قام عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان مؤخرًا بإطلاق تصريحات مهمة: هذا العام بحاجة إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس. المنطق وراء هذا المقترح مثير للاهتمام — فهو يعتقد أن سوق العمل يضيق، ويحتاج إلى دعم سياساتي لتخفيف الضغط.

بالنسبة للبيانات المحددة، أشار ميلان إلى أن حوالي مليون أمريكي حاليًا في حالة بطالة. لكن هناك حجة مثيرة للاهتمام هنا: هو يعتقد أن تحسين التوظيف لن يؤدي بالضرورة إلى اندلاع دورة تضخمية. حكمه هو أن معدل التضخم الأساسي قد يظل مستقراً عند حوالي 2.3%، مما يعني أن هناك مجالًا لتعديل السياسات.

من منظور السياسة النقدية، يرى ميلان أن الموقف الحالي لا يزال يميل إلى التشديد. بمعنى آخر، خفض الفائدة ليس فقط ممكنًا، بل قد يصبح وسيلة ضرورية.

تفصيل آخر يستحق الانتباه: ميلان غير واضح بشأن مدة ولايته. تفسير السوق هو أن ترامب قد يستغل هذا المقعد الشاغر لتعيين مرشح جديد. بالإضافة إلى ذلك، إذا استقال باول من رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو، فإن البنك المركزي سيواجه شاغرًا جديدًا. هذه التغييرات في المناصب تعكس في الواقع لعبة النفوذ حول مستقبل سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة للمتداولين المهتمين بالاقتصاد الكلي، كل هذه الإشارات تستحق التفكير — فلهجة السياسة في الاحتياطي الفيدرالي تتغير بشكل خفي.