Những điều cần biết cho người mới bắt đầu đầu tư cổ phiếu: Sự khác biệt giữa niêm yết, đăng ký và giao dịch OTC là gì? Một bài viết giúp bạn hiểu rõ cách mua!

Ba loại thị trường chứng khoán, bắt đầu đầu tư từ đâu?

Trong thị trường chứng khoán Đài Loan, bạn sẽ nghe thấy ba từ: 「上市」, 「上櫃」, 「興櫃」. Những thuật ngữ này đại diện cho các cấp độ thị trường giao dịch khác nhau, tương ứng với mức độ rủi ro và lợi nhuận khác nhau. Nhưng 興櫃 nghĩa là gì? Ba loại thị trường này còn có điểm khác biệt nào? Đối với nhà đầu tư mới, hiểu rõ các khái niệm này là bước đầu tiên để thành công trong đầu tư.

Hiểu biết về ba nền tảng giao dịch chứng khoán lớn

上市股票：Lựa chọn đầu tư chín chắn nhất

Thế nào là上市？

上市 là doanh nghiệp chính thức niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán. Ở Đài Loan, các công ty niêm yết giao dịch trên 「台灣證券交易所」(TWSE); tại Mỹ, phân thành hai nền tảng lớn là Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) và NASDAQ.

Các công ty niêm yết thường là doanh nghiệp quy mô lớn, đã trưởng thành trong hoạt động, như TSMC, Delta Electronics, MediaTek. Để đủ điều kiện niêm yết, các công ty này phải đáp ứng tiêu chuẩn nghiêm ngặt của sàn giao dịch, và sau khi niêm yết phải công bố dữ liệu tài chính hàng quý. Những công ty không đáp ứng sẽ bị rút khỏi danh sách.

Đặc điểm của cổ phiếu niêm yết:

• Khối lượng giao dịch lớn, tính thanh khoản cao, có thể mua bán bất cứ lúc nào
• Biến động giá cổ phiếu tương đối ổn định, rủi ro thấp hơn
• Thông tin tài chính minh bạch cao, phù hợp cho người mới và nhà đầu tư bảo thủ

上櫃股票：Cơ hội tăng trưởng và cân bằng rủi ro trung bình

Thế nào là 上櫃？

Giao dịch 上櫃 diễn ra tại 「櫃買中心（TPEx）」. Khác với cổ phiếu niêm yết, giao dịch 上櫃 thông qua các nhà môi giới tự doanh giữ cổ phiếu để thực hiện giao dịch, chứ không qua sàn tập trung. Thị trường 上櫃 không chỉ giao dịch cổ phiếu, còn bao gồm trái phiếu, ngoại hối, tiền điện tử, ADR và các sản phẩm phái sinh tài chính.

Tiêu chuẩn chọn lọc các công ty 上櫃 khá thoải mái hơn, do đó thu hút nhiều doanh nghiệp tăng trưởng và trung bình. Những công ty này thường có chủ đề phong phú, tiềm năng phát triển lớn.

Đặc điểm của cổ phiếu 上櫃:

• Rào cản gia nhập thấp hơn上市
• Giá cổ phiếu biến động lớn hơn, nhưng cơ hội tăng trưởng cũng nhiều hơn
• Phù hợp cho nhà đầu tư chấp nhận rủi ro trung bình, tìm kiếm cổ phiếu tăng trưởng

興櫃股票：Sân chơi rủi ro cao, cơ hội lớn

興櫃 nghĩa là gì：Giai đoạn chuyển tiếp của doanh nghiệp

興櫃 (Emerging Stock Board) thường là giai đoạn doanh nghiệp chưa đạt tiêu chuẩn 上櫃, nhưng muốn huy động vốn công khai và xây dựng danh tiếng thị trường. Các doanh nghiệp興櫃 phổ biến gồm các công ty khởi nghiệp, công ty nghiên cứu y sinh, doanh nghiệp vừa và nhỏ, hoặc nhóm mới thành lập có chủ đề nổi bật.

Đặc điểm của cổ phiếu興櫃：

• Không giới hạn biên độ tăng giảm, giá cổ phiếu có thể biến động dữ dội
• Khối lượng giao dịch cực thấp, tính thanh khoản kém, thường gặp tình trạng không mua được hoặc không bán được
• Thông tin tài chính rất ít, minh bạch thấp hơn nhiều so với上市 và 上櫃, không đầy đủ
• Cơ hội và rủi ro đi kèm, không khuyến khích nhà đầu tư mới tham gia vội vàng

So sánh toàn diện ba thị trường

Giao dịch ở đâu? Phương thức vận hành khác biệt lớn

Giao dịch cổ phiếu上市

Cổ phiếu上市 tại Đài Loan:

Mở tài khoản chứng khoán tại các công ty chứng khoán Đài Loan, có thể bắt đầu giao dịch.

Cổ phiếu上市 tại Mỹ:

Mở tài khoản tại các công ty chứng khoán nước ngoài hoặc sử dụng dịch vụ uỷ thác của các công ty chứng khoán trong nước. Thời gian giao dịch của Mỹ theo giờ Eastern (ET), từ thứ Hai đến thứ Sáu 9:30～16:00. Do chênh lệch múi giờ, nhà đầu tư Đài Loan cần giao dịch vào buổi tối:

• Giờ mùa hè (tháng 3～11): 21:30～4:00 giờ Đài Bắc
• Giờ mùa đông (tháng 11～3): 22:30～5:00 giờ Đài Bắc

Ngày lễ quốc gia của Mỹ, thị trường đóng cửa, nhà đầu tư cần chú ý.

Giao dịch cổ phiếu上櫃

Cổ phiếu上櫃 tại Đài Loan:

Cần ủy thác qua nhà môi giới chứng khoán, ký hợp đồng mở tài khoản và hoàn tất thủ tục.

Cổ phiếu上櫃 tại Mỹ:

Phần lớn các công ty chứng khoán nước ngoài đều hỗ trợ giao dịch cổ phiếu上櫃. Các thị trường chính của cổ phiếu上櫃 tại Mỹ gồm:

1. Thị trường tốt nhất (OTCQX) — Quản lý chặt nhất

Thị trường 上櫃 có mức quản lý nghiêm ngặt nhất. Các cổ phiếu giá thấp, công ty vỏ bọc hoặc phá sản không thể vào đây. Công ty cần báo cáo tài chính cho SEC và công khai thông tin. Nhiều công ty đã niêm yết tại nước ngoài hoặc dự định niêm yết trên NYSE hoặc NASDAQ đều tập trung ở đây.

2. Thị trường rủi ro (OTCQB) — Quản lý trung bình

Giữa thị trường tốt nhất và thị trường hồng. Tập trung các công ty đang trong giai đoạn đầu và phát triển. Mặc dù không yêu cầu tiêu chuẩn tài chính tối thiểu, nhưng công ty vẫn phải nộp báo cáo tài chính theo chuẩn kế toán phù hợp, các công ty phá sản không được vào.

3. Thị trường hồng (PINK) — Quản lý thấp nhất

Thị trường hỗn loạn, gần như không có rào cản gia nhập. Công ty chỉ cần nộp biểu mẫu điện tử cho FINRA để niêm yết, không cần nộp báo cáo tài chính hoặc đăng ký với SEC. Mức độ rủi ro cao nhất. (Trong phim “Wolf of Wall Street”, nhân vật chính chính là bán cổ phiếu thị trường hồng.)

Giao dịch cổ phiếu興櫃

Quá trình mua cổ phiếu興櫃 phức tạp nhất. Trước tiên, xác nhận nhà môi giới có đủ điều kiện giao dịch興櫃, sau đó mở dịch vụ giao dịch興櫃 trực tuyến hoặc tại quầy. Do là thị trường rủi ro cao, cần ký các giấy tờ cảnh báo rủi ro.

Sau khi mở, chỉ có thể đặt lệnh mua bằng “cổ phiếu hiện có”, không hỗ trợ vay ký quỹ hoặc giao dịch trong ngày. Giao dịch theo đơn vị toàn bộ cổ phiếu (1.000 cổ phiếu). Giao dịch興櫃 là thỏa thuận, không tự động tập trung, tốc độ chậm, giá biến động lớn, không giới hạn biên độ, tính thanh khoản thấp hơn.

Phù hợp nhóm: Người chấp nhận rủi ro cao, nghiên cứu kỹ cổ phiếu, vốn nhỏ, nhà đầu tư theo xu hướng động lực.

Tiêu chuẩn đăng ký上市, 上櫃 có nghiêm ngặt không?

Điều kiện đăng ký上市

Đăng ký上市 tại Đài Loan: Các doanh nghiệp cần đáp ứng các điều kiện sau

1. Được thành lập theo Luật Doanh nghiệp ít nhất 3 năm
2. Vốn thực thu đạt trên 600 triệu TWD
3. Lợi nhuận trước thuế đạt tiêu chuẩn nhất định (có thể là đạt 6% trở lên trong hai năm qua hoặc 3% trong năm năm)
4. Ngoài nội bộ, có ít nhất 500 cổ đông khác, sở hữu trên 20% hoặc đạt 10 triệu cổ phiếu

Đăng ký上市 tại Mỹ: Tiêu chuẩn tùy theo sàn giao dịch

NYSE thường yêu cầu cao hơn NASDAQ. NASDAQ chia thành ba thị trường:

• Thị trường toàn quốc NASDAQ: Tiêu chuẩn cao nhất
• Thị trường NASDAQ chính: Tiêu chuẩn trung bình
• Thị trường vốn nhỏ NASDAQ: Tiêu chuẩn thấp nhất, dành cho doanh nghiệp khởi nghiệp nhỏ

Ví dụ, một doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, có 2 năm hoạt động và 5 triệu cổ đông, vẫn có thể niêm yết trên NASDAQ. So với các khu vực khác, tiêu chuẩn Mỹ khá linh hoạt và dễ dàng hơn.

Điều kiện đăng ký上櫃

Đăng ký上櫃 tại Đài Loan: Rào cản tương đối dễ dàng hơn

1. Được thành lập theo Luật Doanh nghiệp ít nhất 2 năm tài chính liên tiếp
2. Vốn thực thu đạt trên 50 triệu TWD
3. Lợi nhuận trước thuế trong năm gần nhất trên 4% hoặc trong hai năm gần nhất trên 3%
4. Ngoài nội bộ, có ít nhất 300 cổ đông khác, sở hữu trên 20% hoặc hơn 10 triệu cổ phiếu

Điều kiện上櫃 tại Mỹ: Thấp hơn nhiều so với đăng ký上市

Chỉ cần nộp các giấy tờ cần thiết và đảm bảo giá cổ phiếu trong 30 ngày gần nhất không dưới 0,01 USD. Vào thị trường hồng chỉ cần nộp một biểu mẫu.

Lợi nhuận đầu tư và đánh giá rủi ro

Cổ phiếu上市：Biểu tượng của lợi nhuận ổn định

Ưu điểm đầu tư:

• Tiềm năng lợi nhuận cao: Theo dữ liệu Motley Fool, trung bình lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong gần 30 năm đạt 10%, vượt xa trái phiếu khoảng 5%
• Thu nhập cổ tức thụ động: Nhiều công ty niêm yết thường trả cổ tức định kỳ (thường theo quý), chia sẻ lợi nhuận với cổ đông
• Kháng lạm phát tốt: Lợi nhuận thị trường chứng khoán thường vượt qua tỷ lệ lạm phát. Trong 30 năm, lợi nhuận của S&P 500 đạt 10%, Dow Jones 8.7%, dễ dàng bù đắp ảnh hưởng của mất giá tiền tệ

Rủi ro đầu tư:

• Rủi ro biến động thị trường: Trong ngắn hạn, có thể mất 10% hoặc hơn số vốn, điều này khá phổ biến
• Chi phí nghiên cứu cao: Cần dành thời gian học phân tích cơ bản, kỹ thuật, theo dõi liên tục các công ty và thị trường

上櫃股票：Tăng trưởng và biến động đi đôi

Ưu điểm đầu tư:

• Phạm vi đầu tư rộng: Nhiều công ty niêm yết nước ngoài không muốn niêm yết lần hai, chuyển sang giao dịch trên thị trường 上櫃, cung cấp nhiều lựa chọn hơn (ví dụ, Volkswagen VWAGY.US giao dịch trên thị trường hồng)
• Chi phí vào thấp: Giá cổ phiếu thấp, nhà đầu tư có thể tham gia với chi phí thấp. Cổ phiếu 1 USD tăng lên 1,5 USD, lợi nhuận 50%

Rủi ro đầu tư:

• Quản lý hạn chế: Các công ty 上櫃 công bố dữ liệu ít hơn nhiều so với上市, đặc biệt thị trường hồng gần như không công khai thông tin, dễ đầu cơ, rủi ro cao
• Khối lượng giao dịch thấp: Có thể gặp tình trạng “có giá mà không có thị trường”, không mua được hoặc bán không ra, dẫn đến thất bại hoặc chậm trễ trong giao dịch, chênh lệch giá lớn
• Nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô: Thị trường 上櫃 rất nhạy cảm với các dữ liệu vĩ mô, đặc biệt khi có tin tức phát hành, giá biến động mạnh, không thuận lợi cho quyết định giao dịch

Lời khuyên thực tế cho nhà đầu tư mới

Với người mới bắt đầu tham gia thị trường chứng khoán, nên bắt đầu từ cổ phiếu上市, sau đó tích lũy kinh nghiệm mới xem xét 上櫃. Trước khi đầu tư chính thức, hãy cân nhắc các điểm sau:

Đánh giá tình hình tài chính cá nhân

Xác định rõ số vốn có thể dùng để đầu tư. Tính toán thu nhập, chi tiêu sinh hoạt, nợ và tiết kiệm, đánh giá hợp lý khả năng đầu tư. Đầu tư là cách để tăng tài sản, không phải cách làm giàu nhanh chóng. Tuyệt đối không bỏ toàn bộ tài sản vào thị trường chứng khoán để mạo hiểm.

Nghiên cứu phân tích cơ bản

Hiểu biết về kiến thức đầu tư giúp đưa ra quyết định chính xác hơn. Đọc báo cáo tài chính và các cuộc họp báo cáo tài chính là việc bắt buộc. Nhà mới có thể tham khảo các báo cáo ngành của các tổ chức đầu tư, những thông tin này đã qua xử lý của các nhà phân tích, dễ hiểu hơn.

Đặt mục tiêu đầu tư rõ ràng

Có mục tiêu mới dẫn đến thành công. Có thể đặt mục tiêu tài chính theo tháng hoặc năm, thực hiện liên tục kế hoạch đầu tư. Nếu không có mục tiêu, dễ bị các tin tức hàng ngày và biến động ngắn hạn làm rối trí. Có mục tiêu rõ ràng, sẽ không bị ảnh hưởng bởi các thông tin hỗn loạn của thị trường, đầu tư một cách lý trí hơn.

Điểm cuối cùng: Dù chọn thị trường nào, quản lý rủi ro luôn là ưu tiên hàng đầu. Đặt điểm dừng lỗ, kiểm soát vị thế, giữ cân bằng tâm lý, đó mới là chìa khóa thành công lâu dài trong đầu tư.