecedora de soluções de infraestrutura digital é um exemplo de sucesso na mudança empresarial.

A força da Hitachi está na estratégia clara de transformação e na forte execução, o que se reflete na recente performance de suas ações, demonstrando o reconhecimento do mercado por sua mudança.

Canais de investimento japonês para investidores taiwaneses

Investimento direto em índices de ações japonesas

Investir em índices é a forma mais direta e eficiente. Embora o potencial de valorização seja menor do que o de ações individuais, a alta do índice como um todo garante maior segurança de retorno. Para investidores que buscam estabilidade, investir por índice é a melhor opção.

O índice Nikkei 225 cobre as 225 principais empresas listadas no Japão, sendo um termômetro do mercado japonês. No primeiro semestre, o índice teve uma recuperação de baixa para alta, de 31.136 pontos para 40.487 pontos, mostrando uma forte recuperação. Ainda que não seja possível garantir a continuidade dessa alta, o mercado japonês já saiu de uma fase excessivamente cautelosa, devendo ser considerado na alocação de ativos.

Investimento em ações japonesas via canais de ações dos EUA

Muitas empresas japonesas conhecidas têm certificados de depósito nos EUA, como Toyota (TM.US), SoftBank (SFTBY.US), Sumitomo Mitsui (SMFG.US), Nintendo (NTDOY.US), etc. Basta ter uma conta nos EUA para investir facilmente, com negociações similares às ações locais, e o desempenho dessas ações costuma acompanhar o do mercado japonês.

Corretoras de Taiwan oferecendo negociação de ações estrangeiras

Corretoras como Yuanta Securities e Fubon Securities oferecem serviços de subcontato para ações japonesas. Apesar de operações mais complexas, limites de quantidade e taxas mais altas, ainda é uma opção para investidores que desejam possuir ações japonesas diretamente. Para detalhes, consulte o atendimento ao cliente da corretora.

Perspectivas de investimento no Japão a médio prazo

No curto prazo, espera-se que o índice oscile entre 37.000 e 38.000 pontos, com atenção às entradas e saídas de capital estrangeiro. No médio prazo, o fator mais importante é a mudança na política monetária do Banco do Japão — se iniciar o aumento de juros, as ações financeiras podem se valorizar, e a melhora na qualidade dos lucros das empresas também é esperada. A longo prazo, para romper máximas e criar novas, é necessário que reformas na governança, aumento da competitividade industrial e avanços nas relações comerciais Japão-EUA aconteçam de forma coordenada.

Para investidores japoneses, atualmente, os ativos mais adequados são aqueles com potencial de proteção e crescimento. Com a tendência de alta de médio prazo do mercado japonês e a melhora dos fundamentos de algumas empresas, a seleção de boas ações pode gerar retornos satisfatórios.