Dữ liệu việc làm của Mỹ đột ngột đổ một gáo nước lạnh vào thị trường.

Tuần trước, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu là 20.8 vạn người, thấp hơn dự kiến của thị trường là 21 vạn, bốn tuần gần đây thậm chí còn ổn định ở mức thấp. Các doanh nghiệp chẳng có dấu hiệu nào là đang chậm lại tuyển dụng, tỷ lệ thất nghiệp ổn định quanh 3.7%. Bức tranh này hoàn toàn không thấy bóng dáng của suy thoái.

Nhưng vấn đề lại nảy sinh — dữ liệu việc làm mạnh mẽ trực tiếp đánh vỡ giấc mơ giảm lãi suất.

Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ Theo dõi Cục Dự trữ Liên bang CME, xác suất cắt giảm 25 điểm cơ sở vào tháng 1 chỉ là 11.6%, gần như có thể bỏ qua. Xác suất duy trì lãi suất không đổi lên tới 88.4%. Điều tổn thương hơn nữa là, ngay cả nhìn vào tháng 3, xác suất giảm lãi suất vẫn cực kỳ nhỏ. Điều này có nghĩa là gì? Trong tương lai có thể dự báo, cửa sổ bơm tiền của Cục Dự trữ Liên bang cơ bản đã đóng.

**Tác động đến giới tiền điện tử có hai mặt.**

Nhìn theo góc độ ngắn hạn, đây là tín hiệu tiêu cực. Mọi người trước đó kỳ vọng dòng thanb toán do giảm lãi suất sẽ vào không thành, chất xúc tác để vốn tăng thêm vào thị trường đã mất. Nhưng nếu nhìn từ góc độ khác, nền kinh tế có sức bền như vậy, trái lại lại có nghĩa là rủi ro hạ cánh cứng đã giảm đáng kể, xác suất hạ cánh mềm tăng vọt. So với dự báo bi quan về suy thoái kinh tế, tăng trưởng ổn định lại là lợi thế dài hạn cho tài sản rủi ro.

Điểm quan trọng là phải theo dõi hai chỉ số: việc làm và lạm phát. Miễn là hai dữ liệu này không có dấu hiệu suy yếu rõ rệt, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục duy trì lập trường thiên về ưa tính cứng rắn. Nói cách khác, sự xuất hiện của chu kỳ giảm lãi suất cần chờ đợi thêm các tín hiệu chắc chắn.

**Cuối cùng hỏi một câu: bạn có nghĩ còn khả năng giảm lãi suất trong nửa đầu năm không? Là một cuộc họp nào đó vào tháng 3, hay tháng 6? Hay là phải chờ đến nửa cuối năm?**