تشغيل منتجات المشتقات السائلة المكدسة وتوليف رموز الحوكمة لمدة ثلاث سنوات، وكانت النقطة التحولية الأكبر هي القضاء تمامًا على أسلوب "مختلف أنواع الحقوق تتقاتل من أجل نفسها".

في العامين الماضيين، كانت فكرتي في الواقع مشوهة جدًا — الأوراق المكدسة، رموز السيولة، رموز الحوكمة، كنت أتعامل معها كأنها ثلاثة خطوط دخل مستقلة. كانت أوراق المكدسة تُستخدم فقط لقفل مستوى المساهمة، ورموز السيولة تركز على أرباح آلية التسوية، ورموز الحوكمة تتبع موجات السوق. من أجل زيادة أرباح فئة معينة على المدى القصير، كنت أحيانًا أُقلل من مراكز فئات أخرى. وأحد أخطائي الأبرز كان عندما قمت بفتح مركز رئيسي لأوراق المكدسة بهدف تعزيز السوق القصيرة الأجل لرموز الحوكمة، مما أدى إلى إلغاء مستوى المساهمة بشكل فوري، وفقدان الدعم البيئي، وانخفض التصنيف الائتماني للفئات الأخرى من السيولة، وفي النهاية، تقلصت أرباح هذه الدورة السوقية بنسبة تقارب 30%.

هذا الخطأ علمني قاعدة مهمة: النمو الحقيقي لمثل هذه المراكز المجمعة لا يعتمد على المقامرة على أرباح فئة واحدة على المدى القصير، بل على بناء نظام "تغذية متبادلة للحقوق".

كيف نحقق ذلك بالتحديد؟ هو كسر التفكير المنعزل في الحقوق، وجعل الأصول الثلاثة تتفاعل بشكل دائري — من خلال تراكم ميزة المساهمة التي توفرها أوراق المكدسة، وترقية وزن التسوية وآلية الأرباح لفئة السيولة؛ دعم استقرار مراكز رموز الحوكمة من خلال أرباح السيولة؛ وأيضًا، يمكن للمكافآت البيئية والأرباح الناتجة عن قواعد الحوكمة أن تعود لتعزيز استغلال أوراق المكدسة وتضخيمها بشكل مضاعف. بهذه الطريقة، لم نعد نعتمد على تقلبات السوق، والدورة الداخلية تخلق باستمرار نموًا ذاتيًا.