عندما تقوم الاقتصادات الكبرى بتشديد السياسة المالية، ينعكس ذلك على السوق بأكملها. أحدث مثال على ذلك في أوروبا: من المتوقع أن تجعل إصلاحات الميزانية الهولندية الاقتراض أكثر تكلفة على مستوى القارة. إليك ما يهم—ارتفاع أسعار الفائدة لا يؤثر فقط على السندات التقليدية. بل يعيد تشكيل قرارات تخصيص رأس المال عبر جميع فئات الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة. عندما تتراجع الحكومات عن الإنفاق وترد البنوك المركزية بفرض شروط أكثر تشددًا، يعيد المستثمرون تقييم محافظ المخاطر الخاصة بهم. هذا يعني تقليل السيولة التي تتجه نحو الأصول المضاربة وزيادة رأس المال المتدفق نحو فرص الدخل الثابت. بالنسبة للمتداولين والمستثمرين الذين يراقبون الدورات الاقتصادية الكلية، هذه إشارة تستحق الانتباه. تاريخيًا، يتزامن التشديد المالي الأوروبي مع فترات تتراوح فيها العملات المشفرة بين التوطيد أو التحول من مراكز عالية المخاطر إلى مراكز ذات قيمة. تكاليف الاقتراض المرتفعة مدمجة بالفعل في توقعات السوق، لكن الضغط المستمر على معدلات الفائدة الأوروبية قد يعزز التقلبات في الأشهر القادمة.