#比特币期权交割 Lagi, satu hari penyerahan epik senilai 23,7 miliar dolar AS telah tiba. Melihat angka ini, yang terlintas di pikiran adalah gambaran-gambaran sebelum dan sesudah setiap penyerahan besar selama bertahun-tahun—pergerakan sideways yang menekan, volume tiba-tiba yang meningkat, dan perasaan pelepasan saat kerangkeng opsi menghilang.

Sejak penyerahan tahunan sebesar 11 miliar dolar AS pada akhir tahun 2023, saya mulai memikirkan sebuah pola: penyerahan tidak pernah menjadi titik akhir, malah seringkali menjadi awal dari tren baru. Titik sakit terbesar di 42.000 dolar AS itu, menekan pasar hingga sulit bernapas, tetapi begitu jatuh tempo, BTC seperti panah yang dilepaskan dari busurnya, langsung menuju 48.000.

Penyerahan berikutnya semakin besar, dari 15 miliar ke 17 miliar dan kemudian ke 19,8 miliar, setiap kali memperkuat pola ini—setelah gamma hedge dilepaskan, volatilitas meningkat secara signifikan, dan tren satu arah seringkali mempercepat. Terutama untuk penyerahan tahunan besar, nilai nominalnya semakin besar, kekuatan tekanan pasar juga semakin kuat, dan begitu dilepaskan, kekuatan rebound pun semakin hebat.

Hari ini, penyerahan terbesar di 96.000 dolar AS, menurut saya, bukan sekadar kejadian teknis. Apakah kamu perhatikan, seluruh rangkaian penyerahan tahun ini, titik sakit terbesar bergerak naik—dari 85.000 ke 90.000 dan kemudian ke 96.000—yang mencerminkan bahwa pasar terus memperbaiki valuasi Bitcoin. Likuiditas yang tipis selama liburan memang dapat memperbesar fluktuasi jangka pendek, tetapi juga seringkali melahirkan peluang baru.

Sejarah menunjukkan bahwa setelah "kerangkeng" seperti ini hilang, volatilitas sejati baru akan dimulai. Beberapa analis optimis mendekati 100.000, dan intuisi saya adalah, ekspektasi ini tidak akan terlalu jauh dari kenyataan. Yang penting adalah memahami dengan jelas beberapa hari perdagangan pertama setelah penyerahan—di situlah niat sebenarnya akan terungkap.