Gần đây vàng lại lập đỉnh mới, có một hiện tượng đáng suy ngẫm phía sau: các tổ chức đang tích cực phân bổ ETF vàng vật chất. Đây không chỉ đơn thuần là sự luân chuyển tài sản mà còn truyền tải một tín hiệu sâu hơn.

Việc các tài sản phòng ngừa truyền thống trở nên hấp dẫn như vậy đúng là chỉ ra rằng rủi ro hệ thống đang âm thầm hình thành. Nhìn vào hành động của các tổ chức có thể thấy rõ — họ đang dùng vàng để phòng hộ trước sự không chắc chắn. Những kỳ vọng về rủi ro này cuối cùng có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tài sản rủi ro, thị trường tiền mã hóa tất nhiên cũng không thoát khỏi.

Nhưng ở đây có một sự đối lập thú vị: các tổ chức điên cuồng tích trữ vàng, tại sao lại không đồng bộ tăng cường nắm giữ Bitcoin? Có người nói đó là vấn đề về tầm nhìn, nhưng thực ra sâu xa hơn là vấn đề về niềm tin. Việc vàng tăng giá mạnh phản ánh mối lo ngại về hệ thống USD, nhưng mối lo này vẫn chưa đủ để chuyển hóa thành sự hứng thú trong phân bổ tài sản vào các loại tài sản mã hóa.

Xét về góc độ phân bổ tài sản, việc chỉ đơn thuần theo đuổi mức tăng của vàng thực ra là chưa đủ. Cơ chế thực sự là kết hợp vàng và Bitcoin lại với nhau — cái trước cung cấp sự ổn định trong phòng ngừa truyền thống, cái sau mang lại tiềm năng tăng trưởng của tài sản rủi ro. Việc vàng lập đỉnh mới, thay vì coi là tín hiệu rủi ro, thì đúng hơn là nhắc nhở chúng ta xem xét lại toàn bộ danh mục đầu tư. Những nhà đầu tư vẫn còn chạy theo các đồng tiền rủi ro có thể thực sự cần nâng cấp tư duy của mình.