2026-01-10 00:21:30

تكشف بيانات التوظيف غير الزراعي عن الموقف الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي. في ديسمبر، أضاف السوق فقط 50,000 وظيفة، بانخفاض كبير قدره 76,000 مقارنة بالشهر السابق، وهو أضعف أداء منذ جائحة كوفيد-19. لكن هذا ليس الأمر الأكثر إحباطًا — بل إن معدل البطالة انخفض إلى 4.4%، مما أرسل إشارة متناقضة جعلت السوق في حالة من الحيرة التامة.

تصريح "وكالة الأنباء الجديدة للاحتياطي الفيدرالي" تيميراؤس كان واضحًا جدًا: هذا يُعد تمهيدًا لوقف رفع الفائدة في يناير. رد فعل السوق كان سريعًا، حيث انخفضت احتمالية خفض الفائدة في يناير إلى الصفر في تسعير مبادلة الفائدة. بدأ المتداولون في تأجيل توقعاتهم لخفض الفائدة لأول مرة، من يناير إلى يونيو. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين، وتحول السوق بالكامل إلى "وضع المراقبة".

وراء البيانات يكمن تناقض مثير للاهتمام. التوظيف السنوي زاد بمقدار 58.4 ألف فقط، ومتوسط التوظيف الشهري في القطاع الخاص هو 6.1 ألف — وهو أدنى مستوى منذ عام 2003. ومع ذلك، فإن معدل النمو في الأجور وصل إلى 3.8%، متجاوزًا توقعات التضخم، مما يشير إلى أن سوق العمل يبدو "مريضًا ظاهريًا، لكنه في الواقع يتحمل".

المشكلة الأساسية تتعلق بسلوك الأفراد. انخفاض معدل البطالة لا يعود إلى تحسن في التوظيف، بل إلى تراجع معدل مشاركة القوى العاملة — حيث يختار المزيد والمزيد من الناس "الاستلقاء". الآراء تختلف بين المؤسسات، حيث ترى PGIM أن الاحتياطي الفيدرالي قد "يتخطى" خفض الفائدة مرة واحدة، بينما تتوقع Natixis أن وتيرة الخفض ستتباطأ.

المتغير القادم هو بيانات مؤشر أسعار المستهلك في مارس. هل يمكن تحقيق خفض الفائدة في يونيو؟ الأمر يعتمد تمامًا على أداء التضخم. مصير الدولار الأمريكي معلق على هذا الخط.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 9

أعجبني
9
7
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

ImpermanentPhilosopher

· منذ 1 س

الاسترخاء يمكن أن يقلل من معدل البطالة، هذه الحيلة مذهلة... هل السوق خدعنا طوال العام؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

MetaMuskRat

· منذ 23 س

躺平救市，这剧情绝了，美联储在演什么呢？感觉市场被耍了一波，6月才降息？那我还玩个毛啊。失业率下降其实就是人跑了，数据骗人呗。 انتظر مؤشر CPI في مارس، هذا هو حقًا السلاح السري، وإلا فكلها مضيعة للوقت. الدولار الآن يشبه عمل شرودنغر، قوي وضعيف في آن واحد. التوظيف فقط 6 آلاف شهريًا؟ مستوى عام 2003، هذا ليس عودة إلى الماضي بل تراجع. الرواتب زادت بنسبة 3.8% وتفوق توقعات التضخم؟ كيف بعد تريد أن تشتري حسابي؟ السوق يتحول إلى الحذر، يعتقد المتداولون أنهم أمام طاولة القمار في حالة ذهول. يبدو مريضًا لكنه يصمد، هذا الوصف رائع، إنه حقًا صورة حقيقية لسوق العمل الأمريكي.

شاهد النسخة الأصليةرد0

SilentObserver

· 01-10 08:31

البيانات المستقرة للعملة الصعبة، الاحتياطي الفيدرالي يلعبها بمهارة انتظر، معدل البطالة ينخفض لكن التوظيف قليل، أليس هذا يعني أن الجميع يستسلم؟ خفض الفائدة في يونيو؟ أراهن أن الأمر سيتأخر أكثر مرة أخرى، نراهن على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لتحديد اتجاه الدولار، تحفيز هل هذا الشخص Timiraos هو مجرد أداة لنقل الرسائل؟ البيانات متناقضة لدرجة مبالغ فيها، السوق حقًا أصبح مرتبكًا الأجور لا تزال ترتفع بنسبة 3.8%، سوق العمل حقًا مذهل

شاهد النسخة الأصليةرد0

EyeOfTheTokenStorm

· 01-10 00:51

Here's the translation to ar-SA: هذه حيلة من نوع "وعد بخفض أسعار الفائدة، لكن انتهى به الحال إلى لعبة نفسية". من وجهة نظر نموذجي الكمي، بيانات العمالة غير الزراعية هذه مجرد "إجراء صيد احتيالي" من بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول. الحقيقة وراء انخفاض معدل البطالة هي أن الناس يتركون السوق، بينما التوظيف يشهد تقاطعاً ميتاً... أي سوق عمل هذا؟ من الواضح أنها فقاعة. --- بصراحة، خفض أسعار الفائدة في يونيو؟ المتداولون غيروا رهاناتهم بسرعة كبيرة هذه المرة. بناءً على المقارنة الدورية التاريخية مع فترة الركود عام 2003، الآن يبدو وكأننا نشهد شكل تأسيس "موت بطيء". ارتفاع عائدات السندات الأمريكية يضع تحذير المخاطر أمامنا مباشرة. --- دقيقة، زيادة الأجور 3.8% تتجاوز التوقعات المتعلقة بالتضخم؟ هل هذه البيانات حقيقية فعلاً... انخفاض معدل المشاركة في قوة العمل وتجرؤ البعض على تسميته "استمراراً قسرياً"؟ أرى أن السوق يخدع نفسه بنفسه، على من يدخلون الآن أن يكونوا حذرين من الألغام. --- مؤشر أسعار المستهلك في مارس هو المتغير الحقيقي، الآن جميع الرهانات معلقة على هذا الخط الواحد. يجب على المتداولين قصيري الأجل تحويل عقليتهم إلى وضع المراقبة، لا تدعوا خطط الاحتياطي الفيدرالي تخدعكم.

شاهد النسخة الأصليةرد0

SignatureLiquidator

· 01-10 00:40

50,000 وظيفة جديدة حقاً مجنون، هذا ما يعنيه الاحتياطي الفيدرالي بنشر أدخنة وهمية الاستسلام يبقى استسلام، لكن معدل البطالة ينخفض بقوة، كيف يتم تبرير هذا المنطق؟ تخفيض الفائدة في يونيو؟ المتداولون غيروا رهاناتهم بسرعة كبيرة هذه المرة، مموت من الضحك

شاهد النسخة الأصليةرد0

WenMoon

· 01-10 00:34

هل أصبح عدد الأشخاص المسترخين أكبر، والبيانات تبدو جيدة؟ هذه المنطق مذهل

شاهد النسخة الأصليةرد0

OldLeekConfession

· 01-10 00:22

الذين استسلموا لم يجدوا عملًا بعد، هل لا تزال تتفاخر بانخفاض معدل البطالة؟ هذه البيانات مجرد خداع للنفس.

شاهد النسخة الأصليةرد0