فيتاليك يكشف أن إيثريوم الآن موجه ضد ما يرغب مستثمرو رأس المال المخاطر في تمويله حقًا

المصدر: Yellow العنوان الأصلي: فيتاليك يكشف أن إيثيريوم الآن موجه ضد ما يرغب رأس المال المخاطر في تمويله حقًا

الرابط الأصلي: إيثيريوم (ETH)، المؤسس المشارك فيتاليك بوتيرين عرض رؤية للعملات المستقرة اللامركزية التي تتناقض بشكل كبير مع نهج جزء كبير من رأس المال المخاطر في صناعة العملات المشفرة، مقدمًا إيثيريوم كمراهنة طويلة الأمد على السيادة النقدية بدلاً من التمويل قصير الأجل.

في منشور ردًا على تعليقات حول دور إيثيريوم في النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة، جادل بوتيرين بأن الشبكة تتجه بشكل متزايد ضد الاتجاهات التي يفضلها العديد من المستثمرين في العملات المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة المحتفظ بها، والهياكل المركزية لـ DeFi، والمنتجات المالية المدفوعة بالأداء.

بدلاً من ذلك، قال إن إيثيريوم “يضاعف رهانه” على تمكين الأفراد السياديين من خلال أنظمة مصممة لتحمل الضغوط السياسية والنقدية على مدى عقود.

إعادة التفكير في العملات المستقرة بعد الدولار

كان محور تعليقات بوتيرين هو الدعوة إلى عملات مستقرة لامركزية أفضل.

على الرغم من اعترافه بأن متابعة الدولار الأمريكي مقبولة على المدى القصير، إلا أنه شكك في مدى ملاءمة ربط المال اللامركزي حصريًا بعملة وطنية واحدة على المدى الطويل.

وفي أفق عدة عقود، قال بوتيرين إن أنظمة العملات المستقرة يجب أن تدرس بدائل تظل موثوقة حتى لو تعرض الدولار لتضخم مستمر أو فقدان الثقة.

وضع هذا ليس كمخاوف سوق قصيرة الأمد، بل كجزء من رؤية أوسع للمرونة في مواجهة مخاطر الدول القومية.

استحواذ أوتولات ومخاطر الحوكمة

كما أشار بوتيرين إلى نقاط ضعف هيكلية في التصاميم الحالية للعملات المستقرة، خاصة فيما يتعلق بأنظمة الأوتولات.

حذر من أن أوتولات الأسعار التي يمكن الاستيلاء عليها بواسطة رؤوس أموال كبيرة تخلق حوافز لبرامج البروتوكول لاستخراج قيمة مفرطة من المستخدمين بهدف الدفاع عن أنفسهم.

جادل بأن هذه الديناميكية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بما وصفه بـ"الحوكمة المالية"، حيث يفتقر التحكم المبني على الرموز إلى عدم توازن دفاعي كبير، وبالتالي يعتمد على مستويات عالية من الاستخراج الاقتصادي للبقاء آمنًا.

قال إن هذا التعويض يقوض اللامركزية، وهو سبب رئيسي وراء استمراره في دفع تحسينات في تصاميم DAO بدلاً من التخلي عنها.

أداء الستاكينج كقيد هيكلي

تحدٍ آخر وصفه بوتيرين هو التنافس بين عائدات الستاكينج وتصميم العملات المستقرة.

قال إن العوائد العالية للستاكينج تعيق بناء أصول مستقرة دون فرض نتائج أدنى على المستخدمين.

وصف عدة مسارات محتملة للمضي قدمًا، تتضمن عوائد ستاكينج أقل بكثير، وفئات بديلة من الستاكينج ذات ملفات مخاطر مختلفة، أو آليات توازن بين مخاطر السلاشينج وقابلية استخدام الضمان، مؤكدًا أن لا أحد منها بسيط أو خالٍ من التكاليف.

الموقف المعارض لإيثيريوم

بشكل عام، تقدم تعليقات بوتيرين إيثيريوم كمنافس متزايد ضد النماذج المشفرة التي تركز على الراحة الحفظية، والأداء المرفوع، والتسويق السريع.

بدلاً من المنافسة المباشرة مع البنوك أو منصات التكنولوجيا المالية، وضع قيمة إيثيريوم على المدى الطويل في الحيادية المصدقة، واللامركزية، والأنظمة النقدية التي يمكن أن تستمر بعد دورات السوق الحالية.