O dólar vai cair? Análise da tendência do câmbio do dólar em 2025 e estratégias de investimento

O dólar fraco tornou-se um consenso, mas a verdade é muito mais complexa do que parece.

Após o início do ciclo de redução de taxas pelo Federal Reserve em setembro de 2024, o mercado está repleto de opiniões de que o “dólar vai desvalorizar”. No entanto, julgar a queda do dólar apenas com base na redução de taxas é uma visão demasiado ingênua. De acordo com o mais recente dot plot do Fed, a meta de taxa de juros do dólar será reduzida para cerca de 3% até 2026, mas por trás disso há uma lógica mais profunda relacionada ao fluxo global de capitais — o destino do dólar não é decidido apenas pela política de redução de taxas.

Compreendendo a taxa de câmbio do dólar: o termômetro da economia global

A taxa de câmbio do dólar reflete, essencialmente, a comparação de poder de compra entre o dólar e outras moedas. Por exemplo, EUR/USD=1.04 significa que 1.04 dólares podem trocar por 1 euro; se EUR/USD subir para 1.09, indica que o euro se valorizou e o dólar se desvalorizou.

Porém, há um ponto frequentemente negligenciado — a variação do índice do dólar não depende apenas das políticas dos EUA, mas também das ações dos bancos centrais de países que compõem a cesta de moedas, como euro, iene, libra esterlina, etc.. Em outras palavras, uma redução de taxas nos EUA não necessariamente leva à queda do índice do dólar, pois outros países também podem estar cortando taxas.

O dólar vai cair? Quatro fatores principais analisados um a um

Política de taxas: as expectativas do mercado são o que mais importam

A taxa de juros é o indicador mais direto da atratividade do dólar. Quando as taxas estão altas, os ativos denominados em dólar oferecem maior retorno, atraindo capital; quando estão baixas, o capital busca outros destinos. Mas o erro comum dos investidores é focar apenas na alta ou baixa atual das taxas, ignorando as expectativas do mercado.

O mercado de dólar é altamente eficiente e reage antes mesmo de uma redução oficial de taxas — ele antecipa essa mudança. Portanto, o aspecto crucial para prever o movimento do dólar é observar o dot plot e interpretar as expectativas do mercado para as políticas futuras.

Oferta de dólares: os efeitos invisíveis do QE e QT

A flexibilização quantitativa (QE) aumenta a oferta de dólares no mercado, levando à desvalorização do dólar; a contração quantitativa (QT) faz o oposto. Contudo, esses efeitos também têm um atraso, e os investidores precisam se antecipar.

Panorama comercial: os efeitos de longo prazo do desequilíbrio nas importações e exportações

Os EUA mantêm um déficit comercial de longo prazo, importando mais do que exportam. Quando as importações aumentam, é necessário mais dólares para pagar, o que tende a valorizar o dólar; quando as exportações diminuem, a demanda por dólares cai, levando à desvalorização. Contudo, esses efeitos geralmente são de longo prazo e difíceis de perceber no curto prazo.

Confiança global: a ameaça real da desdolarização

Este é o fator mais subestimado. Desde que os EUA abandonaram o padrão ouro, ondas de “desdolarização” têm surgido — criação do euro, lançamento de futuros de petróleo em yuan, crescimento das criptomoedas, etc., todos minando a hegemonia do dólar.

Desde 2022, muitos países perderam confiança nos títulos do Tesouro dos EUA e passaram a acumular ouro. Se os EUA não conseguirem restabelecer a confiança global no dólar, a liquidez do dólar poderá diminuir. É por isso que o Fed tem sido tão cauteloso nas decisões de redução de taxas.

Marcas na história: do colapso do padrão ouro até hoje

Nos últimos 50 anos, o índice do dólar passou por oito fases cruciais, cada grande volatilidade relacionada a eventos econômicos importantes:

• Crise financeira de 2008: pânico no mercado, fluxo de capital de volta ao dólar, forte valorização do dólar
• Durante a pandemia de 2020: forte estímulo monetário nos EUA, o dólar enfraqueceu temporariamente, mas se recuperou com a retomada econômica
• Aumento agressivo de taxas em 2022-2023: o Fed aumentou taxas repetidamente, o dólar ficou forte contra a maioria das moedas, rompendo 114 no índice
• Início de cortes de taxas em 2024-2025: fluxo de capital para criptomoedas, ouro e outros ativos alternativos

Esses exemplos históricos mostram que o movimento do dólar não é impulsionado por um único fator, mas por uma combinação de forças.

O dólar vai cair? A complexidade das previsões de mercado

Com base na situação atual, alguns pontos-chave merecem atenção:

Fatores negativos predominam — aumento de tensões comerciais, desdolarização contínua, ouro em alta, tudo isso prejudica o dólar.

Mas não haverá queda unilateral — riscos geopolíticos podem surgir a qualquer momento. Se ocorrer uma crise financeira ou conflito geopolítico, o capital ainda buscará refúgio no dólar, o “ativo de refúgio final”.

A velocidade relativa de redução de taxas é o que importa — embora o dólar esteja cortando taxas, outras moedas na cesta EUR/USD também estão fazendo o mesmo. Quem corta mais rápido ou mais profundamente determinará quem se valoriza. Se a Europa reduzir taxas mais lentamente que os EUA, o euro se valorizará em relação ao dólar, que naturalmente enfraquecerá.

Portanto, nos próximos 1 ano, o índice do dólar provavelmente ficará “em alta, com oscilações, e depois tenderá a enfraquecer”, ao invés de uma queda abrupta e contínua. Assim, há oportunidades em meio às oscilações.

Como o movimento do dólar afeta outros ativos: uma visão de cadeia de reações

O ouro como beneficiário consolidado

Quando o dólar enfraquece, o ouro se beneficia — pois é cotado em dólares, a desvalorização do dólar torna o ouro mais barato para compradores internacionais, aumentando a demanda. Além disso, a redução de taxas diminui o retorno de outros ativos, tornando o ouro mais atraente.

O efeito de duas faces na bolsa de valores

A redução de taxas estimula o fluxo de capital para ações, especialmente de tecnologia e crescimento. Mas, se o dólar estiver muito fraco, investidores estrangeiros podem migrar para Europa, Japão ou mercados emergentes, reduzindo o fluxo de capital para as ações americanas.

Criptomoedas como proteção contra inflação

A fraqueza do dólar representa perda de poder de compra, o que geralmente impulsiona as criptomoedas. O Bitcoin, conhecido como “ouro digital”, costuma ser visto como reserva de valor em tempos de turbulência econômica global e desvalorização do dólar.

Interpretação do cenário das principais moedas

USD/JPY (dólar contra iene) — o Japão encerrou sua era de taxas extremamente baixas, capital está retornando ao Japão, o iene pode se valorizar, pressionando o dólar contra o iene.

TWD/USD (dólar taiwanês contra dólar) — Taiwan acompanha a política de taxas do dólar, mas políticas internas (como controle de imóveis) limitam cortes de taxas. Como a economia é exportadora, uma taxa de câmbio mais baixa favorece as exportações, e o dólar taiwanês deve se valorizar moderadamente.

EUR/USD (euro contra dólar) — o euro está relativamente forte, mas a economia europeia é fraca e a inflação alta. Se o Banco Central Europeu reduzir taxas gradualmente, o dólar enfraquecerá, mas o movimento não será exagerado.

Estratégias práticas: como lucrar com as oscilações

A volatilidade do dólar não é apenas uma notícia — ela afeta diretamente seus retornos de investimento e alocação de ativos. Este ciclo de redução de taxas representa um novo ritmo de mercado — o fluxo de capitais está mudando, e as oportunidades também.

Visão de curto prazo — antes de cada divulgação do CPI, o índice do dólar costuma oscilar bastante. Dominar os momentos certos e analisar rapidamente as informações permite capturar oportunidades de curto prazo, fazendo operações de compra ou venda.

Visão de médio prazo — a própria incerteza é uma oportunidade. Ouro, criptomoedas e ações de qualidade podem se beneficiar do ciclo de desvalorização do dólar. Antecipe-se e siga a tendência.

Visão de longo prazo — a tendência de desdolarização e a saúde da economia americana são fatores decisivos para o rumo do índice do dólar a longo prazo. Acompanhe esses dois aspectos e ajuste sua alocação de ativos.

Resumindo, o dólar vai cair, mas não de forma simples e unilateral. Essa complexidade é o que torna o investimento interessante — em meio a um cenário complicado, sempre há oportunidades de lucro precisas.