2026年首份非农数据刚出炉，市场没有预想中那么乐观。

**Dữ liệu sự thật**

Số việc làm mới chỉ tăng 5万, thấp hơn nhiều so với dự kiến 7万. Thậm chí đáng buồn hơn, dữ liệu của hai tháng trước đã bị điều chỉnh giảm mạnh, tháng 10 thậm chí điều chỉnh thành tăng trưởng âm -17.3万. Tỷ lệ thất nghiệp lại bất ngờ giảm xuống còn 4.4% (giá trị trước đó 4.6%), lập mức thấp mới kể từ tháng 9 năm ngoái. Thu nhập theo giờ tăng 0.3% so với tháng trước, tăng 3.8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Dữ liệu này truyền đạt tín hiệu gì? Tăng trưởng việc làm gần như dừng lại, tỷ lệ thất nghiệp lại giảm — sự thật đằng sau là tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đang giảm. Nói cách khác, không phải thị trường cần người, mà là có một số người chọn rút khỏi thị trường lao động.

**Cục Dự trữ Liên bang nghĩ gì**

Mặc dù dữ liệu việc làm yếu ớt, nhưng do lương vẫn còn tăng và tỷ lệ thất nghiệp giảm, khả năng Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào cuối tháng 1 là rất cao. Chỉ số USD dao động trong khoảng 98-99, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm bật trở lại 4.2%, thái độ của thị trường rất rõ ràng — hiện tại chưa đến mức cần "cấp cứu".

**Phản ứng của thị trường tiền mã hóa**

Sau khi dữ liệu được công bố, BTC nhanh chóng giữ vững ngưỡng $90,000. Chỉ cần không phải là tín hiệu thất nghiệp tăng vọt như một dấu hiệu suy thoái cực đoan, thị trường thường sẽ hiểu đó là "lý do để cắt giảm lãi suất nhẹ nhàng". Logic rất đơn giản: kỳ vọng suy thoái giảm = thanh khoản có thể nới lỏng = tài sản rủi ro được hỗ trợ. Từ góc độ này, môi trường dữ liệu hiện tại lại khá thân thiện với thị trường tiền mã hóa.