Trong thị trường tiền mã hóa, những màn đổi tên và nâng cấp liên tục diễn ra, nhưng rất ít dự án có thể chơi trò này một cách quyết liệt như vậy. POL chính là ví dụ điển hình — từng nổi bật với MATIC, sau khi đổi tên thành mới lại rơi vào bùn lầy, vốn hóa thị trường từ hàng chục tỷ giảm xuống gần như bị thị trường lãng quên. Hôm nay, hãy cùng phân tích một cách bình tĩnh về cách dự án này đã biến từ một lá bài tốt thành tình cảnh hiện tại, cũng như các hoạt động cứu thị trường sau này có đáng chú ý hay không.

Nhìn lại bối cảnh: POL không phải là dự án mới xuất hiện đột ngột, mà là tiền thân của nó là MATIC được ra mắt vào năm 2019 qua LaunchPad của các sàn giao dịch hàng đầu, khi đó được kỳ vọng rất lớn, hứa hẹn trở thành "giải pháp mở rộng quy mô của Ethereum". Đến tháng 9 năm 2024, đội ngũ dự án công bố kế hoạch nâng cấp "Polygon 2.0", chính thức đổi tên MATIC thành POL, và tuyên bố muốn xây dựng "đồng token trung tâm của đa chuỗi". Mơ ước rất lớn, nhưng thực tế lại rất phũ phàng — không đạt được đà tăng như kỳ vọng, ngược lại vốn hóa bị áp lực, có thể nói là "đổi nước dùng thuốc, còn làm vỡ bát".

Tại sao lại như vậy? Nói thẳng ra, khó khăn của POL là vấn đề căn bản. Chính dự án này mới có thể thu hút sự chú ý ban đầu vì Ethereum mainnet tồn tại những điểm yếu rõ rệt: phí gas khi chuyển khoản lúc đó thường lên tới vài chục đô la, chờ đợi giao dịch hàng giờ là chuyện bình thường. MATIC như một giải pháp sidechain ra đời, giúp giảm phí xuống gần như không đáng kể, tốc độ xác nhận giao dịch đạt mức giây, tự nhiên trở thành lựa chọn bắt buộc của người dùng.

Nhưng tiến trình nâng cấp của Ethereum trong những năm gần đây lại vượt xa mong đợi. Từ nâng cấp Dencun đến các cập nhật lớn như Fusaka, Ethereum đã đạt được bước nhảy vọt về khả năng mở rộng, cơ chế dữ liệu blob còn giúp giảm đáng kể chi phí Layer 2. Khi các điểm yếu của Ethereum dần được khắc phục, giá trị cốt lõi của MATIC ban đầu dựa vào cũng bị suy yếu theo. Sự thay đổi căn bản này về nhu cầu là điều mà bất kỳ việc đổi tên hay hoạt động marketing nào cũng không thể đảo ngược.