L'Allemagne vient de clôturer sa dernière adjudication d'obligations à échéance 2036, avec une vente de 4,542 milliards d'euros. Voici ce qui a attiré l'attention : le ratio bid-to-cover est passé à 1,3x contre 2,0x précédemment, ce qui suggère une demande plus faible cette fois-ci. Du côté du rendement, les obligations ont affiché en moyenne 2,83 %, contre 2,67 % auparavant. L'élargissement de l'écart et la baisse de l'appétit pour la demande laissent entrevoir une prudence croissante sur les marchés de la dette européens. Cela a de l'importance pour le paysage financier plus large — une demande plus faible pour les obligations de la zone euro pourrait remodeler la façon dont les capitaux circulent à l’échelle mondiale, y compris les effets en chaîne sur le sentiment du marché crypto lié aux conditions macroéconomiques.