Taux de change RMB contre USD franchit la barre des 7 : une hausse prévue pour 2026 ? Plusieurs institutions donnent leur prévision

Le canal d’appréciation du renminbi face au dollar américain s’est déjà ouvert. Le 25 décembre, le dollar américain face au renminbi offshore est tombé à 6,9965, atteignant son niveau le plus bas depuis septembre 2024, tandis que le renminbi onshore a même touché 7,0051, une première fois depuis mai 2023 pour franchir ce seuil psychologique. Sous l’impulsion de plusieurs cycles de baisse des taux de la Réserve fédérale et du processus de dédollarisation mondiale l’année dernière, l’appréciation du renminbi est devenue une tendance consensuelle sur le marché.

Plusieurs facteurs conjoints soutiennent la hausse du renminbi

Ce renforcement du renminbi n’est pas le fruit du hasard. Les changements sur le marché des taux de change résultent de trois forces — la dépréciation du dollar, l’orientation de la politique de la banque centrale et l’effet de clôture des opérations de change en fin d’année.

Le signal de faiblesse du dollar américain, émis par le cycle de baisse des taux de la Fed, est le plus direct. Depuis le début de 2024, l’indice du dollar a chuté de plus de 10 %, avec une baisse de plus de 2 % seulement au cours du dernier mois. En tant que principale monnaie de réserve mondiale, la faiblesse du dollar profite naturellement à l’appréciation du renminbi.

Sur le plan politique, la Banque centrale chinoise a tout au long de l’année renforcé le taux de change médian du renminbi, guidant de manière ordonnée les attentes d’appréciation du renminbi. Cette approche de “modérée stimulation” évite une volatilité excessive du taux de change tout en permettant au marché d’assimiler progressivement le rythme de l’appréciation.

Les opérations de clôture des devises en fin d’année ne doivent pas non plus être négligées. En 2024, la balance commerciale chinoise est très excédentaire, et à l’approche de la fin de l’année, les entreprises réalisent des opérations de change pour optimiser leurs états financiers. Cette demande saisonnière a directement contribué à faire franchir au renminbi la barre des 7. De plus, la prudence de la banque centrale en matière de politique monétaire (pas de nouvelle baisse des taux) et la tension de liquidité sur le marché offshore ont également favorisé la hausse du renminbi.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, souligne : “La faiblesse du dollar et le comportement saisonnier des exportateurs en matière de dénouement de devises ont conjointement soutenu la force du renminbi. Cette appréciation renforcera l’attractivité des marchés financiers chinois pour les capitaux mondiaux.”

Les institutions restent globalement optimistes quant à l’appréciation du renminbi en 2026

Bien que le renminbi ait dépassé le seuil des 7, les investisseurs estiment que le potentiel d’appréciation demeure. Selon l’indice de change pondéré par le commerce et la situation de l’inflation domestique, le renminbi reste sous-évalué.

Xing Zhaopeng, stratégiste senior chez ANZ, prévoit qu’au premier semestre 2026, le dollar face au renminbi fluctuera entre 6,95 et 7,00, ce qui indique que le renminbi a encore un potentiel d’appréciation supplémentaire.

Goldman Sachs adopte une position encore plus optimiste. La banque estime que le renminbi est sous-évalué d’environ 25 % par rapport aux fondamentaux économiques, et prévoit qu’à la mi-2026, le dollar face au renminbi tombera à 6,90, puis descendra à 6,85 d’ici la fin de l’année. Cette prévision suggère que le renminbi pourrait s’apprécier de plus de 2 % au cours de l’année à venir.

La Bank of America met en avant l’impact des dynamiques commerciales. Avec l’amélioration des relations sino-américaines, la vente de dollars par les exportateurs chinois s’intensifiera, et il est prévu qu’à la fin 2026, le dollar face au renminbi tombe à 6,80, ce qui constitue la prévision la plus agressive d’appréciation.

En regardant la corrélation avec le dollar australien, le cycle d’appréciation du renminbi profite souvent à l’AUD, en raison de l’amélioration des perspectives économiques chinoises, renforçant ainsi l’optimisme du marché quant aux taux de change des marchés émergents asiatiques.

Globalement, le consensus de plusieurs grandes banques d’investissement mondiales indique la même direction : la tendance à l’appréciation du renminbi face au dollar en 2026 devrait se poursuivre, avec une hausse potentielle de 1 à 3 %, ce qui constitue un signal favorable pour les investisseurs détenant des actifs en renminbi.